問題1：什么是債轉股？
問題2：債轉股是什么意思？
所謂債轉股是指債權轉變股權，即將銀行貸給企業的款項按一定的比例折為銀行對企業的股權，使銀行由債權人變為企業的股東。國家組建金融資產管理公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股（或持股）與被控股的關系，債權轉為股權后，原來的還本付息就轉變為按股分紅。
為了實施債轉股，國家先后成立了信達、長城、東方、華融4家資產管理公司。這些公司作為投資主體，成為實施債轉股企業的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務的決策。因此，債轉股并不是“債務豁免”，而是由原來的債權債務關系，轉變為資產管理公司與企業之間的持股與被持股或控股與被控股的關系。
債轉股是國際上新興的一種債務重組模式。它將大大降低企業負債率，盤活銀行不良資產，完善法人治理結構，并有利于推動建立現代企業制度。但是債轉股并不能代替企業改善生產經營和加強管理，更不能代替企業轉換機制和建立現代企業制度。
債轉股的法律政策
我國法律規定的債轉股僅限于金融資產管理公司與為數不多的大型國有企業之間發生的債權轉股權。相關的法律、規章和政策主要是指：《公司法》，國家經貿委、人民銀行于1999年7月30日發布的《關于實施債權轉股權若干問題的意見》，國家經貿委（現在更名為商務部）、財政部、中國人民銀行于1999年11月23日發布的《企業債轉股方案審核規定》及國家經貿委于2000年11月6日發布的《關于債轉股企業規范操作和強化管理的通知》等。
資產管理公司怎樣才能取得股東資格
資產管理公司實施債轉股之后，應當在新企業中及時確立股東地位。應當自股東發生變更之日起30日以內，置備股東名冊，獲取出資證明書，向國家工商行政管理機關申請變更登記，為以后的股權轉讓和股權回購奠定法律基礎。
實施債轉股的企業必須具備的基本條件：
一是產品品種適銷對路，質量符合要求，有市場競爭力;
二是工藝裝備為國內、國際領先水，生產符合環保要求;
三是企業管理水平較高，債權債務清楚，財政行為規范;
四是企業領 導班子強，董事長、總經理善于經營管理;
五是轉換企業經營機制的方案符合現代企業制度要求，各項改革措施有力，減員增效、下崗分流的任務得到落實。
哪些企業適合債轉股？
一般來說，債轉股適合于因為資本金不足而造成虧損的企業，而由于其他原因虧損的企業并不在債轉股之列。被選擇為債轉股試點的企業首先必須有好的項目支撐。實施債轉股有三個重點：一是解決在國民經濟中有舉足輕重作用的大型特大型的企業;一是支持近年來承擔國家重點支持項目的企業盡早達產達效，促進產業升級;一是促進國有大中型骨干企業里有條件的企業扭虧和轉制。
哪些債可以轉股？
從資產管理公司的安排看，資產管理公司主要收購的不良資產按當前貸款分類辦法為逾期、呆滯和呆帳貸款三個部分，其中待核銷呆帳以及1996年以后新發放的并已經逾期的貸款不屬于剝離范圍，因此可確定，債轉股主要是指1995年底以前形成的逾期呆滯貸款。
實施債轉股的程序：
從已實施債轉股企業的實施方案看，債轉股其程序大體如下;
1．在征求有關部門意見的基礎上，通過雙向選擇，由國家經貿委提出初步名單，組織有關部門和商業銀行到企業調查了解生產經營、資產負債、市場銷售、企業管理等情況，向金融資產管理公司提出符合條件的債轉股建議名單;
2．金融資產管理公司對建議名單內的企業經過評審，確認實施債轉股名單;
3．國家經貿委、財政部、人民銀行等對金融資產管理公司確認的企業債轉股的條件方案進行聯合審核，并報國務院批準實施。
債轉股對于企業和銀行是雙贏？
債轉股如果運作得好，這種方式既可盤活銀行不良貸款，化解金融風險，又可支持國企解困，推進其改革步伐，不失為一種現實的“雙贏”選擇。但是，債轉股不能解決企業和銀行的所有問題。一是資產管理公司只能著力解決四家國有商業銀行的不良資產，其他銀行和金融機構的不良資產及其風險依然存在。二是銀行1995年以后形成的不良貸款依然留在其內部，等待解決。三是債轉股只是解決一部分企業的銀行貸款問題，而國有企業存在的問題不只是負債問題，債轉股不能代替企業改善生產經營和管理，也不能代替銀行盤活自身不良資產的工作。債轉股對證券市場產生相當的影響債轉股的實施，一些上市公司有可能直接獲益，使資產質量得到提高。此為近喜，也有遠憂。
債轉股的目的
債轉股是指國家組建金融資產管理公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股(或持股)與被控股的關系，債權轉為股權后，原來的還本付息就轉變為按股分紅。國家金融資產管理公司實際上成為企業階段性持股的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務決策，但不參與企業的正常生產經營活動，在企業經濟狀況好轉以后，通過上市、轉讓或企業回購形式回收這筆資金。
債轉股的動因
無論是發達國家還是發展中國家或者轉軌國家，都遇到過銀企之間債權與債務問題。有關部門統計表明，改革以來，我國國有企業的資產負債率一直呈上升之勢：1980年為18.7％，1993年為67.5％，1994年為70％以上，其中流動資產的負債比率為95.6％，這意味著企業的生產周轉資金幾乎全部靠貸款。而在通常情況下，企業負債率以50％左右為宜，美國和英國的企業負債率一般僅在35－45％之間。

