風(fēng)險(xiǎn)一：不可抗力風(fēng)險(xiǎn)
這種風(fēng)險(xiǎn)分為兩類(lèi)：一是不可抗力的發(fā)生直接導(dǎo)致作為轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的股權(quán)消滅而導(dǎo)致履行不能的風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單的說(shuō)就是，由于公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中違法經(jīng)營(yíng)，觸犯了法律的禁止性規(guī)定，而由行政機(jī)關(guān)代表國(guó)家依法強(qiáng)制注銷(xiāo)登記，使公司的股權(quán)歸于消滅。此時(shí)，如果已簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的公司股東對(duì)公司的違法犯罪活動(dòng)知情，為惡意當(dāng)事人，則轉(zhuǎn)讓合同的效力可能因違反誠(chéng)實(shí)信用原則而歸于無(wú)效，自然不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)問(wèn)題。
如果已簽訂權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的公司股東對(duì)公司的違法犯罪活動(dòng)不知情，為善意當(dāng)事人，且受讓方也是善意的交易相對(duì)方，此時(shí)便會(huì)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)問(wèn)題。
二是不可抗力的發(fā)生不會(huì)致使股權(quán)消滅而導(dǎo)致履行不能，而會(huì)使股權(quán)的價(jià)值急劇減少的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，首先應(yīng)考慮能否適用情勢(shì)變更規(guī)則變更或解除合同，以此實(shí)現(xiàn)雙方當(dāng)事人利益的平衡。由于情勢(shì)變更的充分舉證難度較大，且在實(shí)踐中由于公司本身的性質(zhì)差異極大，往往難以適用情勢(shì)變更規(guī)則公平地解決該問(wèn)題。在這種情形下，一旦無(wú)法運(yùn)用情勢(shì)變更規(guī)則，就應(yīng)適用風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)規(guī)則加以解決。
風(fēng)險(xiǎn)二：意外事件風(fēng)險(xiǎn)
雖然意外事件并不會(huì)直接使公司主體資格不存在而導(dǎo)致股權(quán)的消滅，但與不可抗力類(lèi)似，意外事件也可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)的巨大損失甚至于瀕臨破產(chǎn)，從而使股權(quán)價(jià)值驟減。譬如，公司因生產(chǎn)造成環(huán)境污染而負(fù)擔(dān)巨額的賠償責(zé)任，有時(shí)造成此污染的公司并無(wú)過(guò)錯(cuò)，但仍要承擔(dān)無(wú)過(guò)錯(cuò)責(zé)任。對(duì)于轉(zhuǎn)讓合同的當(dāng)事人而言，這樣的結(jié)果雙方往往均無(wú)過(guò)錯(cuò)。此時(shí)，仍然首先考慮能否適用情勢(shì)變更規(guī)則。一旦雙方均無(wú)法充分舉證證明此種情況屬于情勢(shì)變更可以適用的情形，便需要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)規(guī)則來(lái)解決。
風(fēng)險(xiǎn)三：第三方過(guò)錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)
與意外事件相似，第三方過(guò)錯(cuò)一般不會(huì)直接導(dǎo)致股權(quán)的消滅，而可能造成股權(quán)價(jià)值的減少。該種風(fēng)險(xiǎn)不適于運(yùn)用情勢(shì)變更規(guī)則加以解決，因?yàn)樵擃?lèi)風(fēng)險(xiǎn)屬于第三方侵權(quán)造成的損失在轉(zhuǎn)讓合同雙方當(dāng)事人之間分配的問(wèn)題，往往需要首先運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)規(guī)則將損失在雙方當(dāng)事人之間分配。一旦合同的一方當(dāng)事人承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)的損失后，該當(dāng)事人當(dāng)然有權(quán)向造成風(fēng)險(xiǎn)的有過(guò)錯(cuò)的第三人追償;如果之前投有相應(yīng)的保險(xiǎn)，負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的合同當(dāng)事人還可以向保險(xiǎn)公司申請(qǐng)獲得理賠。
風(fēng)險(xiǎn)四：公司股權(quán)性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)
上述風(fēng)險(xiǎn)幾乎是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同與普通買(mǎi)賣(mài)合同所共同面臨的風(fēng)險(xiǎn)。然而，除了以上幾類(lèi)來(lái)源可能造成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)之外，還有一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)十分特殊，因?yàn)樗鼉H僅發(fā)生在公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程當(dāng)中，即由公司股權(quán)自身性質(zhì)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。例如，由于公司股東會(huì)或董事會(huì)決策錯(cuò)誤，造成公司在經(jīng)營(yíng)和交易的過(guò)程中遭受巨大損失，導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價(jià)值急劇減少。該類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)既不屬于不可抗力或意外事件，也很難說(shuō)是由于第三方過(guò)錯(cuò)造成的。
因?yàn)槎碌臎Q策只要符合“商事判斷規(guī)則”，就可能獲得免責(zé)的保護(hù)，而股東一般不會(huì)因?yàn)檎?dāng)行使表決權(quán)后決策結(jié)果造成公司損失而被要求承擔(dān)責(zé)任。
風(fēng)險(xiǎn)五：公司負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)
在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中，受讓方最關(guān)心的應(yīng)該是目標(biāo)公司的負(fù)債問(wèn)題。負(fù)債應(yīng)包括出讓股東故意隱瞞的對(duì)外負(fù)債和或有負(fù)債。或有負(fù)債包括受讓前，目標(biāo)公司正在進(jìn)行的訴訟的潛在賠償，或因過(guò)去侵犯商標(biāo)或?qū)＠麢?quán)、劣質(zhì)產(chǎn)品對(duì)客戶造成傷害等未來(lái)可能發(fā)生的損害賠償，這些均不是股權(quán)出讓方故意不揭示或自己也不清楚的負(fù)債。