外匯管制（Foreign Exchange Control） 是指一國(guó)政府為平衡國(guó)際收支和維持本國(guó)貨幣匯率而對(duì)外匯進(jìn)出實(shí)行的限制性措施。在中國(guó)又稱外匯管理。一國(guó)政府通過(guò)法令對(duì)國(guó)際結(jié)算和外匯買賣進(jìn)行限制的一種限制進(jìn)口的國(guó)際貿(mào)易政策。外匯管制分為數(shù)量管制和成本管制。前者是指國(guó)家外匯管理機(jī)構(gòu)對(duì)外匯買賣的數(shù)量直接進(jìn)行限制和分配，通過(guò)控制外匯總量達(dá)到限制出口的目的；后者是指，國(guó)家外匯管理機(jī)構(gòu)對(duì)外匯買賣實(shí)行復(fù)匯率制，利用外匯買賣成本的差異，調(diào)節(jié)進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)。
　　在實(shí)施外匯管制的國(guó)家，對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易所發(fā)生的外匯收入的管理制度，是外匯管理的主要內(nèi)容之一，其中包括出口貿(mào)易外匯管制、 進(jìn)口貿(mào)易外匯管制、 徵收進(jìn)口外匯稅，限制對(duì)外支付使用的外幣，要求進(jìn)口商獲得一定數(shù)額的出口信貸，提高或降低開(kāi)出信用證押金、采用進(jìn)口配額制， 以及采用進(jìn)口存款制。 當(dāng)企業(yè)在實(shí)施外匯管制的國(guó)家經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)又或投資時(shí)，匯率波動(dòng)是一種近乎不可控制的因素。理由很簡(jiǎn)單，無(wú)論是到該國(guó)家購(gòu)買產(chǎn)品或服務(wù)，又或到該國(guó)進(jìn)行投資，企業(yè)必須首先購(gòu)買其貿(mào)易對(duì)手的國(guó)家的貨幣，舉例來(lái)說(shuō)，出口商會(huì)以產(chǎn)品或服務(wù)換回本國(guó)貨幣或美元。如貿(mào)易對(duì)手是沒(méi)有外匯管制的國(guó)家和地區(qū)，那麼交易雙方可以通過(guò)外匯市場(chǎng)兌換各自所需的貨幣。現(xiàn)時(shí)外匯市場(chǎng)是一個(gè)全球性的電子網(wǎng)絡(luò)，美國(guó)、英國(guó)和日本處理了全球一半以上的交易量，而馀下的由香港、新加坡、瑞士、德國(guó)、法國(guó)和澳洲處理。在外匯管制的國(guó)家和地區(qū)里，進(jìn)出口必須經(jīng)指定的機(jī)構(gòu)或要先取得許可證，而外匯必須在一定時(shí)間內(nèi)按官方匯率結(jié)售給指定銀行或按比例留成。由於脫離市場(chǎng)機(jī)制，貨幣流通不足，企業(yè)根本無(wú)法利用境外的外匯市場(chǎng)即時(shí)兌換貨幣，減輕匯率波動(dòng)的影響。
　　政治導(dǎo)向的匯率風(fēng)險(xiǎn):
　　在實(shí)施外匯管制的國(guó)家或地區(qū)，一般采用固定的官方匯率。表面上看來(lái)，這些國(guó)家和地區(qū)的的匯率相對(duì)穩(wěn)定。事實(shí)并非如此，這些國(guó)家在國(guó)內(nèi)往往面對(duì)龐大的通脹壓力﹔在國(guó)際層面上，這些國(guó)家又經(jīng)常被其他沒(méi)有外匯管制的國(guó)家和地區(qū)指責(zé)操控匯率、貿(mào)易不平衡，甚至冠以傾銷或輸出通脹等罪名。為了舒緩這些來(lái)自國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)和政治壓力，傾向於采用各種行政手段，突然改變匯率，甚至改變匯率機(jī)制。企業(yè)在實(shí)施外匯管制的國(guó)家經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)又或投資時(shí)，面對(duì)政治導(dǎo)向的匯率風(fēng)險(xiǎn)是遠(yuǎn)高於貿(mào)易雙方均來(lái)自沒(méi)有外匯管制的國(guó)家和地區(qū)。
　　匯率風(fēng)險(xiǎn)
　　如果匯率是一國(guó)貨幣相對(duì)於另一國(guó)貨幣的價(jià)格， 那麼匯率風(fēng)險(xiǎn)便是一國(guó)貨幣相對(duì)於另一國(guó)貨幣的匯率波動(dòng)。在評(píng)估匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們必須把即期匯率（Spot Exchange Rate）和遠(yuǎn)期匯率（Forward Exchange Rate）作出區(qū)分。遠(yuǎn)期匯率往往因某些原因與即期匯率有所差距，從而產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。Shapiro（1999） 認(rèn)為外匯風(fēng)險(xiǎn)有兩類，即會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。