問(wèn)題1：什么是債轉(zhuǎn)股？
問(wèn)題2：債轉(zhuǎn)股是什么意思？
所謂債轉(zhuǎn)股是指?jìng)鶛?quán)轉(zhuǎn)變股權(quán)，即將銀行貸給企業(yè)的款項(xiàng)按一定的比例折為銀行對(duì)企業(yè)的股權(quán)，使銀行由債權(quán)人變?yōu)槠髽I(yè)的股東。國(guó)家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購(gòu)銀行的不良資產(chǎn)，把原來(lái)銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股（或持股）與被控股的關(guān)系，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來(lái)的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。
為了實(shí)施債轉(zhuǎn)股，國(guó)家先后成立了信達(dá)、長(zhǎng)城、東方、華融4家資產(chǎn)管理公司。這些公司作為投資主體，成為實(shí)施債轉(zhuǎn)股企業(yè)的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)的決策。因此，債轉(zhuǎn)股并不是“債務(wù)豁免”，而是由原來(lái)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)之間的持股與被持股或控股與被控股的關(guān)系。
債轉(zhuǎn)股是國(guó)際上新興的一種債務(wù)重組模式。它將大大降低企業(yè)負(fù)債率，盤(pán)活銀行不良資產(chǎn)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，并有利于推動(dòng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。但是債轉(zhuǎn)股并不能代替企業(yè)改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和加強(qiáng)管理，更不能代替企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制和建立現(xiàn)代企業(yè)制度。
債轉(zhuǎn)股的法律政策
我國(guó)法律規(guī)定的債轉(zhuǎn)股僅限于金融資產(chǎn)管理公司與為數(shù)不多的大型國(guó)有企業(yè)之間發(fā)生的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。相關(guān)的法律、規(guī)章和政策主要是指：《公司法》，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、人民銀行于1999年7月30日發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問(wèn)題的意見(jiàn)》，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委（現(xiàn)在更名為商務(wù)部）、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行于1999年11月23日發(fā)布的《企業(yè)債轉(zhuǎn)股方案審核規(guī)定》及國(guó)家經(jīng)貿(mào)委于2000年11月6日發(fā)布的《關(guān)于債轉(zhuǎn)股企業(yè)規(guī)范操作和強(qiáng)化管理的通知》等。
資產(chǎn)管理公司怎樣才能取得股東資格
資產(chǎn)管理公司實(shí)施債轉(zhuǎn)股之后，應(yīng)當(dāng)在新企業(yè)中及時(shí)確立股東地位。應(yīng)當(dāng)自股東發(fā)生變更之日起30日以內(nèi)，置備股東名冊(cè)，獲取出資證明書(shū)，向國(guó)家工商行政管理機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記，為以后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)回購(gòu)奠定法律基礎(chǔ)。
實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)必須具備的基本條件：
一是產(chǎn)品品種適銷(xiāo)對(duì)路，質(zhì)量符合要求，有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;
二是工藝裝備為國(guó)內(nèi)、國(guó)際領(lǐng)先水，生產(chǎn)符合環(huán)保要求;
三是企業(yè)管理水平較高，債權(quán)債務(wù)清楚，財(cái)政行為規(guī)范;
四是企業(yè)領(lǐng) 導(dǎo)班子強(qiáng)，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理善于經(jīng)營(yíng)管理;
五是轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求，各項(xiàng)改革措施有力，減員增效、下崗分流的任務(wù)得到落實(shí)。
哪些企業(yè)適合債轉(zhuǎn)股？
