解決國有企業改制中債務的方式

一般認為，解決企業改制中的債務問題，至少有以下四種方法可以選擇：

一、貸改投

所謂貸改投就是將貸款改為投資。企業向銀行或者非銀行金融機構貸款形成的債務，可以由債權人將其一部分或者全部轉為投資，以增加企業的凈資產，減少負債，從而達到凈資產在總資產中所占的比例高于30%的要求，以符合股票發行的條件。

二、引資還債

如果銀行或者非銀行金融機構不愿意將貸款改為投資，還可以向境內非法人或者自然人尋求投資，并用投資資金償還債務，以減少債務比例，提高企業凈資產比例，從而達到發行股票的條件。以上兩種方法，可能也較難實現，這主要是投資人對此種行為的意義認識不足所至。如果宣傳得當，應該是能有人進行這種投資的。應該使投資者了解到，無論是貸改投，還是引資還債，對于出資人都是合算的。

首先，改建為股份有限公司，并擬發行股票的企業，一定是經濟效益比較好，并具有較好的發展前景的企業，對起初自營是一種較好的投資選擇。

其次，這家企業如改建股份有限公司，并發行股票，其股票發行價格采取特殊方式，按照國家對國有企業規定的，股票發行溢價比不得低于企業凈資產折股率的要求，未來股票發行價格一定會高于出資人認股價格。

因此，對于以上兩種出資人將可能得到如下好處：

一是較好的分紅；

二是通過高于自己投資入股價格的股票發行，獲得資本受益；

三是以股票上市后的價格作為參照，自己持有的股權具有潛在的升值前景（在實踐中，這種股權對境外投資者有著找很大的吸引力，按照上市股票價格購買這種股權是境外投資者經常提出的方案）。

三、債務轉移

擬發行股票企業必定是經濟效益比較好的企業，負債較高的原因，通常主要是新上項目的貸款。可以征得出貸人的同意，先對企業進行分離，將使用著的大量資金的項目分離出來，設立具有獨立法人資格的子公司，這一方面可以減少改建企業的貸款數額，以提高凈資產的比例；另一方面新上項目往往潛在著較好活力前景，因此出貸人的利益也可以得到保障。

四、脫離債務

如果以上方法都未能實現，還可以采取脫離債務的方法。這種方法要求變企業整體改建為部分改建。也就是將企業的一部分或者大部分資產作為投資，發起設立股份有限公司，并發行股票。這個以原有資產為據，具有三年業績的新設的公司是原企業的子公司或者關聯公司，而原企業則是新設公司的母公司，并繼續作為債務人，承擔原有的債務，而發行股票的公司則脫離了債務。

公司改制過程中，公司可能會做出一系列的變更，如名稱、注冊資本、股權結構等，但公司本身沒有消亡一直延續。所以債權作為公司法人財產一般有改制后企業繼續繼承；債務一般情況下也應由改制后公司繼續承擔，極個別情況可以將其剝離或豁免（如政府特批等），但無論如何處置債務都要獲得債權人同意才能進行改制。
以上希望對你有所幫助。