朱軍生（2000） 把外匯風(fēng)險(xiǎn)分成三類，即交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和換算風(fēng)險(xiǎn)。Brian Coyle（2000） 亦大致相同，他把外匯風(fēng)險(xiǎn)分成交易、經(jīng)濟(jì)和換算風(fēng)險(xiǎn)三類。事實(shí)上，我們認(rèn)為這三類的風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)是完全不同的，交易風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)時(shí)或即將發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，是會(huì)即時(shí)影響公司財(cái)政狀況的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而換算風(fēng)險(xiǎn)是賬面風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)於實(shí)施外匯管制的地區(qū)，一些企業(yè)即使明白外匯對(duì)自身構(gòu)成一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，但往往因?yàn)樵诋?dāng)?shù)厝狈ν鈪R金融衍生產(chǎn)品的供應(yīng)而不能作出相應(yīng)的避險(xiǎn)措施。就中石油（股份編號(hào)HK. 0857）在2006年3月21日所發(fā)出的年報(bào)中 ，人民幣的匯率可對(duì)該公司的賬面、應(yīng)收款和應(yīng)付款造成不確定性，但公司并未利用金融衍生產(chǎn)品作出任何避險(xiǎn)的措施。
　　換算風(fēng)險(xiǎn)
　　在交易、經(jīng)濟(jì)和換算風(fēng)險(xiǎn)三類中，多數(shù)學(xué)者較關(guān)注交易風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較次，往往忽略會(huì)計(jì)或換算風(fēng)險(xiǎn)，朱軍生（2000）認(rèn)為除在財(cái)政成果分配和核算上有影響，并不真正形成損益，財(cái)務(wù)管理一般不再對(duì)其進(jìn)一步進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)避讓管理。朱葉（2003）則認(rèn)為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)不如經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)那麼重要。我們認(rèn)為換算風(fēng)險(xiǎn)是不能忽視的，由於匯兌盈虧不會(huì)在集團(tuán)損益表中反映，而資產(chǎn)負(fù)債表又會(huì)以即期匯率（即年結(jié)日匯率）來(lái)結(jié)算，前者未能反映匯兌盈虧對(duì)營(yíng)業(yè)額的影響，而後者不但有違歷史成本的會(huì)計(jì)原則，亦會(huì)扭曲資產(chǎn)收益率。Selling及Sorter（1983） 指出，如果國(guó)外分公司規(guī)模占總公司的比重較大，不但能對(duì)財(cái)務(wù)分析結(jié)果造成影響，甚至扭曲對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流。
　　交易風(fēng)險(xiǎn)
　　交易風(fēng)險(xiǎn)涉及具體的對(duì)外交易，多見(jiàn)於賒帳的交易中。以應(yīng)收款和應(yīng)付賬為例，匯率的波動(dòng)可能為企業(yè)帶來(lái)正面或負(fù)面的影響，即使公司的商業(yè)活動(dòng)不涉及跨國(guó)的交易，公司亦會(huì)受到匯率的影響。最簡(jiǎn)單的一個(gè)例子便是本地企業(yè)的產(chǎn)品與進(jìn)口產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)，假若本地貨幣升值，那麼同一種但由外地進(jìn)口的貨物價(jià)格便相對(duì)地便宜了，這導(dǎo)致了本地產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降。因此，妥善的匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)企業(yè)利潤(rùn)起到一定程度的保障。