我給你一篇我曾經寫的論文吧~希望有用~
　　利率市場化與宏觀經濟政策的協調
　　中國在進行市場經濟體制建設的同時，也在加快融入全球經濟的步伐，中國經濟正曰益顯示出開放的市場經濟的特征。隨著加入WTO、利率管制和匯率固定已成為協調本外幣政策的障礙。促進利率市場化，協調宏觀經濟政策已經是刻不容緩的任務。
　　開放條件下的利率管制已成為協調本外幣政策的障礙
　　1、利率管制影響了國內資金的充分利用，惡化了中資銀行的競爭地位
　　目前外資銀行享有超國民待遇，外資銀行被允許在規定的利率基礎上收費，但禁止中資銀行收費。這實際上相當于外資銀行的貸款利率浮動，而中資銀行的貸款利率卻是管制的。國內商業銀行無法根據項目風險的大小確定貸款利率，因此出現了所謂的“惜貸”現象，客觀上也使貸款流向大中企業，流向國有企業，而中小企業和非國有企業難以獲得貸款。這樣，對利率敏感的效益好的非國有企業由于無法獲得貸款而不能增加投資，削弱了利率政策的投資效應。國有銀行因宏觀緊縮吸引了大量儲蓄存款，但卻不貸給贏利高的非國有企業，迫使企業尤其是三資企業利用外資，這就客觀上導致一方面國內大量資金閑置，另一方面又有大量外資涌進。這是90年代以來我國的國際資本流入和國內儲蓄過剩同時存在的主要原因之一。此外，由于利率的管制，國有銀行有大量資金頭寸卻貸不出去，外資銀行便從間業拆惜市場以較低成本將國有銀行利用網點優勢花大力氣吸收的存款拆借過來，再貸給資金短缺的三資企業。加入WTO后，不推動利率市場化，必將束縛國有銀行的手腳，使中資銀行的網點優勢無法發揮，國有銀行將在競爭中處于劣勢。
　　2。利率管制制約了金融市場的發展，限制了貨幣政策效應的發揮
　　利率管制制約了我國金融市場的發展，使我國的信貸市場、貨幣市場和資本市場的利率難以理順。目前，我國遠期市場僅限于中國銀行實行的經常項目下、最長6個月的遠期結售匯，從規模和時間上無法滿足需要。由于遠期外匯市場的價格是由利率的變動生成的，利率管制也使遠期交易市場無法真正形成。
　　改革開放以來，我國的金融市場在政府推動下逐步發展，但由于利率管制和債券利率沒有與風險程度掛鉤，各種債券為主導的資本市場利率和同業拆借利率、公開市場利率為主導的貨幣市場利率沒有形成合理的比例關系。貨幣政策要通過金融市場傳導，利率作為金融市場的核心結構受到管制，無法形成具有流動性的貨幣市場和靈活的利率體系，必然使貨幣政策效應大打折扣。
　　3、利率管制易使內外部經濟失街
　　開放條件下，利率管制易使內部外部經濟失衡。如果資本的國際流動是完全自由的，即資本的國際流動對利率水平的國際差異非常敏感時，極小的利率差異也會引起極大的資本流動，完全的資本流動會使國內和國外的利率差異完全消除。這時。中央銀行的貨幣政策就喪失了獨立性。究其原因，這是因為如果我們假定某個國家想提高利率，它實行緊縮的貨幣政策，利率就上升了。很快，全世界的證券持有者會重新安排其財富以利用這一新的利率。隨著巨額的資本流人，該國國際收支平衡呈現大量的盈余；外國力圖購買該國的資產，這傾向于引起貨幣升值，并迫使中央銀行進行干預以保持匯率穩定。中央銀行將購買外國貨幣，提供本國貨幣。這種干預引起本國貨幣存量增加，結果，最初的貨幣緊縮被抵消了。這一過程在國內利率被降低到最初水平時才告結束。因此在固定匯率制度下，如果資本的國際流動是完全自由的，貨幣政策將失去獨立性。利率無法擺脫世界市場通行的利率水平，任何謀求獨立貨幣政策的嘗試都會引起資本流動和必然的干預。直到恢復到世界市場的利率水平。
