風險一：擬收購股權(quán)本身存在權(quán)利瑕疵
收購行為的直接對象，就是出讓方持有的目標公司的股權(quán)。如果出讓方出讓的股權(quán)存在權(quán)利瑕疵，將導(dǎo)致收購交易出現(xiàn)本質(zhì)上的風險。通常情況下收購方也對出讓方出讓的股權(quán)做一定的調(diào)查核實，例如在收購前通過工商檔案記錄對出讓股權(quán)查詢。但是，在具體交易過程中，曾經(jīng)出現(xiàn)股權(quán)有重大權(quán)利瑕疵，但在工商并未辦理登記手續(xù)的實際案例。
因此，除工商檔案查詢外，還可以通過對目標公司內(nèi)部文件查閱（如重大決策文件、利潤分配憑證等）及向公司其他股東、高管調(diào)查等各種手段予以核實，并通過律師完善相應(yīng)法律手續(xù)，鎖定相關(guān)人員的法律責任，最大程度的使真相浮出水面。
風險二：出讓方原始出資行為存在瑕疵
在股權(quán)收購后，收購方將根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定向出讓方支付收購款，進而獲取股權(quán)、享有股東權(quán)利、承擔股東義務(wù)。因為收購方不是目標公司的原始股東，有理論認為收購方并不應(yīng)當承擔目標公司在出資設(shè)立時的相關(guān)法律責任。因此，股權(quán)收購中，收購方往往對此類風險容易忽視。
但是，根據(jù)《公司法》以及《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國公司法〉若干問題的規(guī)定（三）》的相關(guān)規(guī)定，如出讓方存在未履行或未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況，受讓方有可能基于此種情況而與出讓方承擔連帶責任。在股權(quán)收購中，受讓方應(yīng)當特別注意出讓方是否全面履行完畢出資義務(wù)，同時可以通過就相關(guān)風險及責任分擔與出讓方進行明確的約定，以規(guī)避可能發(fā)生的風險。
風險三：主體資格瑕疵
目標公司主體資格瑕疵主要是指目標公司因設(shè)立或存續(xù)期間存在違法違規(guī)行為而導(dǎo)致其主體資格方面可能存在的障礙。如目標公司設(shè)立的程序、資格、條件、方式等不符合當時法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定、其設(shè)立行為或經(jīng)營項目未經(jīng)有權(quán)部門審批同意、其設(shè)立過程中有關(guān)資產(chǎn)評估、驗資等不合法合規(guī)、目標公司未依法存續(xù)等。是否存在持續(xù)經(jīng)營的法律障礙、是否存在其經(jīng)營資質(zhì)被吊銷、其營業(yè)執(zhí)照被吊銷、目標公司被強制清算等情形均可能導(dǎo)致目標公司主體資格存在障礙。
風險四：主要財產(chǎn)和財產(chǎn)權(quán)利風險
股權(quán)收購的常見動因之一，往往是處于直接經(jīng)營目標公司資產(chǎn)稅收成本過高的考慮而采用股權(quán)收購這一方式，進行變相的資產(chǎn)收購。在此種情況下，目標公司的主要資產(chǎn)及財產(chǎn)權(quán)利就成為收購方尤為關(guān)注的問題。
對于目標公司財產(chǎn)所涉及的收購風險主要體現(xiàn)為以下幾個方面：目標公司擁有的土地使用權(quán)、房產(chǎn)、商標、專利、軟件著作權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、主要生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備等是否存在產(chǎn)權(quán)糾紛或潛在糾紛；目標公司以何種方式取得上述財產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)，是否已取得完備的權(quán)屬證書，若未取得，則取得這些權(quán)屬證書是否存在法律障礙；目標公司對其主要財產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)的行使有無限制，是否存在擔保或其他權(quán)利受到限制的情況；目標公司有無租賃房屋、土地使用權(quán)等情況以及租賃的合法有效性等等。
風險五：重大債權(quán)債務(wù)風險
目標公司重大債權(quán)債務(wù)是影響股權(quán)價值及收購后公司經(jīng)營風險的重要因素，相關(guān)收購風險主要包括：出讓方是否對目標公司全部債權(quán)債務(wù)進行如實披露并納入股權(quán)價值評估范圍；重大應(yīng)收、應(yīng)付款和其他應(yīng)收、應(yīng)付款是否合法有效，債權(quán)有無無法實現(xiàn)的風險；目標公司對外擔保情況，是否有代為清償?shù)娘L險以及代為清償后的追償風險；目標公司是否有因環(huán)境保護、知識產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品質(zhì)量、勞動安全、人身權(quán)等原因產(chǎn)生的侵權(quán)之債等等。
股權(quán)收購中，對于目標公司擔保的風險、應(yīng)收款訴訟時效以及實現(xiàn)的可能性應(yīng)予以特別關(guān)注，通常還應(yīng)當要求出讓方對目標公司債權(quán)債務(wù)特別是或有債權(quán)債務(wù)的情形作出承諾和擔保。
風險六：訴訟、仲裁或行政處罰風險
這方面的風險為目標公司是否存在尚未了結(jié)的或可預(yù)見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。如存在此類情況，可能會對目標公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響，進而直接導(dǎo)致股權(quán)價值的降低。
股權(quán)收購中，除需要對目標公司是否存在上述情況予以充分的調(diào)查和了解，做到心中有數(shù)之外，還可以通過與出讓方就收購價款的確定及支付方式的約定以及就上述風險的責任分擔作出明確劃分予以規(guī)避。
