賈躍亭辭任樂視和樂視網(wǎng)主要負責(zé)人并未緩解外界對樂視前景的擔(dān)憂。一方面，在近期接受媒體采訪時，“接盤俠”孫宏斌公開表達了對賈躍亭的“不滿”；另一方面，賈躍亭依舊在美國為樂視債務(wù)問題籌措資金，歸期未知。而最讓人擔(dān)憂的，還是供應(yīng)商和銀行這些樂視“債主”——一旦它們選擇通過法律程序來解決問題，引發(fā)的后續(xù)連鎖反應(yīng)可能真的會將賈躍亭和樂視逼上“絕路”。

孫宏斌的“不滿”

成為樂視的“接盤俠”后，孫宏斌在各類公開場合一直對賈躍亭有著不錯的評價。但近期樂視遭遇的一連串麻煩，正在讓孫宏斌對賈躍亭失去耐心。在結(jié)束短短15分鐘的樂視網(wǎng)2017年第二次臨時股東大會后，孫宏斌接受媒體采訪時直言不諱——只要賈躍亭退出，好多人愿意接盤樂視。在外界看來這透露出一個明確的信號:孫宏斌已經(jīng)對賈躍亭失去了耐心。

在談到賈躍亭辭去樂視網(wǎng)董事長以及申請改組樂視網(wǎng)董事會原因時，孫宏斌表達得更加直接，他說這是一個非常必要的程序，如果賈躍亭不辭職就要開除掉他。而就在幾天前，孫宏斌還在自己的微信朋友圈里公開表示。“我們應(yīng)該支持老賈這種義無反顧的企業(yè)家精神”。

在“接盤”樂視時，孫宏斌就明確表達自己對樂視網(wǎng)、樂視超級電視以及樂視影視業(yè)務(wù)看好，但對其他業(yè)務(wù)并不感興趣。他還公開建議賈躍亭，樂視的部分業(yè)務(wù)該出售的出售，該融資的融資。但即便近期樂視各業(yè)務(wù)線麻煩不斷，賈躍亭也沒有絲毫進行業(yè)務(wù)收縮的意思——而兩人的分歧很可能是導(dǎo)致賈躍亭辭任樂視和樂視網(wǎng)主要負責(zé)人的導(dǎo)火索。

7月6日晚間，樂視網(wǎng)公告稱，賈躍亭將辭去樂視網(wǎng)董事長一職，同時辭去董事會提名委員會委員、審計委員會委員、戰(zhàn)略委員會主任委員、薪酬與考核委員會委員相關(guān)職務(wù)，退出董事會，辭職后將不再在樂視網(wǎng)擔(dān)任任何職務(wù)。今年5月，樂視網(wǎng)宣布賈躍亭辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，專任公司董事長。日前，賈躍亭還證實樂視控股法定代表人已發(fā)生變更，自己不再擔(dān)任法定代表人，由吳孟接任。

對于賈躍亭的突然辭職，樂視超級汽車微信公眾號發(fā)布消息稱，賈躍亭將正式出任樂視汽車生態(tài)全球董事長一職，全面負責(zé)汽車融資、全球化管理團隊搭建、公司治理、產(chǎn)品研發(fā)測試及生產(chǎn)保障等方面工作，率領(lǐng)樂視汽車生態(tài)繼續(xù)按照既定戰(zhàn)略，實現(xiàn)變革百年汽車產(chǎn)業(yè)的夢想。

而7月16日上午，賈躍亭則發(fā)布公開信稱：“樂視至今日之巨大挑戰(zhàn)，我會承擔(dān)全部的責(zé)任，會對樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責(zé)到底。”他表示，自己仍舊是樂視控股的執(zhí)行董事和最大股東，辭去上市公司CEO、甚至更多其他重要職務(wù)，是為了全力以赴實現(xiàn)FF91最快量產(chǎn)上市。再大的擠兌，也擠不垮變革汽車產(chǎn)業(yè)的夢想。最后，他懇請大家給樂視一些時間，給樂視汽車一些時間，樂視會把金融機構(gòu)、供應(yīng)商以及任何的欠款全部還上。

