股權轉讓的股權評估一般通過以下步驟來進行：

確定評估目的和范圍：確定評估的目的、范圍和依據，例如評估的目的是為了股權轉讓、增資擴股或者質押等，評估的范圍包括企業資產、業務、管理、經營狀況等方面。

收集企業資料：收集企業的資料，包括企業的財務報表、業務數據、股權結構、管理狀況等，以便對企業進行全面評估。

進行財務分析：通過對企業財務報表的分析，確定企業的財務狀況、盈利能力和償債能力等指標，從而評估企業的價值。

進行行業分析：通過對所處行業的分析，了解該行業的發展趨勢、市場競爭狀況、供需情況等，從而評估企業在該行業中的地位和潛力。

進行資產評估：對企業的各項資產進行評估，包括固定資產、流動資產、無形資產、股權等，從而確定企業的凈資產價值。

進行收益評估：通過對企業未來的收益情況進行預測和評估，確定企業的未來現金流量，從而評估企業的價值。

綜合評估：根據以上評估結果，進行綜合評估，確定企業的估值，并據此確定股權轉讓的價格。

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正如格雷厄姆所說，正確評估企業價值是進行價值投資的前提，合理估值基礎上的投資決策才能更加有效。

關于如何正確評估企業的價值，塞斯·卡拉曼在《安全邊際》一書中提出了三種方法。

其一，對連續經營價值的分析，即凈現值法。

所謂凈現值法就是計算一家企業可能產生的未來現金流的貼現值。利用現金流貼現和風險估算值的方法，確定企業的內在價值，預估企業的增長率，計算某個時間點估值價值的期末價值，從而評價內在價值與市場價格之間的偏差。卡拉曼認為，內在價值反應了企業的基本面，現金流、增長率和風險估算無一不與內在價值息息相關。對于未來現金流的預測，卡拉曼建議投資者保持保守立場，保守的預期相比過度樂觀更容易實現甚至被超越。做保守的預測，然后以大幅低于根據保守預測做出的價值評估的價格購買股票。

其二，清算價值法。

清算價值是對處州喊在最壞情況下的企業進行的評估。由于清算中的企業并不總是有著寬裕的時間，所以當一家企業陷入財務危機時，快速清算可以讓資產價值實現最大化。此方法僅對有形資產的價值做出保守的評估，并不能評估諸如持續經營價值等無形資產的價值。因此，當一只股票的價格低于清算價值的估值時，通常這樣的投資對投資者有極大的吸引力。

其三，股市價值法。

股市價值法是指通過預測一家企業或子公司在分拆之后在市場上以怎樣的價格進行交易做猜來評估企業價值的方法。這種方法的可靠性雖不及前兩種方法，但它為“如果明天賣出一只證券而不是一家企業將獲得什么”提供了一種準繩。

對于如何選擇以上三種價值評估方法，卡拉曼建議投資者應該在實踐中綜合使用幾種評估方法，而不是單一依靠某一種方法來進行投資分析。在評估過程中，卡拉曼建議投資者應當始終保持保守立場，采用最低評估，即使保守會偶爾錯過一些成冊胡野功的投資，卻可以避免因過度樂觀而蒙受巨額損失的幾率，獲得大概率的成功。

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股權價值的評估方法：

1、股權價值的評估概述價值評估是一項綜合性的資產評估，是對企業整體經濟價值進行判斷、估計的過程，主要是服從或服務于企業的產權轉讓或產權交易。

目前，企業股權價值評估方法主要有：資產價值評估法、現金流量貼現法、市場比較法和期權價值評估法等四種。

2、資產價值評估法資產價值評估法是利用企業現存的財務報表記錄，對企業資產進行分項評估，然后加總的一種靜態評估方式，主要有賬面價值法和重置成本法。

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賬面價值法

賬面價值是指資產負債表中股東權益的價值或凈值，主要由投資者投入的資本加企業的經營利潤構成，計算公式為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產。

但這僅對于企業的存量資產進行計量，無法反映企業的贏利能力、成長能力和行業特點。

為彌補這種缺陷，在實踐中往往采用調整系數，對賬面價值進行調整，變為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產×(1+調整系數)。

重置成本法

重置成本足指并購企業自己，重新構建一個與目標企業完全相同的企業，需要花費的成本。當然，必須要考慮到現存企業的設備貶值情況。

計算公式為：目標企業價值=企業資產目前市場全新的價格-有形折舊額-無形折舊額。

以上兩種方法都以企業的歷史成本為依據對企業價值的評估，最重要的特點是采用了將企業的各項資產進行分別股價，再相加綜合的思路，實際操作簡單一行。其最致命的缺點在于將一個企業有機體割裂開來：企業不是土地、生產設備等各種生產資料的簡單累加，企業價值應該是企業整體素質的體現。

將某項資產脫離整體單獨進行評估，其成本價格將和它所給整體帶來的邊際收益相差甚遠。企業資產的賬面價值與企業創造未來收益的能力相關性極小。因此，其評估結果實際上并不是嚴格意義上的企業價值，充其量只能作為價值參照，提供評估價值的底線。

現金流量貼現法現金流量貼現法又稱拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時間價值和風險的情況下，將發生在不同時點的現金流量按既定的貼現率統一折算為現值再加總求得目標企業價值的方法。

市場比較法市場比較法是基于類似資產應該具有類似價格的理論推斷，其理論依是“替代原則”。市場法實質就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業相同或近似的參照企業，在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上，修正、調整企業的市場價值，最后確定被評估企業的價值。運用市場法的評估重點是選擇可比企業和確定可比指標。