一般來(lái)說(shuō)，債轉(zhuǎn)股適合于因?yàn)橘Y本金不足而造成虧損的企業(yè)，而由于其他原因虧損的企業(yè)并不在債轉(zhuǎn)股之列。被選擇為債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)的企業(yè)首先必須有好的項(xiàng)目支撐。實(shí)施債轉(zhuǎn)股有三個(gè)重點(diǎn)：一是解決在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中有舉足輕重作用的大型特大型的企業(yè);一是支持近年來(lái)承擔(dān)國(guó)家重點(diǎn)支持項(xiàng)目的企業(yè)盡早達(dá)產(chǎn)達(dá)效，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí);一是促進(jìn)國(guó)有大中型骨干企業(yè)里有條件的企業(yè)扭虧和轉(zhuǎn)制。
哪些債可以轉(zhuǎn)股？
從資產(chǎn)管理公司的安排看，資產(chǎn)管理公司主要收購(gòu)的不良資產(chǎn)按當(dāng)前貸款分類(lèi)辦法為逾期、呆滯和呆帳貸款三個(gè)部分，其中待核銷(xiāo)呆帳以及1996年以后新發(fā)放的并已經(jīng)逾期的貸款不屬于剝離范圍，因此可確定，債轉(zhuǎn)股主要是指1995年底以前形成的逾期呆滯貸款。
實(shí)施債轉(zhuǎn)股的程序：
從已實(shí)施債轉(zhuǎn)股企業(yè)的實(shí)施方案看，債轉(zhuǎn)股其程序大體如下;
1．在征求有關(guān)部門(mén)意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)雙向選擇，由國(guó)家經(jīng)貿(mào)委提出初步名單，組織有關(guān)部門(mén)和商業(yè)銀行到企業(yè)調(diào)查了解生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)負(fù)債、市場(chǎng)銷(xiāo)售、企業(yè)管理等情況，向金融資產(chǎn)管理公司提出符合條件的債轉(zhuǎn)股建議名單;
2．金融資產(chǎn)管理公司對(duì)建議名單內(nèi)的企業(yè)經(jīng)過(guò)評(píng)審，確認(rèn)實(shí)施債轉(zhuǎn)股名單;
3．國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、人民銀行等對(duì)金融資產(chǎn)管理公司確認(rèn)的企業(yè)債轉(zhuǎn)股的條件方案進(jìn)行聯(lián)合審核，并報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施。
債轉(zhuǎn)股對(duì)于企業(yè)和銀行是雙贏？
債轉(zhuǎn)股如果運(yùn)作得好，這種方式既可盤(pán)活銀行不良貸款，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，又可支持國(guó)企解困，推進(jìn)其改革步伐，不失為一種現(xiàn)實(shí)的“雙贏”選擇。但是，債轉(zhuǎn)股不能解決企業(yè)和銀行的所有問(wèn)題。一是資產(chǎn)管理公司只能著力解決四家國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，其他銀行和金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)依然存在。二是銀行1995年以后形成的不良貸款依然留在其內(nèi)部，等待解決。三是債轉(zhuǎn)股只是解決一部分企業(yè)的銀行貸款問(wèn)題，而國(guó)有企業(yè)存在的問(wèn)題不只是負(fù)債問(wèn)題，債轉(zhuǎn)股不能代替企業(yè)改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理，也不能代替銀行盤(pán)活自身不良資產(chǎn)的工作。債轉(zhuǎn)股對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊憘D(zhuǎn)股的實(shí)施，一些上市公司有可能直接獲益，使資產(chǎn)質(zhì)量得到提高。此為近喜，也有遠(yuǎn)憂。
債轉(zhuǎn)股的目的
債轉(zhuǎn)股是指國(guó)家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購(gòu)銀行的不良資產(chǎn)，把原來(lái)銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股(或持股)與被控股的關(guān)系，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來(lái)的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。國(guó)家金融資產(chǎn)管理公司實(shí)際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)以后，通過(guò)上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購(gòu)形式回收這筆資金。
債轉(zhuǎn)股的動(dòng)因
無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家或者轉(zhuǎn)軌國(guó)家，都遇到過(guò)銀企之間債權(quán)與債務(wù)問(wèn)題。有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)表明，改革以來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直呈上升之勢(shì)：1980年為18.7％，1993年為67.5％，1994年為70％以上，其中流動(dòng)資產(chǎn)的負(fù)債比率為95.6％，這意味著企業(yè)的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金幾乎全部靠貸款。而在通常情況下，企業(yè)負(fù)債率以50％左右為宜，美國(guó)和英國(guó)的企業(yè)負(fù)債率一般僅在35－45％之間。