對于賈躍亭的身份變化，有資本市場從業(yè)人士向記者表示，這可能是樂視網(wǎng)和樂視的無奈之舉。“由于嚴重債務(wù)問題，已經(jīng)使得賈躍亭處于‘信用破產(chǎn)’的邊緣。目前，樂視正在積極尋求為旗下各業(yè)務(wù)融資，此時斬斷和賈躍亭的聯(lián)系，可能是樂視唯一的選擇。隨著賈躍亭未來淡出樂視，也許能夠適當(dāng)穩(wěn)定相關(guān)債權(quán)人，并使樂視脫困。”

融資自救成疑

目前，賈躍亭身處美國。按照他自己的說法，一方面是忙于樂視汽車的業(yè)務(wù)以及推動FF91量產(chǎn)；另一方面，是為樂視各業(yè)務(wù)尋求融資。但對于這樣的說法，外界似乎并不認可。在賈躍亭的微博留言中，不少人就直接質(zhì)問賈躍亭這個節(jié)骨眼兒去美國“是不是為了跑路”。對于這樣的質(zhì)疑，賈躍亭通過多個渠道向外發(fā)聲稱，“將于本周回國”。但截至記者發(fā)稿時，賈躍亭是否已經(jīng)回國仍是未知數(shù)。

盡管賈躍亭信誓旦旦要為樂視和廣大供應(yīng)商負責(zé)，但外界卻普遍認為，賈躍亭要實現(xiàn)融資自救基本是不可能的任務(wù)。“現(xiàn)在的樂視就是一個大坑，國內(nèi)對樂視和賈躍亭是避之不及，相信美國人也沒有那么傻！”一位資本市場人士這樣對《經(jīng)濟參考報》說。該人士認為，樂視目前面對的債務(wù)困境，可能會將賈躍亭“逼上絕路”。

記者此前已從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，除了目前曝光的債務(wù)問題，樂視多個業(yè)務(wù)的供應(yīng)商和合作伙伴正在對和樂視之間的合作進行核查，內(nèi)容包括梳理與樂視業(yè)務(wù)所涉及的應(yīng)收賬款和資產(chǎn)抵押等事項。據(jù)悉，部分樂視供應(yīng)商和合作伙伴，對于和樂視之間未發(fā)生的涉及墊資或后續(xù)付款的合作，已在內(nèi)部叫停。另外，有業(yè)內(nèi)人士透露，樂視有關(guān)產(chǎn)品的上下游供應(yīng)鏈，包括代工廠、物流配送伙伴、電商伙伴、服務(wù)外包伙伴，甚至?xí)?wù)公司，亦在悄然進行業(yè)務(wù)盤查，其中一個重點工作是向樂視催要應(yīng)收賬款。

事實上，由于債務(wù)問題，樂視多個業(yè)務(wù)的供應(yīng)商先后“跳出”向賈躍亭討說法。今年以來，公開和賈躍亭“撕破臉”的供應(yīng)商名單不斷加長：其中A股上市公司包括上海韋爾、豪聲電子、明家聯(lián)合等。在這些供應(yīng)商名單中，欠款債務(wù)方為樂視移動的數(shù)量占比超過80%。其中，明家聯(lián)合發(fā)布公告稱，樂視網(wǎng)及多家樂視系公司合計拖欠廣告款超6000萬元。

對此，樂視多個業(yè)務(wù)線的負責(zé)人近期在相關(guān)媒體溝通微信群中均表示，相關(guān)業(yè)務(wù)進展順利，不會受到影響。但市場人士卻認為，短期內(nèi)樂視可能無法償清債務(wù)，這將引發(fā)進一步的連鎖反應(yīng)。