　　盡管目前我國的資本項目還沒有放開，但自1994年的外匯體制改革，人民幣經常項日下可以自由兌換以來，外資已可通過各種合法及非法渠道滲透進我國。由于中央銀行以人民幣匯率穩定為政策目標，致使匯率對外匯供需的變化缺乏彈性。由于國內外利率差距較大，對國際短期資本吸引力很大，一些國際熱錢開始采取非常的手段結匯，套取利差匯差。各種境外資金通過各種政策“灰色”地帶或黑市渠道將資本匯入大陸，以合法的貿易結匯方式套息，這可從1994、1995、1996、1997年中國連年外貿結匯資金超過進口貿易幅度看出。而1998年以來，由于國內連續下調利率，而美元則連續上調利率，這種國內外利率差距，又引起了各種形式的資本流出。國際熱錢除套利外，還擾亂我國的經濟金融秩序。近年來，中國的假出口、騙退稅，三資企業中的虛假投資和價格轉移，房地產業中的炒地皮、外銷房以及期貨、股票市場的狂瀾都有這些國際游資神出鬼沒的蹤跡。而正是由于我國管制利率，刻意追求穩定的匯率，沒有利率、匯率風險，形成政府對利率和匯率的隱性和顯性擔保才使國際游資放心大膽地進入中國。
　　由于人民幣實行強制結售匯制，央行被迫買進外匯市場上的外匯，使外匯儲備不斷增加，擴大了人民幣的投放。這就削弱了1994年以來我國一直堅持實施的適度從緊的貨幣政策的力度，影響了貨幣政策的獨立性。另外，穩定的匯率也吸引了投機資本。近年來我國外匯儲備雙順差中有相當大部分的外資即可能是以套利套匯為目的的短期“游資”，這對我國的經濟穩定有很大破壞性。同時，央行對外資流入進行對沖干預的力度也是有限的，而若采用對沖措施則要犧牲國內經濟增長。維持這種扭曲匯率，在我國出口仍主要為勞動密集型產品，東南亞各國的貨幣大幅貶值的情況下，削弱了我國出口商品的國際競爭力。
　　可見，在匯率缺乏彈性的情況下，國內外利率不一致將引起資本流動，導致內外部失衡。而且在人民幣匯率僵化、利率管制條件下，為確保內外部平衡，中央銀行被迫進行沖銷操作。中央銀行的這種過多的單一方向干預對貨幣政策沖擊越來越大，甚至難以抵消，即沖銷操作的難度越來越大，效用越來越小。
　　推動利率市場化改革協調本外幣政策的對策
　　1、我國現行的利率市場化改革目標模式可概括為：“市場形成利率，央行調控利率”。為確保利率形成市場化，必須堅持放松對金融機構的利率管制與推進貨幣市場的發展并舉。只有促進貨幣市場利率體系的形成，才可能形成以同業拆借利率為金融市場基準利率。
　　2、我國的利率市場化改革，必須配合其他市場體制的改革，首要的改革是國有銀行的商業化改革和國有企業的現代企業制度改革。只有在微觀基礎具有硬預算約束條件下，利率才能對微觀經濟主體的行為產生影響，以利率調控制機制為基礎的宏觀調控的作用才是有效的。
　　3、利率的市場化必須配合匯率形成機制的市場化，利率和匯率杠桿才能發揮宏觀調控的作用。目前我國匯率形成機制還沒有完全市場化，人民幣匯率主要在銀行間外匯市場形成，外匯市場的供求關系是決定人民幣匯率的基礎，但還有一部分外匯供求關系無法在外匯市場上實現。可以說當前人民幣匯率最主要的變化，還停留在商品市場層次上，利率變化對匯率的影響是通過商品市場實現的，利率平價在中國無法起作用。只有利率的市場化配合匯率形成機制的市場化才能最終促進內外部經濟均衡。