風險七：稅務(wù)、環(huán)境保護、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)等標準風險
對于某些特定的目標公司而言，這部分風險也是收購風險的易發(fā)地帶。此類風險一般與目標公司享受優(yōu)惠政策、財政補貼等政策是否合法、合規(guī)、真實、有效，目標公司生產(chǎn)經(jīng)營活動和擬投資項目是否符合有關(guān)環(huán)境保護的要求，目標公司的產(chǎn)品是否符合有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)監(jiān)督標準，目標公司近年有否因違反環(huán)境保護方面以及有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)監(jiān)督方面的法律、法規(guī)和規(guī)范性文件而被處罰等情況密切相關(guān)。
如不能充分掌握情況，則可能在收購后爆發(fā)風險，導(dǎo)致股權(quán)權(quán)益受損。
風險八：勞動用工風險
隨著中國《勞動法》、《勞動合同法》及勞動保障相關(guān)法律法規(guī)政策的完善，在勞動用工方面，立法對勞動者的保護傾向也越來越明顯。在此種立法傾向之下，用工企業(yè)承擔相應(yīng)用工義務(wù)也就更加嚴格。
然而，在實際操作中，目標企業(yè)作為用人單位未嚴格按照法律規(guī)定履行用人單位義務(wù)的情況時有發(fā)生。尤其是對于設(shè)立時間已久、用工人數(shù)眾多、勞動合同年限較長的目標公司，此類風險尤為值得關(guān)注。
針對此類風險，收購方可以采取要求出讓方就依法用工情況作出承諾與擔保、與出讓方就相關(guān)風險發(fā)生后的責任承擔進行明確約定或在可能的情況下要求出讓方在收購前清退目標公司相關(guān)用工的方式予以規(guī)避。
風險九：受讓方控制力風險
有限責任公司作為一種人合為主、資合為輔的公司形式，決定了其權(quán)力機關(guān)主要由相互了解、友好信任的各方股東而構(gòu)成，同時也決定了一般情況下，股東按照出資比例行使股東權(quán)利。基于以上特征，收購方在收購目標股權(quán)時，既需要注意與出讓方達成兩廂情愿的交易合意外，還應(yīng)當充分了解己方在收購后的合作方即其他股東的合作意向，以避免因不了解其他股東無意合作的情況而誤陷泥潭；同時還應(yīng)當充分關(guān)注出讓方對于目標企業(yè)的實際控制力，避免出現(xiàn)誤以為出讓方基于相對控股地位而對目標企業(yè)擁有控制權(quán)，而實際上，公司其他小股東均為某一主體所控制，出讓方根本無控制權(quán)的情況。
針對此類風險，除通過一般溝通訪談了解其他股東合作意向外，還可以通過委托專業(yè)機構(gòu)對其他股東的背景情況予以詳細調(diào)查的方式予以防范。

一、合同簽訂前期要規(guī)避的法律風險
（一）公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓很重要
公司章程作為公司的自治綱領(lǐng)，任何經(jīng)股東會通過并經(jīng)登記機關(guān)備案的章程公司、股東等都必須遵守，與公司章程相抵觸的行為都會被撤銷，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議也不例外。所以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，受讓方必須要了解公司章程是否作出了與法律不一致的特殊規(guī)定，比如有的公司章程禁止股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，那么受讓方就沒有必要再繼續(xù)進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)商的必要；如果公司章程規(guī)定的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的程序比法律規(guī)定更加嚴格，那么轉(zhuǎn)讓方與受讓方也必須遵守。《公司法》第七十二條規(guī)定，公司章程可以對有限責任公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓規(guī)則作出特別約定，以排除《公司法》設(shè)置的轉(zhuǎn)讓規(guī)則。因此，在簽訂股東轉(zhuǎn)讓協(xié)議前，切不可想當然，首先應(yīng)先查看目標公司的章程對股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的特殊約定，評估股權(quán)轉(zhuǎn)讓的可行性。
（二）法律的程序性風險要避免
在實務(wù)中，轉(zhuǎn)讓方通常與受讓方已就股權(quán)轉(zhuǎn)讓達成了一致，甚至已支付了股權(quán)對價款后，才由轉(zhuǎn)讓方提請該公司股東會討論，修改公司章程。這種做法是不妥當?shù)模驗榉梢?guī)定股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓不管轉(zhuǎn)讓方持有的股權(quán)比例有多大，都需要經(jīng)其他股東過半數(shù)同意，一旦達不到這樣的比例，那么轉(zhuǎn)讓方、受讓方先前達成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議就會夭折，導(dǎo)致法律上解除協(xié)議，雙方返還財產(chǎn)等法律后果。《公司法》規(guī)定第七十二條規(guī)定：“有限責任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。”因此，根據(jù)法條的規(guī)定，未經(jīng)以上程序而簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同會因在法律程序上的瑕疵而被認為無效或撤消。所以受讓方在購買目標公司股份前應(yīng)該要求目標公司召開股東會，同意出讓方股東出讓其股份的《股東會決議》。所以，受讓方與其讓自己的權(quán)益處于不確定狀態(tài)，還不如在外部轉(zhuǎn)讓意向階段督促轉(zhuǎn)讓方將“股東會討論決定”這一程序前置。轉(zhuǎn)讓方公司可以先召開股東會，在股東會上明確轉(zhuǎn)讓方擬出讓的股份份額、價格、對價支付時間等內(nèi)容，由其他股東充分討論權(quán)衡是否行使優(yōu)先購買權(quán)。