還有市場人士表示，即便賈躍亭能從美國籌到錢，估計也填不上樂視現(xiàn)在的“坑”。對于樂視債務(wù)危機到底有多嚴重，各界莫衷一是。有市場分析稱，去年12月融創(chuàng)曾對樂視做了長達1個月時間的盡職調(diào)查，統(tǒng)計了除樂視汽車部分的樂視資金缺口，最后投資150億元。但在2017年3月底清點完各業(yè)務(wù)債務(wù)總額時，融創(chuàng)發(fā)現(xiàn)遠超這一數(shù)字：樂視總欠款約為343億元，扣除保證金后仍高達近263億元。根據(jù)市場機構(gòu)不完全統(tǒng)計，樂視供應(yīng)商方面欠款總額約為8.95億元。

近期，有自稱樂視核心人士的人向外界表示，不在統(tǒng)一口徑之下，樂視200多億元的欠款說法并不準確。該人士強調(diào)，樂視畢竟分為上市體系、非上市體系和汽車業(yè)務(wù)。另外對欠款定義也不同，有金融機構(gòu)的欠款、供應(yīng)商欠款、投資人的可轉(zhuǎn)換的債券等，欠款定義如果不清楚，200多億的欠款就沒有討論的基礎(chǔ)。但該人士透露，樂視對金融機構(gòu)的欠款數(shù)額充其量在100億元上下。他認為，以樂視的現(xiàn)有規(guī)模，額度100多億的銀行負債是一個正常范疇，且目前尚未受到金融機構(gòu)的擠兌。

有市場分析認為，樂視的抵押品價值能夠覆蓋到期債務(wù)，這樣一來銀行是沒有擠兌理由的。至于樂視為何會遭到招商銀行申請資產(chǎn)凍結(jié)，一位接近樂視的人士表示，第一是抵押品要折價；第二是還款有期限，銀行內(nèi)部、銀監(jiān)會、審計署都有審計；第三是有可能招行的借款即將到期，而其他金融機構(gòu)還未到期。

另有市場分析人士認為，賈躍亭采用的是內(nèi)保外貸——在香港收購酷派，境內(nèi)質(zhì)押人民幣資產(chǎn)，境外借美元。目前境外這部分收購資產(chǎn)股價只剩20%。“賈躍亭或許真的沒有錢，但即便他有錢，錢也出不去，沒有辦法還上招行的美元貸款，所以被凍結(jié)了資產(chǎn)。”該市場人士分析稱。

賣地或成救命稻草

盡管麻煩不小，但賈躍亭并不是沒有解決的辦法。近期不少市場人士就紛紛表示，即便融資受阻，賈躍亭依然手握救命稻草，那就是手中掌握的大量土地資產(chǎn)。

在大舉擴張時，樂視作為互聯(lián)網(wǎng)新銳公司，曾被各地方政府視為座上賓。期間，賈躍亭通過買地置業(yè)、建設(shè)“生態(tài)城”等方式，在各地瘋狂拿地。業(yè)內(nèi)認為，如果想要擺脫債務(wù)危機，并繼續(xù)手機、電視等業(yè)務(wù)，賈躍亭可能會最終選擇出手這些土地資產(chǎn)。

事實上，樂視手中的土地資產(chǎn)遠超外界想象。公開資料顯示，2011年樂視與北京金五環(huán)地產(chǎn)在北京通州投資建設(shè)中國網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)基地，項目占地2300畝，項目一期占地600畝，二期占地1700畝；2015年8月，時任樂視網(wǎng)副董事長的劉弘介紹，樂視將在重慶兩江新區(qū)建設(shè)中國（重慶）網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)基地。隨后的2015年11月，樂視以4.21億元的價格在重慶龍興等地拿下近40萬平方米的商業(yè)和住宅用地。2016年3月，樂視再次宣布將投資30億元，在重慶量江北嘴建設(shè)酒店、公寓綜合體項目，規(guī)模約16萬平方米；2016年5月，樂視獲得北京三里屯商圈的世茂工三項目，耗資29.72億元。當(dāng)月，樂視以30億元的價格獲得世茂股份旗下兩家商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)管理公司100%股權(quán)；當(dāng)年次月，為擴大其在北美的研發(fā)和運營業(yè)務(wù)，樂視以2.5億美元（當(dāng)時約合16.44億元）收購雅虎在美國加利福尼亞州圣克拉拉縣的19.7萬平方米土地；2015年9月，樂視與天津薊縣簽署合作協(xié)議，稱將投資400億元建設(shè)樂視超級生態(tài)城。不過，有媒體報道稱，樂視并未與當(dāng)?shù)卣胶灱s；2016年12月份，樂視生態(tài)汽車（浙江）有限公司以2.79億元的價格獲得浙江莫干山1350畝土地，在今年4月份，樂視汽車又以1.4億元的價格獲得679畝土地。