目前金融市場受到「利率走勢」跟「通脹數據」兩大指標影響
1、利率走勢是所有資產的比較基準，影響層面不僅限于股、債、匯市，甚至影響房地產。
2、適度的通貨膨脹是良性的，但要防止惡性的通脹發生，將會打擊終端消費及企業無法將高原材料成本轉嫁的風險，若持續的高通脹，市場的資金轉進原材料或者貴金屬來避險。

　　市場利率是市場資金借貸成本的真實反映，而能夠及時反映短期市場利率的指標有銀行間同業拆借利率、國債回購利率等。那么你對市場利率了解多少呢?以下是由我整理關于什么是市場利率的內容，希望大家喜歡!
　　市場利率的簡介
　　市場利率是指由資金市場上供求關系決定的利率。市場利率因受到資金市場上的供求變化而經常變化。在市場機制發揮作用的情況下，由于自由競爭，信貸資金的供求會逐漸趨于平衡，經濟學家將這種狀態的市場利率稱為“均衡利率”。與市場利率對應的是官定利率，所謂官定利率是指由貨幣當局規定的利率。貨幣當局可以是中央銀行，也可以是具有實際金融管理職能的政府部門。在改革開放政策實施前，中國的利率基本上是官定利率。在近20年的改革開放過程中，隨著資金分配和融資格局的變化，市場利率在利率體系中的比例已逐漸加大。官定利率和市場利率是從資金價格決定權的角度來分析利率形式的。實際上，在統一的官定利率背景下，由融資形式多樣性、一國經濟發展不平衡、市場分割等因素所決定，市場利率也會有多種表現。例如在中國，經濟較發達的沿海地區和經濟發展較為落后的中西部地區，其市場利率水平也有相當的差距。
　　市場利率的形成
　　在資金市場徹底開放，對利率的管理基本解除，把資金真正當作商品買賣的情況下，利率是由市場上資金供求狀況所決定。資金緊張，供給小于需求，利率上升：資金寬松，供給大于需求，利率下降。反過來，利率又能影響資金的供給與需求，促進資金供求趨向平衡當資金供大于求。由于流動資金有趨利性，市場資金多余，利率下降時，資金供給者的利息減少，能促使一部分原打算投向資金市場的貨幣轉用于其他方面，例如:用于增加消費、囤積能夠保值的商品、擴大本企業的生產與業務經營、投資于股票、期貨市場，達到增值保值的目的，使市場資金的供給量減少。同時，由于利率降低，從市場上籌集資金，用于新建企業或擴大原有企業的生產或經營規模，利息負擔減輕，處于比較有利的地位，籌資者增多，對資金的需求增加。這就可能使市場上的資金供求狀況逐漸趨于平衡。反過來，如果市場上的資金求大于供，比較緊張，利率上漲時，則會引起一系列相反的經濟活動。即人們從各方面擠出來一些資金投向市場，例如:拋售股票、期貨、出售房產、貴金屬等。以獲取較多的利息收入;同時因籌集資金成本提高，運用這種資金，可能獲得的利潤減少，而盡可能少從市場籌資，使資金供不應求的緊張狀況緩和下來。中國資金市場開放不久，尚沒有真正形成由資金供需狀況決定的利率，資金市場上的利率實際上是以銀行利率為基礎，即按略高于銀行利率的原則由資金市場管理部門制定。市場利率略高于銀行利率，是因為到市場上籌資的單位的信用大部分不及銀行。

　　需要提到的是，資本主義國家的金融市場同國外市場聯系非常密切，帶有一定程度的國際性。資本市場利率較高，就能吸引來國外投資，增加國內資本供應量，如美國在本世紀80年代前期實行的高利率政策，就從國外吸引了大量資金，反過來，一國利率較低，不僅來本國投資的外國人減少，而且本國的一部分資本也可能轉到國外，使國內的資本供給量減少。因此，資本主義國家資本的增減彈性很大，利率對資本市場的調節作用比較顯著。而中國由于企業的企業化程度不夠高，人們利息觀念比較弱，利息對資金供求狀況的影響相對小些。然而近些年多次提高儲蓄存款利率，每次均帶來儲畜存款明顯上升和提高貸款利率時引起企業強烈反響的事實，說明中國利率對資金供求狀況還是存在著不少的影響，低估這些影響是不妥的。
　　市場利率的影響因素
　　市場利率對債券價格有重要影響。一般來說，市場利率提高，債券價格下跌;市場利率降低，債券價格有上漲趨勢。而利率的走勢要受到多種因素的影響。

　　宏觀經濟形勢因素

　　經濟周期。從經濟周期看，經濟開始衰退后，產品滯銷，利潤減少，投資減少，流通貨幣量增加，從而導致利率下跌。當經濟衰退達到經濟危機時，大量企業倒閉，市場蕭條，資金寬余，利率跌至最低點。經濟到最低谷后會緩慢復蘇，此時商品開始有一定的銷售量，市場投資有利可圖，利率緩緩回升。當經濟由復蘇達到繁榮階段時，商品生產能力與產量大增，商品銷售狀況良好，企業開始大量盈利，投資大大增加，貨幣成為稀缺要素，利率上漲至最高點。