（三）對目標企業(yè)進行全面且充分的事前調(diào)查
在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時，切勿被一時的利益蒙蔽了雙眼，由于信息的不對稱，使投資人對目標企業(yè)的資產(chǎn)、負債、企業(yè)資信等缺乏了解，所以受讓方在受讓股份之前應(yīng)當對目標公司作全面充分的調(diào)查，調(diào)查要細化到公司章程、驗資報告、土地房屋等固定資產(chǎn)設(shè)定抵押的情況，以及目標公司產(chǎn)品責任事故、最近三年的年度稅務(wù)報表、最近三年企業(yè)曾經(jīng)歷過的訴訟、仲裁等情況，以期通過事前調(diào)查發(fā)現(xiàn)風險，判斷風險的性質(zhì)、程度以及對受讓人進入公司后的影響和后果，在些基礎(chǔ)上才進一步確定是否受讓該公司的股權(quán)。必要時聘請專業(yè)的調(diào)查機構(gòu)或律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所對目標公司的經(jīng)營管理、財務(wù)情況等作盡職調(diào)查，評估收購的可能性與可行性。律師的事前調(diào)查一般包括以下內(nèi)容：
1、目標公司的主體資格，是否具有相關(guān)的資質(zhì)，是否存在影響目標公司合法存續(xù)的重大法律障礙等，若目標公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)需要特定的資質(zhì)證明或認證，如建筑企業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，這些資質(zhì)認證很重要，否則可能造成受讓方的重大損失。
2、目標公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東出資的審查，首先要對目標公司當前的股權(quán)結(jié)構(gòu)及股權(quán)變更歷史過程的合法合規(guī)性審查；其次還需要對目標公司各股東出資的合法性，重點是審查股東出資方式、數(shù)額是否符合法律、合同和章程的規(guī)定，出資是否有抽回、各種形式的轉(zhuǎn)讓等。
3、目標公司各項財產(chǎn)權(quán)利的審查，特別是土地使用權(quán)、房產(chǎn)權(quán)、主要固定資產(chǎn)所有權(quán)、專利商標權(quán)等，應(yīng)該是目標公司合法完整擁有。以發(fā)現(xiàn)和理順目標公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保證目標公司的財產(chǎn)完整，不存在法律上的后遺癥。
4、目標公司合同的審查，重點了解是否存在純義務(wù)性條款和其他限制性條款，特別是要審查目標公司如果有新股東加入進來后或是控制權(quán)發(fā)生變化后，其原來的合同是否還仍然有效，是否還有其他的限制。這些都會影響到受讓方進入目標公司后，公司的運作是否如受讓方預(yù)期的效果一樣，惟有事先了解并進行評估，才能作出科學(xué)的預(yù)測及評估。
5、目標公司重大債務(wù)的償還情況，附隨義務(wù)及債權(quán)人對其是否有特別的約定限制，如債務(wù)合同中如果約定在債務(wù)未清償之前不準股權(quán)轉(zhuǎn)讓或是轉(zhuǎn)讓比率有比例限制等，否則應(yīng)立即償還未到期債務(wù)等約定時，應(yīng)當及時應(yīng)對及評估風險壓力。
6、目標公司是否有正在進行的訴訟、仲裁及行政處罰，評估這些是否將會直接影響目標公司的經(jīng)營利益及財務(wù)狀況。
7、通過外部調(diào)查了解目標公司的發(fā)展空間，從政府職能部門、行業(yè)組織等了解有無影響目標公司資產(chǎn)的諸如手搬遷、征用、停建、改建的遠期規(guī)劃，目標公司當前享受的當?shù)卣o予的優(yōu)惠政策，稅收、環(huán)保等方面有無變化。
8、其他渠道通過聘請的會計師、評估師等外部專業(yè)人士，準確把握目標公司的整體情況，在必要可能的情況下對目標公司重大債權(quán)債務(wù)問題進行調(diào)查。
（四）股權(quán)是否有瑕疵
股東未出資、股東未出資到位、股權(quán)設(shè)定擔保、股權(quán)被采取司法限制措施、已轉(zhuǎn)讓的股權(quán)再次轉(zhuǎn)讓等等，都將影響股權(quán)的質(zhì)量和價值。
（五）股權(quán)轉(zhuǎn)讓后公司股東人數(shù)是否符合法定要求
《公司法》規(guī)定有限責任公司手股東人數(shù)為一人以上五十人以下，股份公司的股東人數(shù)為五人以上，所以股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)不得有違反法定限制的結(jié)果，如果公司股東變?yōu)橐蝗耍€必須符合新公司法以一人有限責任公司的特殊規(guī)定。
（六）隱名股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的法律風險
顯名股東（或掛名股東）是指記載于工商登記資料上而沒有實際出資的股東。與此相對應(yīng)，隱名股東是指為了規(guī)避法律或出于其他原因，借用他人名義設(shè)立公司或者以他人名義出資，但在公司的章程、股東名冊和工商登記中卻記載為他人的出資人。隱名股東不是名義上的股東，但該隱名股東其實是該公司的“實際控制人”，雖然他不具有股東資格，但顯名股東卻受其控制和支配。依據(jù)法律規(guī)定，隱名股東直接以自己名義轉(zhuǎn)讓自身登記于顯名股東名下的股權(quán)時，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓的行為一般是無法獲得法律認同的。但是，若顯名股東違反了其與隱名股東簽訂的協(xié)議擅自將登記在自身名下隱名股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，因公司章程中股東登記的公示作用，仍能夠產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律效果，但是對于接手公司后的運營管理及控制權(quán)行使將會遇到不可遇見的風險。