首先在選擇可比企業時，通常依靠兩個標準：一是行業標準，一是財務標準。其次確定企業價值可比指標時，要遵循一個原則即可比指標要與企業的價值直接相關。其中，現金流量和利潤是最主要的指標，因為它們直接反映了企業盈利能力，與企業價值直接相關。

市場比較法通過參照市場對相似的或可比的資產進行定價來估計目標企業的價值。由于需要企業市場價值作為參照物，所以市場比較法較多地依賴效比現金流量貼現所需信息少。但假定，即“市場整體上對目標企法將失靈。在實異和交易案例的市場尚不完善，的使用受到一定現限制。

期權價值評估法在某給定日期或固定價格購進或權價值來源于本礎資產的價值超賣出期權才有收Scholes模型。

期權價值評估法下，利用期權定價模型可以確定并購中隱含的期權價值，然后將其加入到按傳統方法計算的靜態凈現值中，即為目標企業的價值。期權價值評估法考慮了目標企業所具有的各種機會與經營靈活性的價值，彌補了傳統價值評估法的缺陷，能夠使并購方根據風險來選擇機會、創造經營的靈活性，風險越大，企業擁有的機會與靈活性的價值就越高。

在研究中還存在一些需要解決的問題，例如在使用期權定價模型時并未對該模型的假設條件予以嚴格的檢驗。

fcff計算公式

1、股票的價格可分為：面值、凈值、清算價格、發行價及市價等五種。估計股票價值的公式是：股價=面值+凈值+清算價格+發行價+市價。對于股份制公司來說，其每年的每股收益應全部以股利的形式返還給股票持有者，也就是股東，這就是所謂的分紅。當然，在股東大會同意的情況下，收益可以轉為資產的形式繼續投資，這就有了所謂的配送股，或者，經股東大會決定，收益暫不做分紅，即可以存在每股未分配收益（通常以該國的貨幣作為單位，如我國就以元作為單位）。

2、舉個例子，假設某公司長期盈利，每年的每股收益為1元，并且按照約定，全部作為股利給股東分紅，則持有者每年都可以憑借手中股權獲得每股1元的收益。這種情況下股票的價格應該是個天文數字，因為一旦持有，這筆財富將是無限期享有的。但是，貨幣并不是黃金，更不是可以使用的實物，其本身沒有任何使用價值，在現實中，貨幣總是通過與實物的不斷交換而增值的。比如，在不考慮通貨膨脹的情況下，1塊錢買了塊鐵礦（投資），花1年時間加工成刀片后以11元賣出（資產增值），一年后你就擁有了11元的貨幣，可以買11塊的鐵礦。也就是說，它仍只有1元，還是只能買1塊的鐵礦，實際上貨幣是貶值了。

3、對于股票也一樣，雖然每年每股分紅都是1元，假設社會平均利潤率為10%，那么1年后分紅的1元換算成當前的價值就是1/(1+10%)，約為091元，而兩年后分紅的1元換算成當前的價值就是1/(1+10%)/(1+10%)，約為083元，注意到，這個地方的每股分紅的當前價值是個等比數列，按之前假設，公司長期盈利，每年的每股收益為1元，這些分紅的當前價值就是一個等比數列的和，這個和是收斂的，收斂于每股分紅/(1+社會平均利潤率)/(1-1/(1+社會平均利潤率))=每股分紅/社會平均利潤率，也就是說每年如果分紅1元，而社會的平均利潤率為10%，那么該股票的當前價值就是每股10元，不同的投資者就會以一直10元的價格不斷交換手中的股權，這種情況下，股票的價格是不會變的。

fcff計算公式如下：

公司企業自由現金流量（FCFF）=（稅后凈利潤+利息費用+非現金支出）-營運資本追加-資本性支出FCFE＝FCFF－非股權現金流＝FCFF－利息費用－（還回的本金－借到的現金）－優先股股利和少數股股息。

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FCFE股權自由現金流模型（Free Cash Flow to Equity）的來源是現金流貼現定價模型，而現金流貼現定價模型是基于這么一個概念：資產的內在價值是持有資產人在未來時期接受的現金流所決定的。由這個定義出發，可以推導出現金流貼現模型。應該說這個模型是很好理解的。特別是假設無限期持有后，內在價值等于未來各期現金流的貼現值累計之和。

股權自由現金流量(Free Cash Flow to Equity；FCFE)是指在除去經營費用、稅收、本息償還以及為保障預計現金流增長要求所需的全部資本性支出后的現金流。

股權自由現金流量也就是企業支付所有營運費用、再投資支出、所得稅和凈債務支付(即利息、本金支付減發行新債務的凈額)后可分配給企業股東的剩余現金流量。股權自由現金流量用于計算企業的股權價值。

股權自由現金流量也就是企業支付所有營運費用、再投資支出、所得稅和凈債務支付(即利息、本金支付減發行新債務的凈額)后可分配給企業股東的剩余現金流量。股權自由現金流量用于計算企業的股權價值。 FCFF模型全稱是Free cash flow for the firm，是由美國學者拉巴波特于20 世紀80 年代提出，指利用公司自由現金流對整個公司進行估價，而不是對股權。

美國學者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世紀80 年代提出了自由現金流概念：企業產生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續發展前提下的、可供企業資本供應者/各種利益要求人（股東、債權人）分配的現金。