上市企業并購重組的模式和優缺點

一些企業在頻繁的市場競爭中無法保持正常運營。為了不讓公司破產，保護員工利益，這些公司會選擇企業并購重組的方式來解決這一危機。

企業并購重組是指企業按照一定程序進行兼并和股權轉讓時，一些企業由于某些原因不能繼續正常經營，從而實現企業的轉型，達到企業重組的目的。目前來說主要的模式有以下幾種：

模式一：上市公司是直接投資并購的主要投資者。

優點：股權并購可以由上市公司直接進行，無需使用現金作為支付對價；利潤可以直接反映在上市公司的報表中。

缺點：企業市值低，股權稀釋率高；上市公司以主體身份直接發起并購是比較麻煩的，涉及到上市公司的決策過程、公司治理、保密性、風險承受能力、財務盈虧等因素；合并后業務利潤沒有按預期釋放，影響了上市公司的利潤。

模式二：大股東設立子公司作為投資主體進行投資并購，在子業務成熟后注入上市公司。

優點：不直接稀釋股份公司層面的股權；未來如果子業務發展勢頭良好，可以向股份公司注入資產；通過這種結構，在控股股東下設立一個項目“蓄水池”，公司可以根據資本市場周期、股份公司業績、分業務運營情況，有選擇地向上市公司注入資產，更具主動性；股權可以在子公司一級開設。對于被收購企業的管理團隊來說，如果未來經營良好，可以向上市公司注入資產，從而增加股權價值或直接在上市公司層面持股，從而實現上市，具有很高的激勵效果。

缺點：規模有限。比如設立全資子公司或控股子公司，需要大股東大量出資。不控股的，大股東失去控制權；子公司或項目的業績無法納入股份公司合并報表，使得并購后無法對上市公司報表產生積極影響；公司需要成立專門的并購團隊進行項目掃描、并購談判、交易結構設計等。這就需要并購更高的投資能力和人才儲備。

模式三：由大股東出資的產業投資基金作為投資主體進行投資并購，在子業務成熟后注入上市公司。除了模式2中列出的優點之外，它還具有以下優點：

優勢：大股東只需出資一部分，即可帶動更多的社會資本或政府資本發起產業投資并購；與專業投資管理公司合作，解決并購能力和投資后管理問題；通過基金結構的設計，可以和基金經理一起做決策，或者有更多的決策權。

缺點：大股東品牌力以及影響較弱的情況融資能力有限，在前期的時候需要大股東出資。

模式四：產業投資基金由上市公司設立，作為投資主體，在子業務發展成熟后注入上市公司。除了模式2和模式3的優點之外，它還具有以下優點：

優勢：可以利用上市公司的品牌力量、影響力和聲譽來煽動更多的社會資本和治理。

缺點：由于我國的資本市場環境與國外有很大不同，上市公司的大股東或實際控制人很少是基金投資人，所以很少有公司可以依靠大股東的力量與上市公司形成模式。三中描述的產業-金融互動模型很少。隨著中國私募股權基金和并購市場的不斷發展和成熟，越來越多的上市公司選擇與私募股權基金合作成立并購基金進行對外投資和收購。并購基金對上市公司起到產業孵化器的作用，提前鎖定戰略優質資源，待培育成熟后注入上市公司。

不同的企業并購重組模式不僅會影響企業的運營，還會對原公司的參與模式和最終的利益分配產生很大的影響。因此，在選擇并購重組，企業時，我們也應該因地制宜，選擇更適合公司的模式。

并購重組的上市公司是各種生產要素在公司之間的兼并重組，實行優勢互補、劣勢整改。理論上講對于被收購或被合并的公司，并購會讓人對被收購或被合并的公司產生積極的預期，從而使這些公司的股價上漲。雖然理論上可能不會對收購方產生正面影響，但目前在中國資本市場發生的大部分并購對上市公司是有利的，因為對于收購方來說，注入這些公司的大部分資產都是優秀資產，未來盈利前景良好。而很多的投資者研究股票重組停牌前的明顯特征來尋找這樣子的股票。

從目前的并購重組概念股市場來看，并購重組對相關公司股票的影響確實是積極有益的。近年來，并購重組概念股一直是市場的寵兒。只要有并購重組，公司的股價就會一直上漲。值得注意的是，在公司因重組股價大幅上漲的背后，始終存在注入高估值、低利潤資產的陷阱。

看到這邊大家應該知道上市企業并購重組的模式和優缺點了，想要了解更多的投資知識，歡迎關注我們！