（七）尊重老股東的同意權(quán)、否決權(quán)和優(yōu)先購買權(quán)
有限責任公司兼具資合性與人合性兩個特點，比較重視股東之間的信任和合作關(guān)系，如果股東之間缺少信賴，那么該公司就難以為繼。維系股東之間信賴關(guān)系的外在表現(xiàn)就是關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓制度的法律或公司章程規(guī)定。股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓對股東之間原有的和諧穩(wěn)定、相互信賴的關(guān)系提出了挑戰(zhàn)，需要有良好的溝通與互動。
受讓方的股東身份只有載于股東名冊、公司章程、并經(jīng)工商登記才能更好的行使自己的權(quán)利。而根據(jù)《公司法》第三十六條和第一佰四十五條的規(guī)定，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果記載于股東名冊、公司章程修改、變更工商登記等事項是公司的義務(wù)；公司董事負有及時辦理的義務(wù)；公司其他股東負有配合協(xié)助的義務(wù)。在合同履行中可能面臨目標公司怠于履行義務(wù)使受讓方不能正常取得股東身份或行使股東權(quán)利，同時目標公司的其他股東或董事也可能不盡配合、協(xié)助的義務(wù)。雖然從法律層面來說，受讓人可以起訴公司，要求公司應(yīng)承擔相應(yīng)的義務(wù)，但公司沒有義務(wù)去監(jiān)督或判定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同約定的其他義務(wù)的履行。而轉(zhuǎn)讓方在履行通知義務(wù)后，除有特別的約定或轉(zhuǎn)讓方有過錯外，轉(zhuǎn)讓方對受讓方不能正常取得股東身份或行使股東權(quán)利，轉(zhuǎn)讓方不承擔因此而產(chǎn)生的后果。所以雖然可以通過法律救濟的方式來尋求觸解決，但是實踐當中公司內(nèi)部，特別是延續(xù)股東的人為因素的障礙才是更為讓受讓人傷神的因素。因此在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同前或是在對目標公司進行調(diào)查時受讓方應(yīng)與目標公司的其他股東以及董事、公司管理層進行較為充分的溝通，維持良好的關(guān)系是為自己行使股東權(quán)利掃清人為障礙打下一個前期的基礎(chǔ)。
（八）自然人股東已婚須提供夫妻對方同意轉(zhuǎn)讓的書面協(xié)議
夫妻共有財產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。對于自然人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方如果已婚，受讓方還必須考慮夫妻共同財產(chǎn)的處分權(quán)問題。根據(jù)我國法律規(guī)定，夫妻在婚姻關(guān)系存續(xù)期間所得財產(chǎn)及收益，歸夫妻共同所有。共有關(guān)系存續(xù)期間，部分共有人擅自處分共有財產(chǎn)的，一般認定無效。股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓中受讓人即使接受了夫或妻一方的轉(zhuǎn)讓，也要有充分的理由或證據(jù)證明自己是善意的、是有充分理由相信是經(jīng)夫妻共同同意后取得該股權(quán)的。比如，可以要求轉(zhuǎn)讓人提供另一方同意的書面證明、夫妻雙方關(guān)于個人財產(chǎn)的協(xié)議、夫或妻一方單方獲得的贈與等證明，而且也應(yīng)當作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的附件。
（九）目標公司股權(quán)的價值評估要準確
轉(zhuǎn)讓股權(quán)形式多樣，一般有零轉(zhuǎn)讓、凈資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)讓、原始投資股本轉(zhuǎn)讓、溢價轉(zhuǎn)讓、低于凈資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)讓等，無論初衷是為了避稅、投資、整合市場、擴大規(guī)模等怎樣的動因，但是對股權(quán)的價值評估是基礎(chǔ)。在對目標公司進行前期的審慎性盡調(diào)之后，受讓方需要進一步開始一系列的實質(zhì)性評估，這些評估機制包括：財務(wù)盡職調(diào)查、法律調(diào)查、委托外部審計機構(gòu)審計、稅務(wù)調(diào)查等。通過這些流程的開展便于全面、完整、真實的掌握目標公司的相關(guān)信息，并為股權(quán)價值評估提供有效依據(jù)。當然，在該階段可以采取委托外部咨詢機構(gòu)或組織自身資源來共同實現(xiàn)。
二、合同簽訂履行中要遵循的法律程序