另據(jù)不完全統(tǒng)計，近年來，樂視還與深圳市、山西臨汾市、上海等多個地方政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，樂視以產(chǎn)業(yè)基地、生態(tài)城、生態(tài)產(chǎn)業(yè)園等多種方式，拿下了數(shù)值不菲的土地。業(yè)內(nèi)認為，這批土地儲備如今已經(jīng)成了賈躍亭手中最有價值的資產(chǎn)之一。

據(jù)悉，樂視已經(jīng)開始和相關(guān)方進行接觸，準備出讓包括世茂工三在內(nèi)的資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)分析指出，目前樂視手中較為優(yōu)質(zhì)、并且能夠在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，就包括各類土地儲備，出手這些土地進行償債，盡管無奈，但卻不失為渡過難關(guān)的好辦法。不少市場分析還認為，在融創(chuàng)投資樂視后，利用和融創(chuàng)的關(guān)系，賈躍亭能夠更好地利用手中的土地資產(chǎn)，以解樂視燃眉之急。

就看樂視怎么走出困局！

8月17日晚，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司完成工商變更登記并取得換發(fā)營業(yè)執(zhí)照。公告顯示，樂視網(wǎng)法定代表人由之前的賈躍亭變更為梁軍(樂視網(wǎng)總經(jīng)理)，注冊資本由之前的18.56億元變更為19.95億元。

事實上，早在今年7月，樂視網(wǎng)電話會議形式召開董事會，通過了變更法人的決定，樂視網(wǎng)法人代表由賈躍亭變更為梁軍。同時，會上選舉了新一任董事長，孫宏斌獲得7票贊成以全票當(dāng)選。根據(jù)規(guī)定，孫宏斌的董事長任期到本屆董事會屆滿為止，也就是2018年10月13日。

至此，樂視網(wǎng)的法定代表人、法人代表均不再是賈躍亭。無論是誰，希望都不會對樂視網(wǎng)的發(fā)展造成太大影響。

賈躍亭辭任樂視網(wǎng)董事長和相關(guān)職務(wù)，并未緩解外界對樂視前景的擔(dān)憂。日前，易方達、中郵和嘉實基金等3家基金集中下調(diào)了旗下基金持有的樂視網(wǎng)估值。業(yè)內(nèi)分析認為，目前共有39只公募基金持有樂視網(wǎng)股票，三大公募基金此時下調(diào)樂視網(wǎng)估值，可能會引發(fā)其他基金做出反應(yīng)——這對樂視網(wǎng)和樂視而言可謂雪上加霜。

樂視債務(wù)危機遠未結(jié)束：供應(yīng)商和銀行等“債主”一旦選擇通過法律程序來解決問題，引發(fā)的連鎖反應(yīng)可能真的會將樂視逼上“絕路”。

危機爆發(fā)致賈躍亭辭職

當(dāng)外界開始將矛頭指向樂視的當(dāng)家人賈躍亭時，賈躍亭并沒有像此前一樣繼續(xù)“戰(zhàn)斗”，而是選擇了“急流勇退”。

1月13日，融創(chuàng)中國150億元投資樂視旗下多項業(yè)務(wù)。至此，2016年年末突然爆發(fā)的樂視危機偃旗息鼓。但融創(chuàng)中國的150億元并未徹底將樂視拖出泥潭。近期，一系列“債主討債”事件，讓樂視再度“深陷危機”。面對來自各方的壓力，樂視似乎并沒有行之有效的解決辦法。