是的 ，對于破產重整股的價值投機已經成為了市場上的一個關注熱點，由于重整過程中小股東或許可以部分獲得轉增股份，該等轉增股份的獲得是重整期間公司股價波動的一個重要驅動因素，因此討論清楚此過程如何除權是重整驅動投機的一個比較重要的問題。
拓展資料
一、重整基本套路 對于具體上市公司來說走到破產重整境地的原因各自五花八門，但需要解決的問題是共性的，最核心的問題是解決上市公司的沉重債務問題，并同時解決一些上市公司規范問題，主要包括大股東及關聯方資金占用、違規擔保以及業績對賭賠償問題。市場比較通行的重整方法是公司向原有股東按照一定比例轉增股本，利用該等增量股份解決公司債務及規范問題。 大股東獲得的轉增股：
1） 一般就直接讓渡給上市公司，該等股份可以直接以債轉股的方式抵償給公司債權人以降低公司債務或者轉讓給外部投資人獲得資金推動對公司的重整；
2） 同時如存在資金占用或者違規擔保等規范問題造成公司損失的（該等問題基本都是由大股東造成），相應股東方同時用部分該等轉增股本讓渡給公司予以規范，上市公司獲得該等股份后用來對現有債權人債轉股或者轉讓給其他第三方投資以獲取財務資源；
3）如有業績對賭需要補償給上市公司的也參照上述方法處理，不過該等因為業績對賭讓渡給上市公司的轉增股一般用于注銷，但也可以讓渡給公司用來對現有債權人債轉股或者轉讓給其他第三方投資以獲取財務資源完成對上市公司重整。 對于持有流通股的小股東來講其獲得的轉增股：全部或者大部分讓渡給上市公司以進行債轉股抵償給債權人或者轉讓給第三方投資人；小部分自己保留。

什么是債轉股？

債轉股，是指組建金融資產管理類公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股(或持股)與被控股的關系，債權轉為股權后，原來的還本付息就轉變為按股分紅。

通過債轉股后，金融資產管理類公司變成了企業的持股股東，而企業在這一過程中則實現了去杠桿，降低了還本付息的壓力，為后續發展爭取了時間以及一筆免除利息的資金。等到企業經營狀況好轉后，再通過上市、企業回購等形式收回金融資產管理公司手中的股權。

其實就是用所謂的債轉股的名義將央企國企的債務股權化，目的是為了將高杠桿降低，通過并購重組、定增等資本手段變成二級市場的籌碼，最后其實還是廣大的散戶買單。

下表是時報君整理的去年年報和今年中期均出現虧損，且當前對銀行負債水平居前A股上市公司，這類A股公司中符合國家政策方向的，以后將有可能直接受益債轉股。值得注意的是，現在依據上述條件篩選出的A股公司，仍以國有上市公司居多。

說完了受益股，接下來講講債轉股那些事兒。

1、為啥要搞債轉股？

債轉股《指導意見》是作為《國務院關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》的附件發布的，主要作用就是為了給企業降杠桿。