是的 ，對(duì)于破產(chǎn)重整股的價(jià)值投機(jī)已經(jīng)成為了市場(chǎng)上的一個(gè)關(guān)注熱點(diǎn)，由于重整過(guò)程中小股東或許可以部分獲得轉(zhuǎn)增股份，該等轉(zhuǎn)增股份的獲得是重整期間公司股價(jià)波動(dòng)的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)因素，因此討論清楚此過(guò)程如何除權(quán)是重整驅(qū)動(dòng)投機(jī)的一個(gè)比較重要的問(wèn)題。
拓展資料
一、重整基本套路 對(duì)于具體上市公司來(lái)說(shuō)走到破產(chǎn)重整境地的原因各自五花八門(mén)，但需要解決的問(wèn)題是共性的，最核心的問(wèn)題是解決上市公司的沉重債務(wù)問(wèn)題，并同時(shí)解決一些上市公司規(guī)范問(wèn)題，主要包括大股東及關(guān)聯(lián)方資金占用、違規(guī)擔(dān)保以及業(yè)績(jī)對(duì)賭賠償問(wèn)題。市場(chǎng)比較通行的重整方法是公司向原有股東按照一定比例轉(zhuǎn)增股本，利用該等增量股份解決公司債務(wù)及規(guī)范問(wèn)題。 大股東獲得的轉(zhuǎn)增股：
1） 一般就直接讓渡給上市公司，該等股份可以直接以債轉(zhuǎn)股的方式抵償給公司債權(quán)人以降低公司債務(wù)或者轉(zhuǎn)讓給外部投資人獲得資金推動(dòng)對(duì)公司的重整；
2） 同時(shí)如存在資金占用或者違規(guī)擔(dān)保等規(guī)范問(wèn)題造成公司損失的（該等問(wèn)題基本都是由大股東造成），相應(yīng)股東方同時(shí)用部分該等轉(zhuǎn)增股本讓渡給公司予以規(guī)范，上市公司獲得該等股份后用來(lái)對(duì)現(xiàn)有債權(quán)人債轉(zhuǎn)股或者轉(zhuǎn)讓給其他第三方投資以獲取財(cái)務(wù)資源；
3）如有業(yè)績(jī)對(duì)賭需要補(bǔ)償給上市公司的也參照上述方法處理，不過(guò)該等因?yàn)闃I(yè)績(jī)對(duì)賭讓渡給上市公司的轉(zhuǎn)增股一般用于注銷(xiāo)，但也可以讓渡給公司用來(lái)對(duì)現(xiàn)有債權(quán)人債轉(zhuǎn)股或者轉(zhuǎn)讓給其他第三方投資以獲取財(cái)務(wù)資源完成對(duì)上市公司重整。 對(duì)于持有流通股的小股東來(lái)講其獲得的轉(zhuǎn)增股：全部或者大部分讓渡給上市公司以進(jìn)行債轉(zhuǎn)股抵償給債權(quán)人或者轉(zhuǎn)讓給第三方投資人；小部分自己保留。