較常見(jiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方法包括應(yīng)用貨幣衍生品離岸交易，例如不交收遠(yuǎn)期（Non-Deliverable Forward，簡(jiǎn)稱“NDF”） 、非割收期權(quán)（Non-Deliverable Option，簡(jiǎn)稱“NDO”） 、非交割貨幣互換（Non Deliverable Swap簡(jiǎn)稱“NDS”） 、非交割匯率互換（Non-Deliverable Share Swap，簡(jiǎn)稱“NDO”）、結(jié)構(gòu)性票據(jù)（Structured Note）、 隱含期權(quán)存款（Embed Option in Bank Saving） 等。由於每家公司所面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)都是不同的，管理層必需在應(yīng)用貨幣衍生工具時(shí)，先找出匯率對(duì)其商業(yè)活動(dòng)的影響，例如貨物的進(jìn)出口、跨國(guó)之間的資產(chǎn)買賣、人力資源及營(yíng)運(yùn)上的支出等，以便就不同情況選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)措施。
　　離岸的遠(yuǎn)期合約較常見(jiàn)於貨幣不能自由兌換的國(guó)家的企業(yè)交易中，其中較常見(jiàn)的有NDF，因?yàn)樵搰?guó)貨幣不能自由兌換，在合約到期時(shí)，不會(huì)以實(shí)貨交收，而是以現(xiàn)差額交收。NDF容許投資者對(duì)沖某一種貨幣，從而把該風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到另一投資者身上。但有一點(diǎn)是要特別指出的，NDF只會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)亦即公司預(yù)期的偏差減低，但不會(huì)為公司帶來(lái)額外的收入。NDP之所以為一般受外匯管制之國(guó)家的公司提供對(duì)沖機(jī)制，減低了以不同貨幣交易的不確定性，協(xié)助管理層更準(zhǔn)確地預(yù)算公司未來(lái)現(xiàn)金流的情況。由於NDF的匯率通常是由買賣者或市場(chǎng)對(duì)該貨幣的需求而定下來(lái)。因此，無(wú)法使用特定的公式計(jì)算NDF的匯率，在一定程度上妨礙作為匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的目的。
　　經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
　　最後一種是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，亦稱為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是最重要的匯率風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由於沒(méi)有預(yù)期到的匯率變化引致企業(yè)價(jià)值出現(xiàn)的變化。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不如換算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)那麼容易確定，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)受預(yù)期現(xiàn)金流規(guī)模的影響，存在一定的主觀成份，例如人民幣對(duì)美元升值，這是可預(yù)期的變化，不會(huì)影響企業(yè)價(jià)值，但問(wèn)題是人民幣對(duì)美元升值較預(yù)期為多或少，便會(huì)影響到企業(yè)價(jià)值，很明顯這是涉及到主觀意見(jiàn)。
　　總結(jié)
　　市場(chǎng)有各種各樣的衍生工具來(lái)管理不同性質(zhì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，問(wèn)題是企業(yè)必需就其本身情況作出最適當(dāng)?shù)膮R率風(fēng)險(xiǎn)管理政策。例如企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的嫌惡程度 ，假如企業(yè)的利潤(rùn)率較高，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的承受能力相對(duì)會(huì)較高，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的嫌惡程度或敏感度自然會(huì)較低，以至匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性亦相對(duì)較低。對(duì)於一些受外匯管制的國(guó)家中的企業(yè)，由於國(guó)家對(duì)外匯的干預(yù)，公司的匯率問(wèn)題在一定程度受該國(guó)對(duì)干預(yù)外匯政策的保護(hù)，比如說(shuō)外匯匯率的浮動(dòng)比其他自由市場(chǎng)少，這亦會(huì)減低企業(yè)管理層對(duì)貨幣風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度。