2、債轉股是咋回事？

小明公司在銀行借了好多錢，經營不善，實在還不上，連經營都困難，怎么辦？銀行不要了，把債權賣給小剛，小剛買下債權，成為小明公司的股東。

3、為啥不銀行直接接盤，還讓小剛插進來一腳？

債轉股實行的是“先售后轉”，即銀行不直接轉股，而是先將債權賣給實施機構，再由實施機構轉股并持股經營。

好處是銀行不必持股太多，風險聚集。銀行一邊可以把爛債變股出手，一手可以投貸聯動，扶持新經濟。

壞處是轉給外部實施機構時，折扣很大，而且以后公司賺到錢了也沒法參與分錢了。

4、這不就是賴賬嗎？

不是。假如小明公司在銀行貸了100塊，經營不下去了，兩條路：破產與債轉股。

A.破產：破產清償銀行大概能收回10塊錢(這還是樂觀的假設，很多連10%都拿不到)。企業破產，員工失業，地方政府損失稅收等，各方皆輸。

B.債轉股：銀行將這100塊的債權以30塊賣給“銀行債轉股實施機構”小剛，小剛成為小明公司的股東(成本價30塊，占小明公司50%的股權)。然后，小剛作為大股東，開始重整小明公司，小明公司經營好轉后，小剛找到新的接盤俠，50%的股權賣了40塊。小剛賺了10塊錢。也有可能小明公司最終還是破產了，小剛只收回10塊。

5、銀行放出去100只收回30，還是賴了70塊啊？

要債轉股的企業，很多已經資不抵債了。想收回100塊簡直是癡人說夢。所以忘掉100塊的成本，只考慮是讓他破產收回10塊，還是把這10塊轉為股權讓它升值，兩種方案哪個更劃算？！

這跟咱股民是一樣一樣的，買個10塊的股，現在跌到1塊，說明已經損失9塊了，而不是說只要不斬倉就沒有損失。只能下次買股的時候睜大眼睛，不要買到垃圾股！

6、這是逼著銀行為國接盤嗎？

這個不是強制的。

市場化，自由選擇，相信資本都是逐利的，沒錢賺的生意不會做，會仔細篩選能夠債轉股的標的。

7、說得好聽，可有的公司就是不還錢，把股票硬塞給你，說多少是多少，怎么辦？

這個真沒有辦法。

這次文件說了，禁止下列企業債轉股：僵尸企業；失信企業；債權債務關系復雜企業；有可能助長過剩產能擴張和增加庫存的企業。

8、哪些企業能夠債轉股呢？

發展前景良好但遇到暫時困難的優質企業，符合國家產業發展方向，無不良信用記錄。

包括：因行業周期性波動導致困難但仍有望逆轉的企業；因高負債而財務負擔過重的成長型企業，特別是戰略性新興產業領域的成長型企業；高負債居于產能過剩行業前列的關鍵性企業以及關系國家安全的戰略性企業。

9、我就不信了，企業自己都搞不好，債轉股以后就能起死回生了？

千萬不要以為，債轉股后“接盤俠”就是持股被動等待，他的身份是股東，并且往往是控股股東。

銀行可引進其他戰略投資者，共同救助企業。比如說產業資本，債轉股企業產業鏈關系(比如上下游)的其他企業，雖然這個小明公司現在很差勁，但還是有一些有價值的資產，比如設備、品牌、途徑啥的，現在抄個底，把他的資產與自身資產相整合，能夠提高他的價值。

所以，銀行肯定不是一個人在戰斗。要知道，銀行手中可是有不少企業客戶資源，可以幫助他找到潛在的戰略投資者。

10、原來的公司管理層能服管教嗎？

債轉股并非常規手段，實在沒辦法了，銀行才會考慮使用債轉股。

債轉股所針對的，是企業經營、治理等各方面都有大問題的公司，靠現有股東和管理層已經沒有可能改觀，但他們又不聽債權人建議，只好債轉股，銀行找戰略投資者成為大股東或控股股東，強行修正，對銀行與企業都是一劑苦藥，肯定不會是友好協商達成一致的，你看好些公司，債權人大會都開了好多屆了，準備好長期談判吧。

11、那地方政府難道會袖手旁觀？

這次文件也說了，地產政府“不干預債轉股市場主體具體事務，不得確定具體轉股企業，不得強行要求銀行開展債轉股，不得指定轉股債權，不得干預債轉股定價和條件設定，不得妨礙轉股股東行使股東權利，不得干預債轉股企業日常經營”。

具體情況如何，拭目以待。

12、實施機構有哪些？

金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司、銀行自設機構等，鼓勵實施機構引入社會資本，總之，歡迎各方來客接盤。

13、債轉股的錢從哪來？

利用各種市場化方式和途徑籌集，面向社會投資者募集資金，各類受托管理的資金，金融債，企業債。

14、這跟我有啥關系啊？

看上一條。你我都是資金來源。

《國務院關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》的正文里，19次提到了“股權”。你感受下？

樓市限購，股市怕風險，存銀行行不行啊？不行，得“有序引導儲蓄轉化為股本投資”。

好吧，既然這樣，我還不如自己炒股了，起碼有自我奮斗的感覺。