7月6日晚間，樂視網(wǎng)公告稱，賈躍亭將辭去樂視網(wǎng)董事長一職，同時辭去董事會提名委員會委員、審計委員會委員、戰(zhàn)略委員會主任委員、薪酬與考核委員會委員相關(guān)職務(wù)，退出董事會，辭職后將不再在樂視網(wǎng)擔(dān)任任何職務(wù)。此前，工商資料還顯示，賈躍亭已不再擔(dān)任樂視控股的法定代表人，由吳孟接任。

與此同時，樂視超級汽車微信公眾號發(fā)布消息稱，即日起，賈躍亭將正式出任樂視汽車生態(tài)全球董事長一職，全面負責(zé)汽車融資、全球化管理團隊搭建、公司治理、產(chǎn)品研發(fā)測試及生產(chǎn)保障等方面工作，率領(lǐng)樂視汽車生態(tài)繼續(xù)按照既定戰(zhàn)略，實現(xiàn)變革百年汽車產(chǎn)業(yè)的夢想。

當(dāng)日上午，賈躍亭發(fā)布公開信稱，“樂視至今日之巨大挑戰(zhàn)，我會承擔(dān)全部的責(zé)任，會對樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責(zé)到底。”他懇請大家給樂視一些時間，給樂視汽車一些時間，樂視會把金融機構(gòu)、供應(yīng)商以及任何的欠款全部還上。

值得注意的是，樂視網(wǎng)公告還透露，公司擬申請繼續(xù)停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項，待該議案獲得臨時股東大會審議通過后，公司將向深交所申請自2017年7月18日開市起繼續(xù)停牌不超過3個月，停牌時間自停牌首日起累計不超過6個月。

在此之前，樂視網(wǎng)股票已連續(xù)停牌超過3個月，此番危機爆發(fā)，讓多家持倉機構(gòu)坐不住了。

7月8日，中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司公告宣布，基金管理人決定自7月7日起對公司旗下部分基金持有的樂視網(wǎng)股票進行估值調(diào)整，調(diào)整后估值價格為22.37元；隨后，嘉實基金也公告表示，自7月7日起，對旗下證券投資基金持有的樂視網(wǎng)股票，按照其2017年4月14日收盤價連續(xù)下調(diào)3個10%的價格，即22.37元進行估值；當(dāng)天，持有樂視網(wǎng)股票的易方達基金管理有限公司也公告宣布，對旗下證券投資基金持有的樂視網(wǎng)股票也按照約3個跌停板，即22.05元進行估值。

樂視網(wǎng)作為創(chuàng)業(yè)板龍頭，股價在2015年時一度觸及179元/股的高位，為機構(gòu)所青睞。但自2016年11月份，樂視網(wǎng)、樂視控股創(chuàng)始人賈躍亭發(fā)布公開信承認樂視資金情況出現(xiàn)問題，2016年四季度起，機構(gòu)開始大批撤離樂視網(wǎng)。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，持有樂視網(wǎng)的基金在2016年四季度末相較2016年三季度末減少了24只。樂視網(wǎng)2017年一季報則顯示，此前公司的第二大股東鑫根資本也退出了樂視網(wǎng)前十大股東名單。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月31日，共有39只基金持有樂視網(wǎng)股票，比2016年第四季度末減少了11只。樂視網(wǎng)目前因推進樂視影業(yè)注入而自4月17日開市起停牌，根據(jù)樂視網(wǎng)7月7日披露的《關(guān)于繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組事項暨公司股票延期復(fù)牌的公告》，樂視網(wǎng)董事會同意向深交所申請公司股票自2017年7月18日起停牌不超過3個月，即自停牌首日起累計不超過6個月。

　　債務(wù)問題依舊“壓力山大”