除了股份公司無記名股票轉(zhuǎn)讓和上市公司流通股通過證券交易所交易的情況以外，有限責任公司和股份有限公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時，通常都要與受讓方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。所以有限責任公司和股份有限公司的股東一旦決定進行股東轉(zhuǎn)讓與受讓后，就應(yīng)當在法律的框架內(nèi)完整的履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序，我們認為遵從法律程序是最起碼的風險防范手段，因法律的設(shè)計、制定本身就是為了最大程度地降低交易風險。根據(jù)律師辦案實踐經(jīng)驗，我們總結(jié)出在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的實際履行中，一般要經(jīng)歷股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的成立、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的生效，再到股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的實際履行，最后是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的生效這幾個步驟及經(jīng)常會遇到的不同法律問題，將其匯總作出總結(jié)以期幫助股權(quán)轉(zhuǎn)讓當事人各方正確把握，而在實踐中常常有人將這幾個方面的問題混為一談，以致于不能正確適用法律來保護自己的權(quán)益。
（一）簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同
股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同跨越《公司法》、《民法》、《合同法》以及特別法《外商投資企業(yè)法》《中外合資經(jīng)營企業(yè)》等部門的法律。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序比較復(fù)雜，不僅要簽定合同，而且要變更股東名冊，修改公司章程，變更工商登記。并且股權(quán)轉(zhuǎn)讓不僅關(guān)系到轉(zhuǎn)讓雙方，而且會影響到公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，影響到其他股東的利益。所以股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的條款一定十分齊全，權(quán)利義務(wù)必須十分明確，對轉(zhuǎn)讓合同條款一定要慎重，不要掉以輕心。我們在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時，要注意審查完善以下幾方面的內(nèi)容。
1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓主體資格要弄清
股權(quán)轉(zhuǎn)讓是與目標公司的股東簽訂轉(zhuǎn)讓合同，如果錯誤地與目標公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，將會造成合同不能履行。而且需要特別留意的是有些股東是不能任意轉(zhuǎn)讓股份，如《公司法》第一百四十二條：“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五，所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。”同時，公司章程對股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)有特別限制和要求的，股東訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同時，也是不得違反這些規(guī)定，這點往往是很多沒有經(jīng)驗的又沒有聘請法律專業(yè)人員的受讓人容易忽略的環(huán)節(jié)。
2、股東優(yōu)先購買權(quán)的程序必不可少
股權(quán)轉(zhuǎn)讓方要向公司董事會提出股權(quán)轉(zhuǎn)讓的申請，由董事會提交股東會討論表決，有限責任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓未經(jīng)全體股東過半數(shù)同意，或者轉(zhuǎn)讓過程中侵犯了其他股東的優(yōu)先購買權(quán)的，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同都會有被宣告無效或是被撤消的風險。
3、外資企業(yè)審批前置要辦理
中外合資或中外合作有限公司股東轉(zhuǎn)讓出資，要經(jīng)過中方股東的上級部門或是經(jīng)濟促進局等主管部門審批同意方可有效辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)。
4、國有資產(chǎn)要評估
對轉(zhuǎn)讓中涉及的國有資產(chǎn)、土地使用權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)等無形資產(chǎn)，在轉(zhuǎn)讓前要委托資產(chǎn)評估部門進行資產(chǎn)評估或財產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)。
5、股權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)約合同內(nèi)容盡可能完善
一般而言，股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程有些較為復(fù)雜，時間跨度會較大，為了穩(wěn)固各方在談判中達成的重要共識，一般會在在未正式簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同前，在談判階段簽署多個股權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)約合同，需要明確的主要內(nèi)容包括：目標公司情況；轉(zhuǎn)讓主體情況；股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方內(nèi)部程序辦理情況；擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)情況；交易價格確認；后續(xù)手續(xù)辦理及時間安排；正式簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的時間；排他條款；保密條款；違約責任等。其中特別需要明確約定的是簽訂正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的時間和條件，以及任何一方違反約定不簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的保密責任、違約責任，違約責任形式可以是定金制裁，也可以是賠償損失的具體范圍和標準。
