對(duì)于同一家公司，不論是上市還是非上市，在理性的基礎(chǔ)上，其分紅的策略應(yīng)該是一樣的。我們投資的目的都是為了使資產(chǎn)得到最大程度的增值，如何運(yùn)用好公司產(chǎn)生的利潤(rùn)是探討分紅策略的基礎(chǔ)。我們討論分紅策略的前提是相信公司內(nèi)在價(jià)值長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)體現(xiàn)在股價(jià)中。
有人說(shuō)公司分紅多說(shuō)明公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健，對(duì)投資者負(fù)責(zé)任，這是將分紅策略作為探測(cè)公司好壞或誠(chéng)信度的一種途徑，隱含的意思是我們對(duì)這家公司還不是很了解，也不是很放心。這種情況另當(dāng)別論，這里我們探討的前提是我們了解并信任這家公司。
如果公司產(chǎn)生了一筆利潤(rùn)，全部分給股東，不考慮分紅稅，股東拿著這筆錢(qián)去買(mǎi)債券，或者放在銀行長(zhǎng)期定存，或者銀行理財(cái)，可以得到固定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利息。假如這個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率最高是10%，若公司自身有好的投資項(xiàng)目，其邊際投資收益率大于10%，這筆錢(qián)放在公司顯然比分紅能夠產(chǎn)生更多的價(jià)值；若邊際投資收益率低于10%，這筆錢(qián)分給投資者，投資者再投資長(zhǎng)期國(guó)債，能夠獲得更多的收益。所以，決定是否分紅的關(guān)鍵是公司利潤(rùn)的邊際投資收益率是否高于長(zhǎng)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
“邊際投資收益率”與凈資產(chǎn)收益率有比較大區(qū)別，公司凈資產(chǎn)收益是全部?jī)糍Y產(chǎn)產(chǎn)生的利潤(rùn)，而邊際投資收益是增量資金投資于公司業(yè)務(wù)預(yù)期能夠產(chǎn)生的利潤(rùn)。兩者有時(shí)是近似一致的，有時(shí)差別非常大。
在過(guò)去10年，房地產(chǎn)和銀行等資金密集型行業(yè)快速發(fā)展，處于資金饑渴狀態(tài)，如萬(wàn)科、民生銀行等，每筆利潤(rùn)都能按照凈資產(chǎn)收益率的邊際投資收益率來(lái)獲得投資收益。因?yàn)榉康禺a(chǎn)公司立刻可以拿利潤(rùn)來(lái)買(mǎi)地建房，再賣(mài)出進(jìn)一步賺取更多利潤(rùn)，銀行可以拿利潤(rùn)當(dāng)作核心資本，利用杠桿增加貸款額度，賺取更多利潤(rùn)，這種邊際投資收益率基本保持與凈資產(chǎn)收益率相同，一般高于15%。這種情況下，最好的策略是不要分紅，并且在高市盈率時(shí)增發(fā)股份融資，讓資本以高復(fù)利滾起來(lái)。伯克希爾屬于這種情況，在巴芒組合下，過(guò)去投資收益率高達(dá)約20%，不分紅對(duì)投資者最有利。
對(duì)于品牌消費(fèi)品等輕資產(chǎn)公司，例如茅臺(tái)、五糧液等品牌白酒公司，其銷(xiāo)量由市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率一般較平穩(wěn)，而凈資產(chǎn)收益率非常高，一般超過(guò)30%，但邊際投資收益率并不高，原因在于每年產(chǎn)生的利潤(rùn)遠(yuǎn)大于固定資產(chǎn)投資所需，大部分利潤(rùn)若不分紅，必須存在銀行獲取較低的投資收益率。這種情況下，最好的策略是在滿(mǎn)足增長(zhǎng)的前提下大比例分紅，讓投資者自己尋找更能有效配置資產(chǎn)的途徑。可口可樂(lè)、喜詩(shī)糖果、IBM等輕資產(chǎn)公司屬于這種情況，利潤(rùn)遠(yuǎn)大于所需投資額導(dǎo)致邊際投資收益率不高，所以大部分利潤(rùn)進(jìn)行分紅，在股價(jià)低估時(shí)則進(jìn)行股票回購(gòu)。
對(duì)于行業(yè)停止增長(zhǎng)、萎縮或緩慢增長(zhǎng)、凈資產(chǎn)投資收益率低于長(zhǎng)期利率的公司，例如寶鋼、武鋼等鋼鐵公司，利潤(rùn)再投資的收益率還不如銀行利率高。這種情況下，最好的策略是每年的利潤(rùn)除了償還債務(wù)外，應(yīng)該減少或停止新的固定資產(chǎn)投資，盡可能多的分紅。伯克希爾原來(lái)的紡織廠、國(guó)內(nèi)一些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)公司都屬于這種情況，由于邊際投資收益率非常低，利潤(rùn)大部分進(jìn)行分紅對(duì)投資者最有利。但是由于國(guó)內(nèi)過(guò)剩行業(yè)往往是國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)，公司管理層大多屬于企業(yè)官而不是企業(yè)家，以仕途為導(dǎo)向而不是以投資者為導(dǎo)向，求規(guī)模而不講效率，大多還在無(wú)視行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩繼續(xù)進(jìn)行大規(guī)模投資，浪費(fèi)股東的資金。
總之，對(duì)于上市公司，判斷邊際投資收益率是決定分紅策略的關(guān)鍵，若邊際投資收益率高于長(zhǎng)期利率，應(yīng)該少分紅或者不分紅，相反則應(yīng)該多分紅。對(duì)于不同類(lèi)型公司，邊際投資收益率與凈資產(chǎn)收益率之間的差別也不同。