什么是債轉(zhuǎn)股？

債轉(zhuǎn)股，是指組建金融資產(chǎn)管理類(lèi)公司，收購(gòu)銀行的不良資產(chǎn)，把原來(lái)銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股(或持股)與被控股的關(guān)系，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來(lái)的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。

通過(guò)債轉(zhuǎn)股后，金融資產(chǎn)管理類(lèi)公司變成了企業(yè)的持股股東，而企業(yè)在這一過(guò)程中則實(shí)現(xiàn)了去杠桿，降低了還本付息的壓力，為后續(xù)發(fā)展?fàn)幦×藭r(shí)間以及一筆免除利息的資金。等到企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)后，再通過(guò)上市、企業(yè)回購(gòu)等形式收回金融資產(chǎn)管理公司手中的股權(quán)。

其實(shí)就是用所謂的債轉(zhuǎn)股的名義將央企國(guó)企的債務(wù)股權(quán)化，目的是為了將高杠桿降低，通過(guò)并購(gòu)重組、定增等資本手段變成二級(jí)市場(chǎng)的籌碼，最后其實(shí)還是廣大的散戶買(mǎi)單。

下表是時(shí)報(bào)君整理的去年年報(bào)和今年中期均出現(xiàn)虧損，且當(dāng)前對(duì)銀行負(fù)債水平居前A股上市公司，這類(lèi)A股公司中符合國(guó)家政策方向的，以后將有可能直接受益?zhèn)D(zhuǎn)股。值得注意的是，現(xiàn)在依據(jù)上述條件篩選出的A股公司，仍以國(guó)有上市公司居多。

說(shuō)完了受益股，接下來(lái)講講債轉(zhuǎn)股那些事兒。

1、為啥要搞債轉(zhuǎn)股？

債轉(zhuǎn)股《指導(dǎo)意見(jiàn)》是作為《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》的附件發(fā)布的，主要作用就是為了給企業(yè)降杠桿。

2、債轉(zhuǎn)股是咋回事？

小明公司在銀行借了好多錢(qián)，經(jīng)營(yíng)不善，實(shí)在還不上，連經(jīng)營(yíng)都困難，怎么辦？銀行不要了，把債權(quán)賣(mài)給小剛，小剛買(mǎi)下債權(quán)，成為小明公司的股東。

3、為啥不銀行直接接盤(pán)，還讓小剛插進(jìn)來(lái)一腳？

債轉(zhuǎn)股實(shí)行的是“先售后轉(zhuǎn)”，即銀行不直接轉(zhuǎn)股，而是先將債權(quán)賣(mài)給實(shí)施機(jī)構(gòu)，再由實(shí)施機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)股并持股經(jīng)營(yíng)。

好處是銀行不必持股太多，風(fēng)險(xiǎn)聚集。銀行一邊可以把爛債變股出手，一手可以投貸聯(lián)動(dòng)，扶持新經(jīng)濟(jì)。

壞處是轉(zhuǎn)給外部實(shí)施機(jī)構(gòu)時(shí)，折扣很大，而且以后公司賺到錢(qián)了也沒(méi)法參與分錢(qián)了。

4、這不就是賴(lài)賬嗎？

不是。假如小明公司在銀行貸了100塊，經(jīng)營(yíng)不下去了，兩條路：破產(chǎn)與債轉(zhuǎn)股。

A.破產(chǎn)：破產(chǎn)清償銀行大概能收回10塊錢(qián)(這還是樂(lè)觀的假設(shè)，很多連10%都拿不到)。企業(yè)破產(chǎn)，員工失業(yè)，地方政府損失稅收等，各方皆輸。

B.債轉(zhuǎn)股：銀行將這100塊的債權(quán)以30塊賣(mài)給“銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)”小剛，小剛成為小明公司的股東(成本價(jià)30塊，占小明公司50%的股權(quán))。然后，小剛作為大股東，開(kāi)始重整小明公司，小明公司經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)后，小剛找到新的接盤(pán)俠，50%的股權(quán)賣(mài)了40塊。小剛賺了10塊錢(qián)。也有可能小明公司最終還是破產(chǎn)了，小剛只收回10塊。

5、銀行放出去100只收回30，還是賴(lài)了70塊?。?br />
要債轉(zhuǎn)股的企業(yè)，很多已經(jīng)資不抵債了。想收回100塊簡(jiǎn)直是癡人說(shuō)夢(mèng)。所以忘掉100塊的成本，只考慮是讓他破產(chǎn)收回10塊，還是把這10塊轉(zhuǎn)為股權(quán)讓它升值，兩種方案哪個(gè)更劃算？！

這跟咱股民是一樣一樣的，買(mǎi)個(gè)10塊的股，現(xiàn)在跌到1塊，說(shuō)明已經(jīng)損失9塊了，而不是說(shuō)只要不斬倉(cāng)就沒(méi)有損失。只能下次買(mǎi)股的時(shí)候睜大眼睛，不要買(mǎi)到垃圾股！

6、這是逼著銀行為國(guó)接盤(pán)嗎？

這個(gè)不是強(qiáng)制的。

市場(chǎng)化，自由選擇，相信資本都是逐利的，沒(méi)錢(qián)賺的生意不會(huì)做，會(huì)仔細(xì)篩選能夠債轉(zhuǎn)股的標(biāo)的。