　　最新宏觀經濟形勢對市場利率的影響

　　宏觀經濟形勢和銀行信貸松緊狀況是影響民間融資活躍度的主要因素。尤其在今年宏觀形勢下滑的大背景下，央行的貨幣政策使得金融機構資金相對充裕，企業從銀行貸款難度相對降低，必然對民間借貸 渠道 的資金需求有所減弱。

　　數據顯示，10天期平均利率為21.73%，1月期為17.07%，3月期為19.08%，6個月的利率為16.45%，1年期的利率為16.81%，而一年以上的綜合利率為24.36%，相比此前發布的民間金融街數據，小額貸款市場平均利率的一年期和三月期的利率均有較大幅度的下滑。

　　GDP的增長率。根據對西方發達國家和一些新興市場經濟國家的統計，1981年至2000年，GDP增長率與利率呈強正相關關系。1987年以前，中國GDP增長率與利率基本沒有關聯。但1988年以后，隨著經濟市場化程度的逐步提高，GDP增長率與利率之間的關聯度和相互作用的程度越來越高，變化方向逐漸趨于一致。物價水平。物價水平反映實體經濟的價格，利率反映資金的價格。如果工業產品的出廠價格降幅較大，表明需求嚴重不足，這種狀況對國民經濟投資形成了較強的約束，利率將呈現下降趨勢;但如果居民消費價格指數回升幅度較大，說明消費需求啟動，對其他價格指數的下滑會形成一定的抑制，利率將呈現上漲趨勢。

　　社會平均利潤率。利息作為資金的增值部分，來自于產業利潤。從歷史的角度來看，由于科學技術的發展和資本有機構成的提高，社會平均利潤率有下降趨勢。因而，社會平均利率也呈現出同方向變化的趨勢，但這個過程非常緩慢，即在短期內，平均利率具有相對穩定性，長期來看，則呈現下降趨勢。

　　國際經濟金融形勢的影響。隨著經濟金融全球化的發展，貨幣政策選擇所受國際經濟金融因素制約程度會越來越大。例如，“9·11”事件影響到美國經濟的增長，波及到中國經濟，成為促使利率下降的因素之一。

　　中央銀行貨幣政策的效果 法定存款準備金利率。提高存款準備金利率時，市場利率呈現上升趨勢;反之市場利率呈現下降趨勢。目前，在銀行間債券市場上，準備金利率(1.89%)成為銀行資金的最低收益，一旦債券市場的收益率低于1.89%，投資者將不會進行債券業務操作。

　　央行外匯市場操作。如果央行拋出人民幣，買進美元，則流通中的人民幣會增加，市場利率有下降趨勢;反之市場利率會呈上升趨勢。

　　公開市場操作方式有兩種：債券現貨交易和回購交易。當央行持續買入債券，市場利率會下降;當央行持續賣出債券，市場利率將上升。當央行持續進行正回購操作，利率會呈現向上的趨勢;當央行持續進行逆回購操作，利率就會呈現向下的趨勢。

　　再貼現利率。再貼現指商業銀行將已經貼現的票據拿到中央銀行以再貼現利率再次申請貼現的融資業務。當央行調高再貼現利率時，市場利率呈現上升趨勢;當央行降低再貼現利率時，市場利率呈現下降趨勢。

　　市場因素的作用 資金的集中程度。如果資金的集中程度很高，都集中在大機構手中，債券交易的需求就會相對較小，一旦這些機構進行交易，就會對市場利率產生較大影響，這時利率就存在產生較大波動的可能。反之，集中程度越低就越趨于穩定。

　　新發債券數量。當發債數量較多，頻率較高時，市場貨幣量減少較快，市場利率有上升趨勢;當發債數量較少，頻率較低時，市場資金較寬松，市場利率就會呈下降趨勢。

　　股票發行。新股發行因為要占用一定的資金，往往能引起回購利率的較大波動。這時一些機構會通過正回購來融入資金，對資金的需求量增加，因此，利率存在上升的可能。

　　發債體的信用。信用越高，安全性也越高，風險越小，收益也就越小。國債是以國家的信用發行的，信用最高，票面利率最低;企業債是企業的信用，信用最低，需要用較高的票面利率來吸引投資者。

　　利息稅。金融債和企業債利息所得須征收20%的利息稅，而國債是免稅的，因此，國債的票面利率在一般情況下要低于企業債。

　　流動性溢價。流動性越好，風險越小，債券的收益相對就較低;債券流動性不強，流動性風險較大，就要用較高的收益率來彌補。