一、債權(quán)出資的概念
債權(quán)出資又稱債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，是指投資人以其對公司或第三人的債權(quán)向公司出資，抵繳股款。債權(quán)出資包括兩種類型：一種是投資人以其對被投資公司的債權(quán)出資，該種類型的債權(quán)出資產(chǎn)生債權(quán)的消滅和股權(quán)的產(chǎn)生兩個法律關(guān)系；另一種是投資人以其對第三人的債權(quán)出資，而該種債權(quán)出資的類型產(chǎn)生的是債權(quán)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)的產(chǎn)生兩個法律關(guān)系。
目前比較典型的債轉(zhuǎn)股制度主要是針對處理銀行不良資產(chǎn)而實施的，即將銀行的不良債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司對借款企業(yè)的投資和股權(quán)。這屬于政策性的債轉(zhuǎn)股。此外，在普通民事活動中還存在某些以股抵債或以債權(quán)作為投資的債轉(zhuǎn)股形式，在實務(wù)中被稱為商業(yè)性的債轉(zhuǎn)股。
二、債權(quán)出資的法理依據(jù)
《公司法》第27條對非貨幣財產(chǎn)作為出資方式的具體條件作出了明確規(guī)定，即該非貨幣財產(chǎn)應(yīng)具備三個標準：一是可以用貨幣估價；二是可以依法轉(zhuǎn)讓；三是該非貨幣財產(chǎn)不屬于法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)。
根據(jù)這三個標準，債權(quán)是可以作為出資標的物的。
首先，債權(quán)完全可以貨幣進行估價。
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其次，根據(jù)我國《合同法》有關(guān)規(guī)定，債權(quán)原則上是可以依法轉(zhuǎn)讓的?！逗贤ā返?9條和80條規(guī)定：“債權(quán)人可以將合同的權(quán)利全部或部分轉(zhuǎn)讓給第三人，但有下列情形之一的除外：（一）根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓；（二）按照當事人約定不得轉(zhuǎn)讓；（三）依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓?！薄皞鶛?quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力。債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的通知不得撤銷，但經(jīng)受讓人同意的除外?！?br />再次，目前法律、行政法規(guī)并未明確禁止債權(quán)不得作為出資。
從以上可以看出，根據(jù)我國《公司法》的原則性標準及《合同法》關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，債權(quán)作出公司出資在法律上不存在障礙。
三、債權(quán)出資的法律依據(jù)
盡管《公司法》未將債權(quán)是否可以作為出資方式進行明確列舉，但是，在實務(wù)中關(guān)于債權(quán)出資存在法律依據(jù)：
1、1999年7月30日國家經(jīng)貿(mào)委/人民銀行《關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問題的意見》，規(guī)定了公司資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股；
2、《公司法》對可轉(zhuǎn)換股票公司債券作出了明確的規(guī)定；
3、《企業(yè)會計制度》第18條“債務(wù)重組允許債轉(zhuǎn)股” 對一般公司債轉(zhuǎn)股作出了明確規(guī)定；
4、《企業(yè)會計準則第12號—債務(wù)重組》規(guī)定了公司財務(wù)困難重整時，債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的會計處理方式。
在司法判例中是亦存在債權(quán)出資的相關(guān)依據(jù)：
1998年12月29日法經(jīng)[1998]505號對湖北法院的答復(fù)《關(guān)于企業(yè)開辦單位劃撥的債權(quán)能否作為該企業(yè)的注冊資金的請示答復(fù)》 ：已經(jīng)辦理債權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)并形成資本金，且已經(jīng)全部實現(xiàn)該債權(quán)，可以作為資本金予以確認。
2003年1月3日法釋[2003]1號《關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)民事糾紛案件若干問題的規(guī)定》：債權(quán)人與債務(wù)人自愿達成債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議，不違反強制性規(guī)定的，應(yīng)認定有效；政策性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)按照國務(wù)院有關(guān)部門的規(guī)定辦理。
可見，上述法律和司法判例對公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)無論從立法到具體執(zhí)行的會計、稅務(wù)等處理上都有相應(yīng)的操作規(guī)定。法律、行政法規(guī)并未禁止債權(quán)作為出資。
但是，需要注意的是，目前實務(wù)中無論是法律還是司法判例有關(guān)債權(quán)出資的債權(quán)都是針對債權(quán)人以債務(wù)人的債權(quán)對債務(wù)人的出資情形，而對于債權(quán)人以第三人的債權(quán)出資未作明確規(guī)定。
因此，在《公司法》未明確列舉債權(quán)出資的情形下，我認為，目前在實務(wù)中債權(quán)人以對債務(wù)人的債務(wù)向債務(wù)人轉(zhuǎn)股權(quán)在法律上是沒有障礙的，各地公司登記機關(guān)應(yīng)給予登記。
《北京市工商行政管理局公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理試行辦法》（京工商發(fā)〔2010〕93號）（以下簡稱《債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記試行辦法》），允許債權(quán)作為一種新的非貨幣出資方式，增加被投資公司注冊資本和實收資本。
四、債權(quán)出資程序
國家有關(guān)部委發(fā)布了一整套規(guī)章對于政策性債轉(zhuǎn)股的實施予以了明確規(guī)范，因此，對于政策性債轉(zhuǎn)股程序已相當明確和規(guī)范。下文主要討論商業(yè)性債轉(zhuǎn)股實施程序問題。
由于目前可以實施的商業(yè)性債轉(zhuǎn)股僅限于債權(quán)對目標公司債權(quán)的轉(zhuǎn)股，債權(quán)出資應(yīng)僅發(fā)生于目標公司增資擴股階段，而不適用于目標公司發(fā)起設(shè)立階段，因此，商業(yè)性債轉(zhuǎn)股的實施程序應(yīng)遵守《公司法》有關(guān)公司增資擴股相關(guān)程序規(guī)定。
商業(yè)性債轉(zhuǎn)股程序一般包括以下步驟：
一是目標公司召開股東會對增資擴股事項進行表決
二是債權(quán)人與目標公司達成債轉(zhuǎn)股協(xié)議
三是對債權(quán)進行作價評估
四是確定債權(quán)轉(zhuǎn)股的轉(zhuǎn)換比例
五是對股權(quán)作價出資進行驗資
六是辦理公司注冊資本和股東結(jié)構(gòu)變更工商登記。