當(dāng)公司對(duì)于股份進(jìn)行分紅的時(shí)候，對(duì)于股份的持有人來(lái)說(shuō)，是需要去對(duì)股份分紅怎么計(jì)算進(jìn)行了解的，這個(gè)時(shí)候分紅需要注意什么呢?為了幫助大家更好的了解相關(guān)法律知識(shí)，整理了相關(guān)的內(nèi)容，我們一起來(lái)了解一下吧。一、股份分紅怎么計(jì)算      每股分紅=股息/普通股加權(quán)平均數(shù)。股息可在年報(bào)中獲取。

      普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)*已發(fā)行時(shí)間/報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)*已回購(gòu)時(shí)間/報(bào)告期時(shí)間。      從該公式看如果有增發(fā)股數(shù)，則普通股加權(quán)平均數(shù)是隨時(shí)間改變的，如期初發(fā)行100股，第二年增發(fā)100股，則第二、三年的普通股加權(quán)平均數(shù)分別為100+100*1/2=150，100+100*2/3=166，即雖然僅第二年發(fā)了新股，但第三年及以后的普通股加權(quán)平均數(shù)也會(huì)變，直至極限200股，但從第二年起，市面的的股數(shù)一直為200。二、分紅情況      1、分紅一般是按財(cái)務(wù)年度，特殊情況也可以特殊對(duì)待。      2、全體股東如果都同意的話(huà)，股東分紅可直接增加注冊(cè)資本，不分紅做為資本公積。如果只是個(gè)別股東用自己應(yīng)得分紅加大投資，要成為注冊(cè)資本必須要經(jīng)股東會(huì)同意，并履行包括工商變更在內(nèi)的其它程序，從而擴(kuò)大個(gè)別股東的持股比例。      3、一般情況下，股東是按照出資比例分配利潤(rùn)的，也可以在章程中做出特殊約定。      一般地說(shuō)來(lái)，股東可以以三種形式實(shí)現(xiàn)分紅權(quán):      1、以上市公司當(dāng)年利潤(rùn)派發(fā)現(xiàn)金;      2、以公司當(dāng)年利潤(rùn)派發(fā)新股;      3、以公司盈余公積金轉(zhuǎn)增股本。三、分紅注意事項(xiàng)      股東權(quán)是體現(xiàn)為一種請(qǐng)求權(quán)，它的實(shí)現(xiàn)是有條件的:      1、以當(dāng)年利潤(rùn)派發(fā)現(xiàn)金須滿(mǎn)足:      (1)公司當(dāng)年有利潤(rùn);      (2)已彌補(bǔ)和結(jié)轉(zhuǎn)遞延虧損;      (3)已提取10%的法定公積金和5%-10%的法定公益金;      2、以當(dāng)年利潤(rùn)派發(fā)新股除滿(mǎn)足第1項(xiàng)條件外，還要:      (1)公司前次發(fā)行股份已募足并間隔一年;      (2) 公司在過(guò)去3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記錄;      (3)公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)到同期銀行存款利潤(rùn);      3、以盈余公積金轉(zhuǎn)增股本除滿(mǎn)足第2項(xiàng) 1-3 條件外，還要:      (1)公司在過(guò)去三年的連結(jié)盈利，并可向股東支付股利;      (2)分配后的法定公積金留存額不得少于注冊(cè)資本的50%;      (3)除此之外，根據(jù)《公司法》和《上市公司章程指引》的有關(guān)規(guī)定，上市公司股利的分配必須由董事會(huì)提出分配預(yù)案，按法定程序召開(kāi)股東大會(huì)進(jìn)行審議和表決并由出席股東大會(huì)的股東所代表的1/2現(xiàn)金分配方案或2/3紅股分配方案 以上表決權(quán)通過(guò)時(shí)方能實(shí)現(xiàn)。      以上就是為您介紹的關(guān)于股份分紅怎么計(jì)算的相關(guān)內(nèi)容，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，進(jìn)行分紅主要是對(duì)公司獲得的利潤(rùn)進(jìn)行分紅計(jì)算。

法律主觀：

一般來(lái)說(shuō)，上市公司當(dāng)年有盈利了，就可以分紅。盈利多的公司分紅就多，盈利少的公司分紅就少。但有一點(diǎn)要注意的是，并非公司有盈利就一定會(huì)分紅。如果上市公司要分紅，會(huì)提前公告的。大家及時(shí)留意一下股票公告就可以了。股票分紅會(huì)自動(dòng)到賬，但具體到賬時(shí)間要看實(shí)際情況。股票分紅有兩種，一種是直接發(fā)錢(qián)，俗稱(chēng)為派息，一種是發(fā)股票，俗稱(chēng)送股。至于要采取哪種方式，那就得看上市公司的決定。根據(jù)《公司法》規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤(rùn)，應(yīng)按照彌補(bǔ)虧損、提取法定盈余公積金、提取公益金、支付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金、支付普通股股利的順序進(jìn)行分配。公司彌補(bǔ)虧損、提取法定盈余公積金和公益金前，不得分配股利。公司的公積金用于彌補(bǔ)公司的虧損，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為公司資本。公司提取的公益金用于本公司職工的集體福利。如公司當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)，一般不得分紅。《公司法》第二十七條出資方式股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。法律、行政法規(guī)對(duì)評(píng)估作價(jià)有規(guī)定的，從其規(guī)定。