事實上，由于債務(wù)問題，樂視多個業(yè)務(wù)供應(yīng)商先后“跳出”向樂視討說法。今年以來，公開和樂視“撕破臉”的供應(yīng)商名單不斷加長，樂視債務(wù)“壓力山大”。

引起此輪樂視危機的依舊是讓樂視“壓力山大”的債務(wù)問題：首先是招商銀行上海川北支行于6月26日向上海市高級人民法院申請財產(chǎn)保全，請求凍結(jié)樂視系3家公司和賈躍亭夫婦約12.37億元資產(chǎn)。隨后，樂視網(wǎng)公告披露，賈躍亭及樂視控股持有的公司5.19億股已被上海市高級人民法院等凍結(jié)，占公司總股本26.03%，但占賈躍亭所持樂視網(wǎng)股份的比例為99.06%。以樂視網(wǎng)目前每股30.68元的股價(停牌中)計算，賈躍亭及樂視控股被凍結(jié)的股份價值約159.27億元。此外，近期還有大量自稱是樂視多個業(yè)務(wù)供應(yīng)商的“債主”聚集在北京樂視總部，希望樂視盡快支付相關(guān)款項。據(jù)不完全統(tǒng)計，樂視不同業(yè)務(wù)累計欠上述供應(yīng)商款項超過8000萬元。

另外，記者還通過國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)等途徑獲悉，樂視控股在樂視影業(yè)的股權(quán)，已遭到5起司法凍結(jié)，涉及上海、北京、山東三地的法院。其中，上海市高級人民法院凍結(jié)了樂視影業(yè)1.8億元的股權(quán)；山東省濟南市中級人民法院凍結(jié)了樂視影業(yè)7800萬元的股權(quán)；北京市第三中級人民法院執(zhí)行了三起凍結(jié)，分別涉及樂視影業(yè)1.8億元、1.8億元和20萬元的股權(quán)。綜合其他公開信息，截至2017年6月30日，樂視影業(yè)共有14筆司法凍結(jié)。

對于樂視債務(wù)危機到底有多嚴重，各界莫衷一是。有市場分析稱，去年12月融創(chuàng)曾對樂視做了長達1個月時間的盡職調(diào)查，統(tǒng)計了除樂視汽車部分的樂視資金缺口，最后投資150億元。但在2017年3月底清點完各業(yè)務(wù)債務(wù)總額時，融創(chuàng)發(fā)現(xiàn)遠超這一數(shù)字：樂視總欠款約為343億，扣除保證金后仍高達近263億。根據(jù)市場機構(gòu)不完全統(tǒng)計，樂視供應(yīng)商方面欠款總額約為8.95億元。

樂視對金融機構(gòu)的欠款數(shù)額充其量在100億上下。他認為，以樂視的現(xiàn)有規(guī)模，額度100多億的銀行負債是一個正常范疇，而且目前尚未受到金融機構(gòu)的擠兌。

有市場分析認為，樂視的抵押品價值能夠覆蓋到期債務(wù)，這樣一來銀行是沒有擠兌理由的。至于樂視為何會遭到招商銀行申請資產(chǎn)凍結(jié)，一位接近樂視的人士表示，第一，抵押品要折價；第二，還款有期限，銀行內(nèi)部、銀監(jiān)會、審計署都有審計；第三，有可能招行的借款即將到期，而其他金融機構(gòu)還未到期。

據(jù)悉，樂視已經(jīng)開始和相關(guān)方進行接觸，準備出讓包括世茂工三在內(nèi)的資產(chǎn)務(wù)。業(yè)內(nèi)分析指出，目前樂視手中較為優(yōu)質(zhì)、并且能夠在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，就包括各類土地儲備，出售這些土地進行償債，盡管無奈，卻不失為渡過難關(guān)的好辦法。不少分析還認為，在融創(chuàng)投資樂視后，利用和融創(chuàng)的關(guān)系，樂視能夠更好地利用手中的土地資產(chǎn)，以解燃眉之急。

減少一點擠兌，多一點支持，相信難關(guān)就會度過，很多的企業(yè)就是被擠兌垮的。