外匯管理，亦稱為外匯管制，是指對(duì)外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國(guó)際間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場(chǎng)所實(shí)施的一種限制性的政策措施。

　　目前，我國(guó)外匯管理體制基本上屬于部分外匯管制，即對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的外匯交易不實(shí)行或基實(shí)行外匯管制，但對(duì)資本項(xiàng)目的外匯交易進(jìn)行一定的限制。

　　我國(guó)外匯體制改革的目標(biāo)是：在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換的基上，創(chuàng)造條件，逐步放開(kāi)，推進(jìn)資本項(xiàng)目下可兌換，從而實(shí)施人民幣的完全可兌換。

　　一、 經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理

　　主要包括：經(jīng)常項(xiàng)目可兌換、經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入管理和進(jìn)出口核銷制度。

　　（一） 經(jīng)常項(xiàng)目可兌換

　　指對(duì)屬于經(jīng)常項(xiàng)目下的各類交易，包括進(jìn)出貨物、支付運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、勞務(wù)服務(wù)、出境旅游、投資利潤(rùn)、借債利息、股息、紅利等，在向銀行購(gòu)匯或從外匯帳戶上支付時(shí)不受限制。

　　1997年，國(guó)務(wù)院通過(guò)立法形式，明確了我國(guó)實(shí)行人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，其中增加規(guī)定，國(guó)家對(duì)經(jīng)常性國(guó)際支付和轉(zhuǎn)移不予限制。

　　（二） 銀行結(jié)匯制

　　目前，我國(guó)對(duì)外經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯收入實(shí)行銀行結(jié)匯制。97年10月起，逐步允許中資企業(yè)開(kāi)立外匯帳戶，保留一定限額的外匯收入。

　　外商投資企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目范圍的外匯收入，可以開(kāi)立外匯結(jié)算帳戶，由國(guó)家外匯管理局及其分局，對(duì)外商投資企業(yè)的外匯結(jié)算帳戶核定可保留外匯的金額，金額之內(nèi)的外匯可以保留，也可以賣給外匯指定銀行或外匯調(diào)劑中心，超過(guò)金額的部分則必須賣給外匯指定銀行或外匯調(diào)劑中心。

　　（三） 出口收匯和進(jìn)口付匯核銷制度

　　出口收匯核銷，指貨物出口后，對(duì)相應(yīng)的收匯進(jìn)行核銷。

　　進(jìn)口付匯核銷，指進(jìn)口貨款付出后，對(duì)相應(yīng)的到貨進(jìn)行核銷。

　　實(shí)行這兩項(xiàng)制度的目的是為了監(jiān)督企業(yè)出口貨物后必須及時(shí)、足額地收回貨款，付出貨款后必須及時(shí)、足額地收到貨物，從而堵塞套匯和逃匯等非法活動(dòng)。

　　二、 資本項(xiàng)目外匯管理

　　現(xiàn)階段我國(guó)國(guó)際收支中的資本項(xiàng)目主要是外商來(lái)華直接投資、對(duì)境外直接投資和借用外債三種形式。此處主要介紹前兩種形式：

　　（一） 對(duì)外商直接投資的外匯管理

　　分為外匯收入和支出管理兩個(gè)方面

　　外商投資企業(yè)的資本項(xiàng)目外匯收入，主要是外匯投資款、國(guó)內(nèi)外外匯貸款或境外發(fā)行外幣債券等，對(duì)其管理主要有以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：

　　一是外匯登記制度

　　二是外匯專用帳戶管理

　　三是外債登記

　　外商投資企業(yè)資本項(xiàng)目下的外匯支出主要是投資款的匯回和償還外債本金。投資款要轉(zhuǎn)移或匯出，須經(jīng)國(guó)家外匯管理局的批準(zhǔn)。償還外債本金，需經(jīng)國(guó)家外匯管理局核準(zhǔn)后方可在銀行或外匯調(diào)劑中心辦理。

　　（二） 對(duì)境外投資的外匯管理

　　目前，負(fù)責(zé)境外投資項(xiàng)目審批的主管部門是國(guó)家計(jì)委和對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部及其授權(quán)的部門；境外投資的外匯管理機(jī)關(guān)是國(guó)家外匯管理局

　　在境內(nèi)機(jī)構(gòu)提出向境外投資的立項(xiàng)申請(qǐng)前，外匯管理部門要對(duì)以下內(nèi)容進(jìn)行審查：

　　一、 審查投資者的資格

　　二、 審查境外投資的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　三、 審查境外投資的外匯來(lái)源

　　境外投資項(xiàng)目經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)后，投資者要到國(guó)家外匯管理局登記建檔，并繳存境外投資利潤(rùn)匯回保證金。