7、說(shuō)得好聽(tīng)，可有的公司就是不還錢(qián)，把股票硬塞給你，說(shuō)多少是多少，怎么辦？

這個(gè)真沒(méi)有辦法。

這次文件說(shuō)了，禁止下列企業(yè)債轉(zhuǎn)股：僵尸企業(yè)；失信企業(yè)；債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜企業(yè)；有可能助長(zhǎng)過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫(kù)存的企業(yè)。

8、哪些企業(yè)能夠債轉(zhuǎn)股呢？

發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，無(wú)不良信用記錄。

包括：因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的成長(zhǎng)型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè)；高負(fù)債居于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。

9、我就不信了，企業(yè)自己都搞不好，債轉(zhuǎn)股以后就能起死回生了？

千萬(wàn)不要以為，債轉(zhuǎn)股后“接盤(pán)俠”就是持股被動(dòng)等待，他的身份是股東，并且往往是控股股東。

銀行可引進(jìn)其他戰(zhàn)略投資者，共同救助企業(yè)。比如說(shuō)產(chǎn)業(yè)資本，債轉(zhuǎn)股企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系(比如上下游)的其他企業(yè)，雖然這個(gè)小明公司現(xiàn)在很差勁，但還是有一些有價(jià)值的資產(chǎn)，比如設(shè)備、品牌、途徑啥的，現(xiàn)在抄個(gè)底，把他的資產(chǎn)與自身資產(chǎn)相整合，能夠提高他的價(jià)值。

所以，銀行肯定不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗。要知道，銀行手中可是有不少企業(yè)客戶資源，可以幫助他找到潛在的戰(zhàn)略投資者。

10、原來(lái)的公司管理層能服管教嗎？

債轉(zhuǎn)股并非常規(guī)手段，實(shí)在沒(méi)辦法了，銀行才會(huì)考慮使用債轉(zhuǎn)股。

債轉(zhuǎn)股所針對(duì)的，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)、治理等各方面都有大問(wèn)題的公司，靠現(xiàn)有股東和管理層已經(jīng)沒(méi)有可能改觀，但他們又不聽(tīng)債權(quán)人建議，只好債轉(zhuǎn)股，銀行找戰(zhàn)略投資者成為大股東或控股股東，強(qiáng)行修正，對(duì)銀行與企業(yè)都是一劑苦藥，肯定不會(huì)是友好協(xié)商達(dá)成一致的，你看好些公司，債權(quán)人大會(huì)都開(kāi)了好多屆了，準(zhǔn)備好長(zhǎng)期談判吧。

11、那地方政府難道會(huì)袖手旁觀？

這次文件也說(shuō)了，地產(chǎn)政府“不干預(yù)債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)主體具體事務(wù)，不得確定具體轉(zhuǎn)股企業(yè)，不得強(qiáng)行要求銀行開(kāi)展債轉(zhuǎn)股，不得指定轉(zhuǎn)股債權(quán)，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股定價(jià)和條件設(shè)定，不得妨礙轉(zhuǎn)股股東行使股東權(quán)利，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)”。

具體情況如何，拭目以待。

12、實(shí)施機(jī)構(gòu)有哪些？

金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司、銀行自設(shè)機(jī)構(gòu)等，鼓勵(lì)實(shí)施機(jī)構(gòu)引入社會(huì)資本，總之，歡迎各方來(lái)客接盤(pán)。

13、債轉(zhuǎn)股的錢(qián)從哪來(lái)？

利用各種市場(chǎng)化方式和途徑籌集，面向社會(huì)投資者募集資金，各類(lèi)受托管理的資金，金融債，企業(yè)債。

14、這跟我有啥關(guān)系??？

看上一條。你我都是資金來(lái)源。

《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》的正文里，19次提到了“股權(quán)”。你感受下？

樓市限購(gòu)，股市怕風(fēng)險(xiǎn)，存銀行行不行啊？不行，得“有序引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股本投資”。

好吧，既然這樣，我還不如自己炒股了，起碼有自我?jiàn)^斗的感覺(jué)。