6、協(xié)議內(nèi)容要細化并能實際履行
股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議不僅要在文字上明確、內(nèi)容上完整，而且要切實保證能夠履行。有義務(wù)才有責任，有責任才有履行的動力。在協(xié)議中應(yīng)將權(quán)利義務(wù)細化，并落實到某一方身上，不能在履行主體上發(fā)生爭議，導(dǎo)致權(quán)責不分。如在一起股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議糾紛中，A公司與B公司（關(guān)聯(lián)公司）作為轉(zhuǎn)讓方，將其分別持有的E公司60%、40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給C公司、D公司（關(guān)聯(lián)公司），轉(zhuǎn)讓價款為1.7億。C公司、D公司簽約后支付1000萬履約保證金，與A公司、B公司對E公司的公章、工商登記材料、財務(wù)賬冊等進行共管，但對共管的形式?jīng)]有約定。雙方都認可，所有材料全部鎖在保險柜中，A、B公司拿鑰匙，B、D公司掌握密碼。保險柜最初放在E公司。合同約定，由A、B公司辦理國有土地使用權(quán)出讓合同后5個工作日，C、D公司交納土地出讓金。雙方在履行中發(fā)生糾紛，A、B公司發(fā)出合同解除函，C、D公司向法院起訴，要求繼續(xù)履行。關(guān)于誰違約的問題，A、B公司稱，其向國土局取得相關(guān)文件后，需要加蓋E公司的公章，但C、D公司拒不配合蓋章，導(dǎo)致合同無法履行。C、D公司稱，是因為E公司因為辦公地點變更，A、B公司將保險柜轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致其喪失對保險柜的控制權(quán)。正是因為協(xié)議中對于保險柜保管的權(quán)義約定不明，導(dǎo)致雙方在履行中產(chǎn)生爭議。
合同成立與合同生效是兩個不同的概念，我國現(xiàn)行立法規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同要辦理批準手續(xù)后才能生效的，主要限于公司股權(quán)中的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和外商投資的有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓。在現(xiàn)有立法中，并無股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同必須在辦理登記后才能生效的規(guī)定，因此依法成立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同都應(yīng)自成立時生效。
（二）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的實際履行
股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的履行是一個比較復(fù)雜、周期性長的過程，簽定好股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同后，還要進行股權(quán)的轉(zhuǎn)移和股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的支付，而且后續(xù)還要變更股東名冊，修改公司章程，變更工商登記等。所以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議不僅要在文字上明確、內(nèi)容上完整，而且要切實保證能夠履行。在協(xié)議中應(yīng)將權(quán)利義務(wù)細化，涵蓋法定的程序及個性化的約定，并落實到某一方身上真正具有可操作性，不能在履行主體上發(fā)生爭議，導(dǎo)致權(quán)責不分。
1、把握住辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付及股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)
在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的履行方面，對股權(quán)轉(zhuǎn)讓及支付程序應(yīng)防控風險，轉(zhuǎn)讓方的主要義務(wù)是向受讓方轉(zhuǎn)移股權(quán)，受讓方的主要義務(wù)是按照約定向轉(zhuǎn)讓方支付轉(zhuǎn)讓款。如果是準備接受購買者分期付款時，首先應(yīng)該對分期付款的保障作約定，如設(shè)定付款抵押，質(zhì)押或者尋求其它擔保形式；最后應(yīng)設(shè)定過戶手續(xù)辦理的時間。可能采取分期辦理過戶手續(xù)，交多少款，將該款折合多少股份辦理多少股份的轉(zhuǎn)讓手續(xù)；也可以約定在購買者完全付款后再辦理股權(quán)過戶手續(xù)。或者是設(shè)定的抵押質(zhì)押股權(quán)，當發(fā)生付款不能時立即能變現(xiàn)避免損失，總之就是要受讓方提供足夠的擔保，才可以在付款沒有完全到位時辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。如果沒有前述的保障，在其未付清全部轉(zhuǎn)讓款時是不能辦理股權(quán)過戶手續(xù)的。
2、收回原股東出資證明書，給受讓人發(fā)新的出資證明書并記載股東名冊