一段時(shí)間以來(lái)，“中國(guó)資本外流”成為了不少媒體、機(jī)構(gòu)的熱點(diǎn)話題，其中不乏對(duì)“中國(guó)資本外流加劇”的擔(dān)憂。那么資本外流對(duì)經(jīng)濟(jì)生活有什么不利影響？
外流的資本在外流之前，在本國(guó)是以資產(chǎn)的形式存在的，比如股票、債券、房地產(chǎn)、實(shí)體企業(yè)等等，或者干脆存在本國(guó)銀行吃利息（這種情況是本國(guó)的利率必須高于資金來(lái)源國(guó)的貸款利率）。當(dāng)大規(guī)模資本外流時(shí)，必然伴隨著對(duì)本國(guó)資產(chǎn)的拋售，因而就會(huì)帶來(lái)本國(guó)資產(chǎn)的暴跌。比如拋售房地產(chǎn)，拋售股票等。
若本國(guó)的外匯儲(chǔ)備不是足夠多，即當(dāng)外流的資本超過(guò)了本國(guó)的外匯儲(chǔ)備量時(shí)，由于本國(guó)央行無(wú)法按現(xiàn)有的匯率向外逃的資本者兌現(xiàn)外匯，所以只能宣布本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣貶值，而這會(huì)進(jìn)一步加劇仍然在本國(guó)的外資的恐慌，進(jìn)一步加劇外資的出逃，形成惡性循環(huán).....暴跌的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)引發(fā)眾多的資產(chǎn)持有者（如銀行、企業(yè)、個(gè)人等）虧損，最終因資不抵債而破產(chǎn)......，本國(guó)金融市場(chǎng)、實(shí)體市場(chǎng)出現(xiàn)極大的混亂，即，危機(jī)。發(fā)端于金融市場(chǎng)，由金融危機(jī)最終演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)。
據(jù)今年1月數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備去年減少了7,000億美元。這種大規(guī)模的資本外流不僅使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型變得更加復(fù)雜化，也增加了其他新興市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這些地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了資本外流現(xiàn)象。
與中國(guó)相比，俄羅斯的資本外流現(xiàn)象造成的影響則更加嚴(yán)重。俄羅斯是近期出現(xiàn)大規(guī)模資本外流的另一個(gè)主要國(guó)家。2014、2015年俄羅斯資金流出規(guī)模為3,300億美元，相對(duì)于俄羅斯經(jīng)濟(jì)規(guī)模來(lái)說(shuō)，資本流出規(guī)模已相當(dāng)高，造成的影響也更加深遠(yuǎn)，并引發(fā)盧布崩盤、經(jīng)濟(jì)急劇萎縮和流動(dòng)性收緊。
而與之相比，中國(guó)一直未出現(xiàn)俄羅斯的情況，這顯示出中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力（比如堅(jiān)實(shí)的資本賬戶盈余），以及政府仍有政策工具可加以利用。蒂爾頓說(shuō)，中國(guó)不需要徹底阻斷資本外流，加以控制即可。
自去年12月起中國(guó)為控制資本外流所采取的八項(xiàng)管制措施。
1.加強(qiáng)向海外轉(zhuǎn)移資金的監(jiān)管，檢查是否存在分批轉(zhuǎn)移外匯以購(gòu)買外匯資產(chǎn)的行為，并對(duì)相關(guān)違法行為進(jìn)行懲罰。
2.控制離岸人民幣供應(yīng)，提高做空人民幣成本。
3.限制企業(yè)購(gòu)買外匯。
企業(yè)只能在實(shí)際支付款項(xiàng)前的五天之內(nèi)購(gòu)買外匯，之前企業(yè)可以自由決定購(gòu)買外匯的時(shí)間。
4.暫停外資銀行的部分外匯業(yè)務(wù)，為防止資本外流進(jìn)行外匯套利。
5.凍結(jié)境外投資額度。
6.推遲開(kāi)通深港通，中國(guó)起初計(jì)劃去年開(kāi)通深港通，但由于內(nèi)地股市大跌，深港通計(jì)劃一再推遲。
7.打擊銀聯(lián)借記卡的非法使用。
8.打擊地下錢莊。