小公募和大公募的區別
大公募和小公募的區別
（一）發行對象不同：大公募的發行對象是公眾投資者和合格投資者，如果債券從大公募降為小公募，公眾投資者不能再買入，但前期已持有的可以賣出；小公募的發行對象為合格投資者，認購或投資的人數沒有限制。
（二）發行條件不同：《證券法》、《公司債券發行與交易管理辦法》規定，公開發行公司債券需滿足的財務條件包括：（1）股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元；（2）累計債券余額不超過公司凈資產的40%；（3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。
大公募除了需滿足上述條件之外，同時應滿足：（1）發行人最近三年無債務違約或遲延支付本息的事實；（2）發行人最近三個會計年度實現的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍；（3）債券信用評級達到AAA級。
（三）發行準入管理不同：公開發行的公司債券由證監會統一實施行政許可，其中小公募由滬深交易所進行上市預審核，滬深交易所預審核通過后，證監會以滬深交易所預審核意見為基礎簡化核準程序。
（四）交易方式不同：大公募上市后，可以同時采取競價交易和協議交易方式（除此之外，在上交所交易的公司債，還可以采取報價和詢價的交易方式），公眾投資者可參與。僅面向合格投資者公開發行的小公募，且不能達到下列任何一個條件的，采取協議交易方式（除此之外，在上交所交易的公司債券，還可以采取報價和詢價的交易方式）：（1）債券信用評級達到AA級及以上；（2）發行人最近一期末的資產負債率或者加權平均資產負債率（適用于多個主體以集合債形式發行債券的情形）不高于75%，或者發行人最近一期末凈資產不低于5億元人民幣；（3）發行人最近三個會計年度經審計的年均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍，以集合債形式發行的債券，所有發行人最近三個會計年度經審計的加總年平均可分配利潤不少于債券一年利息的1.5倍。私募公司債在滬深交易所掛牌的，僅可采取協議交易方式，且同期債券的投資者人數不得超過200人。
溫馨提示：以上信息僅供參考。
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可轉債發行條件？
根據《證券法》的規定，上市公司發行可轉換公司債券，必須符合下列條件：
1、最近3年的凈資產利潤率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類的上市公司不得低于7%；
2、可轉換公司債券發行后，資產負債率不高于70%；
3、累計債券余額不超過公司凈資產的40%，本次可轉換債發行后，累計債券余額不超過公司資產的80%；
4、募集資金的投向符合國家的產業政策；
5、可轉換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平；
6、可轉換公司債券的發行額不少于一億元；
7、國務院規定的其他條件。
根據上海證券交易所2020年2月14日修訂的《上市公司證券發行管理辦法》，上市公司公開發行可轉換公司債券，除應當符合上市公司公開發行證券的一般規定以外，還應當符合下列規定：
1、最近三個會計年度連續盈利。扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為計算依據。
2、最近二十四個月內曾公開發行證券的，不存在發行當年營業利潤比上年下降百分之五十以上的情形。
3、最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的百分之三十。
對于上市公司來說，發行可轉債比發行一般債券的優勢：
1、籌資成本更低。由于可轉債具有以相對優惠價格轉換為發行公司股票的特性，故其利率相對于普通債券更低。如果投資者選擇將債券轉換為股票，公司也無需另外支付費用，因此發行可轉債相對來說，降低了公司的籌資成本。
2、提高了籌資吸引力。可轉債一方面可以作為債券提供給投資者穩定的利息收入，另一方面又可以轉換為股票，有為投資者提供更大投資者收益的可能性，因此對投資者具有更大的吸引力，提高了公司的籌資吸引力。
3、減少了籌資過程中的利益沖突。公司發行可轉債比發行普通債券承擔的還債壓力要小，因此發行時其他債權人反對的可能性也更小。同時，可轉債的債券持有人還有轉換為公司股東的潛在可能性，與公司的利益在大方向上是一致的，因此發生沖突的可能性也會減少。
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