國企改制是一項復雜的系統工程。而面臨改制的企業首當其沖就面臨著資產處理的問題。這里就我們的工作實踐，談談改制過程中企業經常面臨的財務問題及相應的解決辦法。
　　一、關聯債權債務處理
　　這里指得關聯債權債務是指擬改制的單位，賬面的債權債務中由關聯交易或其他內部關系而形成的帳項。這些關聯債權債務一般體現出數額大，時間長、清理難的特征。其形成的原因也較為復雜，總體來說多是一些非市場化行為的直接結果。
　　這些數額龐大的關聯債權債務，一方面使得賬面資產與實際資產嚴重不符，嚴重影響了公司資產價值的真實性；另一方面，企業相應承擔的關聯債務部分不僅造成公司負債率過高，同時高額利息等也造成了沉重的歷史包袱。這些問題對企業今后的發展產生了相當的制約。
　　例如，我們曾經服務的一家企業，一方面在上級單位與其的業務往來方面產生了相當的應收帳項；另一方面因為投資等原因又從上級單位處獲得巨額的貸款；同時由于上級指令等原因還在歷形成了相當數額的成本收入倒掛而形成的掛帳科目。考試大整理 由于種種歷史原因的限制，這一問題的處理一直沒有明確，這直接造成了企業財務狀況難以評價，且企業需要承擔“利滾利”的財務壓力。
　　對于這一問題的處理，我們建議當事企業應當在與上級單位及有關方面良好溝通的基礎上，以協商的方式妥善解決此一問題，切忌單方面“想當然”。
　　二、不良不實資產的處理
　　不良不實資產的處置是面臨改制企業經常碰到的一個難題。其產生的原因也多種多樣。大部分是因為體制和財務管理制度健全兩方面的原因所共同造成的。例如，為了照顧到對國有企業所謂的國有資產保值增值的考核，有的企業不愿將前任所遺留的一些虧損項目按照會計制度進行處理等等。有的企業經營運作數十年，但成立之初的遞延資產、開辦費等至今尚未完全攤銷。
　　容易出現不良、不實資產的財務科目往往集中在應收帳項、存貨、固定資產、對外投資、在建工程等等方面。考試大整理
　　對于不良不實資產的處理，國家和上海市都有相關的政策文件指導。此前，天強也曾就不良不實資產的有關處理流程及方法做過專門的介紹。
　　總的來看，不良不實資產的處理一般可以通過國有企業集團自身的清產核資、對所屬企業不實資產的清理和申報、市審計局的審計、市國資委對不良不實資產的審核和批復、專業國有處置公司對不良不實資產的處置等流程來進行處理。
　　需要加以強調說明是，雖然多數的不良不實資產是因為歷史原因而產生的，有其“客觀性”，但是由于涉及國有資產，因此有關操作必須合乎規范。切忌為了避開復雜的申報核銷程序，而將此類問題簡單當作企業內部的潛虧，認為只需要在改制前以利潤進行軋平就可以了。這種做法是與政策精神嚴重違背的，也是相當危險的。
　　三、非經營性資產的剝離
　　非經營性資產在改制中剝離處理中是較有難度的。
　　首先就是如何正確界定改制企業的經營性資產與非經營性資產。在實際操作中人們的認識是不完全一樣的，但一般認為醫院、職工宿舍、幼兒園、學校等社會辦職能都可以看作是非經營性資產。
　　在我們曾經服務過的一個老國有企業重組項目中，企業呈現了典型的“大而全”特征，所屬企業包括公安、醫院、培訓學校、電視臺等，這些部分的員工占了全公司員工的20％左右，這些社會辦職能不僅不能創造良好的經濟效益，反而每年需要公司對其提供2000多萬元的補貼費用，這對企業無疑是一個不小的負擔。
　　在國有企業的改制和重組過程中，我們不僅需要考慮國有資產價值保全、社會穩定；同時需要結合企業的自身特點、擬剝離資產的獨立運營能力、及所處的社會環境等一系列因素，系統地進行方案的設計。不能采用強制、一刀切的辦法，否則不但老問題得不到解決，還可能會引起新的問題。
　　一般在國有企業改制、重組中對非經營性資產的剝離主要有以下幾種方式：直接剝離成立獨立實體模式；國家委托企業代管模式；控股公司管理模式；政府接管模式等等。以上幾種剝離處理方式上在相關人員及資產處理上各有利弊，企業可以根據各自實際情況進行分別處理?？荚嚧笳?
　　四、福利基金的處理
　　企業工資儲備金指的是效益工資即按照政策規定的工資總額同經濟效益掛鉤的比例提取出效益工資，其中為了保持將來能以豐補歉收而作適當留余，經若干年結累而形成的資金。
　　工資儲備金的產權歸屬是國有企業改制中的企業非常關注的問題，由于涉及到勞動者的切身利益，企業領導和職工反應非常強烈、對其界定的爭議也很大。
根據“誰投資、誰所有、誰收益”的原則和《國有資產產權界定和糾紛處理暫行辦法》第8條第五款的明確規定，全民所有制企業從留利中提取的職工福利基金、職工獎勵基金和‘兩則’實行后用公益金購建的集體福利設施而相應增加的所有者權益，界定為國有資產。
　　而對于應付工資、福利費在改制中的處理，包括上海國有企業改制相關政策在內都沒有明確的規定。但個人認為工資儲備金與前面所提到的職工福利基金、獎勵基金不能混為一談。工資儲備金應是全體企業職工共同所有（屬于集體資產范疇），而非國有資產。結合我們的案例經驗，應付工資、福利費可部分或全部量化到職工個人。也有相當多的企業將這一問題的處理與內部員工持股相聯系，這樣既承認其是勞動者以前的勞動報酬，又能解決持股職工的啟動資金問題。考試大整理
　　因此，建議企業在改制過程中把工資儲備金問題的處理與職工身份轉變時的經濟補償問題、內部員工持股問題等結合在一起考慮。這樣，既合乎法律和國家改制的政策，又有利于改制工作的進一步推進和深化。