總體上看，股指期貨套利和商品套利都是期貨套利交易的一種類型，其原理都是在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系處于不正常狀態(tài)下進(jìn)行雙邊交易以獲取低風(fēng)險(xiǎn)差價(jià)。股指期貨套利和商品期貨套利的主要區(qū)別在于期貨合約標(biāo)的屬性不同。商品期貨合約的標(biāo)的是有形商品，有形商品就涉及到商品的規(guī)格，性能，等級(jí)，耐久性,以及倉(cāng)儲(chǔ)，運(yùn)輸和交割等等，從而會(huì)對(duì)套利產(chǎn)生重要影響。股指期貨的標(biāo)的是股票指數(shù)，指數(shù)只是一個(gè)無(wú)形的概念，不存在有形商品的相關(guān)限制，同時(shí)股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，因此在交割和套利上都有很大的便利性。此外，股指期貨由于成份股分紅不規(guī)律，融資成本不一以及現(xiàn)貨指數(shù)設(shè)計(jì)等原因，其理論價(jià)格相對(duì)商品期貨更難準(zhǔn)確定價(jià)。這些區(qū)別是造成股指期貨套利和商品期貨套利在具體類別上差異的主要原因。

期貨中的套利即為跨期套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的

跨期套利又可分為牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread兩種形式。例如在進(jìn)行金屬牛市套利時(shí)，交易所買(mǎi)入近期交割月份的金屬合約，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期交割月份的金屬合約，希望近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上漲幅度；而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，買(mǎi)入遠(yuǎn)期交割月份合約，并期望遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度小于近期合約的價(jià)格下跌幅度。

擴(kuò)展資料

套利的風(fēng)險(xiǎn)

1、交易風(fēng)險(xiǎn)

通常兩次或三次交易不能嚴(yán)格同時(shí)完成，因此存在套利組合部分交易和價(jià)格波動(dòng)部分暴露的可能性，而平倉(cāng)的可能性也不能保證交易在盈利的價(jià)格下進(jìn)行。不同的市場(chǎng)交易時(shí)間也給套利者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。例如，套利者發(fā)現(xiàn)IBM的股價(jià)在紐約證交所和倫敦證交所之間有利潤(rùn)空間，但由于紐約證交所和倫敦證交所交易時(shí)段的不一致，他無(wú)法同時(shí)在兩個(gè)交易所完成投資組合操作。

2、無(wú)效配對(duì)

套利交易的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自買(mǎi)賣雙方價(jià)格關(guān)系同時(shí)失效。仲裁員可能認(rèn)為一對(duì)資產(chǎn)之間存在密切的價(jià)格相關(guān)性。他們出售價(jià)格被高估的資產(chǎn)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格被低估的資產(chǎn)。他們希望在未來(lái)通過(guò)縮小資產(chǎn)差距來(lái)盈利。然而，仲裁人的判斷可能是錯(cuò)誤的。由于市場(chǎng)波動(dòng)，資產(chǎn)組合的價(jià)格相關(guān)性也將長(zhǎng)期失效，這種套利交易將面臨超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

3、交易對(duì)手

由于套利涉及未來(lái)的資金交付，因此存在交易對(duì)手違約、無(wú)法支付資金的風(fēng)險(xiǎn)。如果只有一個(gè)交易對(duì)手或多個(gè)關(guān)聯(lián)交易涉及一個(gè)交易對(duì)手，風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，特別是在金融危機(jī)中，許多交易對(duì)手違約，通過(guò)杠桿放大風(fēng)險(xiǎn)。

參考資料來(lái)源：百度百科——套利

參考資料來(lái)源：百度百科——期貨套利

期貨中的套利即為跨期套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的

跨期套利又可分為牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread兩種形式。例如在進(jìn)行金屬牛市套利時(shí)，交易所買(mǎi)入近期交割月份的金屬合約，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期交割月份的金屬合約，希望近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上漲幅度；而熊市套利則相反，即賣出近期交割月份合約，買(mǎi)入遠(yuǎn)期交割月份合約，并期望遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度小于近期合約的價(jià)格下跌幅度。

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套利的風(fēng)險(xiǎn)

1、交易風(fēng)險(xiǎn)

通常兩次或三次交易不能嚴(yán)格同時(shí)完成，因此存在套利組合部分交易和價(jià)格波動(dòng)部分暴露的可能性，而平倉(cāng)的可能性也不能保證交易在盈利的價(jià)格下進(jìn)行。不同的市場(chǎng)交易時(shí)間也給套利者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。例如，套利者發(fā)現(xiàn)IBM的股價(jià)在紐約證交所和倫敦證交所之間有利潤(rùn)空間，但由于紐約證交所和倫敦證交所交易時(shí)段的不一致，他無(wú)法同時(shí)在兩個(gè)交易所完成投資組合操作。

2、無(wú)效配對(duì)

套利交易的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自買(mǎi)賣雙方價(jià)格關(guān)系同時(shí)失效。仲裁員可能認(rèn)為一對(duì)資產(chǎn)之間存在密切的價(jià)格相關(guān)性。他們出售價(jià)格被高估的資產(chǎn)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格被低估的資產(chǎn)。他們希望在未來(lái)通過(guò)縮小資產(chǎn)差距來(lái)盈利。然而，仲裁人的判斷可能是錯(cuò)誤的。由于市場(chǎng)波動(dòng)，資產(chǎn)組合的價(jià)格相關(guān)性也將長(zhǎng)期失效，這種套利交易將面臨超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

3、交易對(duì)手

由于套利涉及未來(lái)的資金交付，因此存在交易對(duì)手違約、無(wú)法支付資金的風(fēng)險(xiǎn)。如果只有一個(gè)交易對(duì)手或多個(gè)關(guān)聯(lián)交易涉及一個(gè)交易對(duì)手，風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，特別是在金融危機(jī)中，許多交易對(duì)手違約，通過(guò)杠桿放大風(fēng)險(xiǎn)。

參考資料來(lái)源：百度百科——套利

參考資料來(lái)源：百度百科——期貨套利