《公司法》第三十二條規(guī)定：“有限責任公司成立后，應(yīng)當向股東簽發(fā)出資證明書。出資證明書應(yīng)當載明下列事項：（一）公司名稱；（二）公司成立日期；（三）公司注冊資本；（四）股東的姓名或者名稱、繳納的出資額和出資日期；（五）出資證明書的編號和核發(fā)日期。出資證明書由公司蓋章”。《公司法》第三十三條規(guī)定：“有限責任公司應(yīng)當置備股東名冊，記載下列事項：（一）股東的姓名或者名稱及住所；（二）股東的出資額；（三）出資證明書編號。記載于股東名冊的股東，可以依股東名冊主張行使股東權(quán)利。公司應(yīng)當將股東的姓名或者名稱及其出資額向公司登記機關(guān)登記；登記事項發(fā)生變更的，應(yīng)當辦理變更登記。未經(jīng)登記或者變更登記的，不得對抗第三人。”
3、修改公司章程，必要時更換董事或監(jiān)事成員
股權(quán)轉(zhuǎn)讓后必然引起股權(quán)結(jié)構(gòu)和出資發(fā)生變化，根據(jù)《公司法》第三十八條規(guī)定股東會有權(quán)修改公司章程，變更后應(yīng)召開股東會就股東名稱及出資額修改公司章程，受讓人作為新股東可以要求更換或出任、委派新的董事或監(jiān)事成員。
4、向工商行政管理部門辦理變更登記
《公司登記管理條例》第三十一條規(guī)定，公司應(yīng)當在股東發(fā)生變更之日起30日內(nèi)到工商行政管理機關(guān)辦理變更登記手續(xù)。
三、股權(quán)轉(zhuǎn)讓生效的風險防范
股權(quán)轉(zhuǎn)讓的生效是指股權(quán)何時發(fā)生轉(zhuǎn)移的問題，即受讓方何時取得股東身份的問題，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效后，需要雙方當事人按照上面所述的要點適當履行股權(quán)才能算得上實際轉(zhuǎn)讓。有些人認為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同一經(jīng)簽署就萬事大吉了，受讓方自然就成為目標公司的股東，其實在整個股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，除了轉(zhuǎn)讓款能否順利收取的風險外，對于受讓方的股東身份能否順利載于股東名冊、公司章程、并經(jīng)工商登記，新老股東的交替方能在法律上真正完成，并具有社會公示性能對抗第三方。如果這些手續(xù)沒有辦好，受讓方除了無法順暢的行使起股東權(quán)利外，也給出讓方將股權(quán)“一女二嫁”創(chuàng)造機會。考慮到上述風險，股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方，特別是受讓方一定要警惕交易中的風險，事前加以防范。提出如下建議：
1、及時有效地督促公司履行變更的義務(wù)
在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同履行方面，轉(zhuǎn)讓方的主要義務(wù)是向受讓方轉(zhuǎn)移股權(quán)，受讓方的主要義務(wù)是向轉(zhuǎn)讓方支付轉(zhuǎn)讓款。鑒于股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的標的是股權(quán)，其與一般的民事買賣合同還是有明顯差別的。有轉(zhuǎn)讓方的交付義務(wù)僅能表現(xiàn)為向公司的一種通知的義務(wù)，將轉(zhuǎn)讓事實及要求公司辦理變更手續(xù)的內(nèi)容以書面形式通知公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的履行即在雙方之間完成，受讓方即可取代轉(zhuǎn)讓方擁有公司的股東資格，可以行使股東權(quán)利。不過雖然此時出資的轉(zhuǎn)讓在雙方股東之間是生效的，但其股權(quán)轉(zhuǎn)讓還不具備對抗公司及第三人的效力。
最常見的就是在股權(quán)實際轉(zhuǎn)讓后，可能面臨目標公司怠于履行義務(wù)，未能及時辦理股東名冊變更、公司章程修改、工商變更登記手續(xù)而使受讓方不能正常取得股東身份或行使股東權(quán)利，同時目標公司的其他股東或董事也可能存在不盡配合、協(xié)助的義務(wù)。這種情況下股權(quán)受讓方可以起訴公司或是公司董事等人員，請求法院判令公司及其董事履行法律規(guī)定的義務(wù)，排除對公司股東行使股東權(quán)利的妨礙。所以作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的受讓方，應(yīng)當在股權(quán)轉(zhuǎn)讓后積極地采取發(fā)律師函等方式督促公司履行對股東名冊、工商登記等進行變更，以保護自己的合法權(quán)益。
2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓方如實告之義務(wù)及承擔的責任寫入合同
受讓人受讓股權(quán)，目的可能是為了取得目標公司的股權(quán)，但最終都是想要通過行使股權(quán)獲得經(jīng)濟上的利益。在受讓股權(quán)時要對公司的負債（銀行債務(wù)、商業(yè)債務(wù)等）、對外擔保、行政罰款以及涉訴情況等有一定了解，從而對股權(quán)的價值有一個準確的判斷。所以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓實踐操作中，受讓方多要求轉(zhuǎn)讓方在協(xié)議當中對其所提供的有關(guān)目標公司的信息真實性以及公司資產(chǎn)的真實狀況等作出相對具體詳盡的陳述與保證。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方的“陳述與保證”條款在其中占有很大的篇幅。這樣做的目的在于防范風險，完善違約救濟措施。因此，當股權(quán)轉(zhuǎn)讓方故意隱瞞目標公司的相關(guān)信息給受讓方造成損失時，受讓方有權(quán)依據(jù)《合同法》的違約責任有關(guān)規(guī)定要求轉(zhuǎn)讓方承擔相應(yīng)的賠償責任。
在有的轉(zhuǎn)讓協(xié)議中有“鑒于條款”，在其中可以表明雙方簽訂協(xié)議的目的，反映締約背景，以及體現(xiàn)協(xié)議之間的相互承接關(guān)系等。在訴訟中，認定合同目的是否不能實現(xiàn)、合同是否已被變更、違約行為的確定等，鑒于條款具有重要作用。
3、談判成果的預(yù)先約定，減少締約過失責任的風險
股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判過程漫長，操作程序復(fù)雜，受讓方前期投入的時間和成本也較高。加上有些轉(zhuǎn)讓方可能會存在腳踏兩只船相互比價的風險，故在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同正式簽訂前，受讓方承擔著委托方終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判的締約失敗風險。所以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同簽訂前，就分階段商務(wù)談判所議定的談判成果，以談判紀要，備忘錄，意向協(xié)議的方式給固定下來，確保締約過失責任落到實處，從而間接保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同最終能締約成功的概率。
4、協(xié)議履行要有保證，保留中途解約權(quán)
股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方和轉(zhuǎn)讓方在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前都需要各自內(nèi)部辦理一定的程序和手續(xù)，從而確保整個股權(quán)轉(zhuǎn)讓能夠按預(yù)定的目標進行，否則，簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同有可能被確認無效或者被撤銷。也有可能會發(fā)生受讓方在接收股權(quán)后才發(fā)現(xiàn)，所受讓的股權(quán)之前存在1、股東未出資；2、股東出資不足；3、股東抽逃出資；4、股權(quán)被設(shè)定了相關(guān)擔保；5、股權(quán)為該股東與第三人共有；6、股權(quán)被采取司法強制措施等情形，這些瑕疵都將影響轉(zhuǎn)讓股權(quán)的質(zhì)量和價值，進而將會影響受讓方是否將繼續(xù)受讓該股權(quán)。所以根據(jù)情況有必要雙方簽訂一個保護無過錯方的條款，對于股權(quán)瑕疵而給受讓方造成損失的，有追究過錯方責任及解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的權(quán)利，雖然這份協(xié)議對善意第三方是沒有約束力的，但是對轉(zhuǎn)讓雙方之間是有效力的。
5、股權(quán)交割前的負債風險承擔責任約定
在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中，受讓方最關(guān)心的未過于是目標公司的負債問題。負債應(yīng)包括出讓股東故意隱瞞的對外負債和或有負債。或有負債包括受讓前，目標公司正在進行的訴訟的潛在賠償，或因過去侵犯商標或?qū)＠麢?quán)、劣質(zhì)產(chǎn)品對客戶造成傷害等未來可能發(fā)生的損害賠償，這些均不是股權(quán)出讓方故意不揭示或自己也不清楚的負債。
因此，在負債風險分擔的約定中，受讓方所爭取的是與出讓方劃清責任，要求在正式交割前的所有負債，不管是故意還是過失，均由出讓方承擔。但是要注意到，股權(quán)的轉(zhuǎn)移并不影響到債權(quán)人追索的對象，受讓方在成為目標公司股東后，仍然需要清償該債務(wù)，再根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的本項約定向出讓方追償。
6、監(jiān)督協(xié)議的履行，在發(fā)生違約時及時救濟
當事人在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時，對轉(zhuǎn)股講程序需要處處留意，需對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)則有深入的了解。總之，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風險比較大，特別是受讓方一定要慎重，以防自己處于不利境地。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓的份額比較大，最好借助專業(yè)人士防范風險，雖然會支出一些成本，但收益會更大，專業(yè)人員會最大程度減輕您的交易風險。

公司收購股權(quán)轉(zhuǎn)讓的風險有權(quán)利是否存在下次以及是否能夠履行付款義務(wù)等。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財產(chǎn)的，對此投反對票的股東可以要求公司回購股權(quán)。
【法律依據(jù)】
《公司法》第七十五條
自然人股東死亡后，其合法繼承人可以繼承股東資格；但是，公司章程另有規(guī)定的除外。
第七十四條
有下列情形之一的，對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)：
（一）公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的；
（二）公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財產(chǎn)的；
（三）公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議通過決議修改章程使公司存續(xù)的。
自股東會會議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達成股權(quán)收購協(xié)議的，股東可以自股東會會議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。