歐債危機的根本原因
美國著名的經濟史學家查爾斯·P.金德爾伯格(Charles Kindleberger)在其名著《世界經濟霸權1500-1990》中曾意味深長的說，一個國家的經濟最重要的就是要有“生產性”，歷史上的經濟霸權大多經歷了從“生產性”到“非生產性”的轉變，這就使得霸權國家有了生命周期性質，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。
實際上，這種“生產性”不僅是霸權國家盛衰的重要基礎，也是一般國家經濟繁榮與衰退的基礎。歐洲國家的主權債務危機有其歷史、體制和自身的原因，但最根本的原因是這些國家的經濟失去了“生產性”。
以希臘為例。作為歐盟援助計劃的主要受益國，希臘曾在2003年至2007年經濟快速增長，平均年增長率達到4%。高增長主要來自于財政和經常項目的雙赤字以及加入歐元區后更容易獲得廉價的貸款帶來的基礎設施建設的拉動以及信貸消費。但是，金融危機嚴重影響居民消費，導致經濟下滑，貨幣高估使得出口始終較差，而沒有靈活的貨幣政策，政府不得不依靠大量投資和消費拉動經濟，赤字不斷累積。 赤字與出口下滑的惡性循環，最終使得希臘的主權信用風險逐步積累，并在本次經濟危機中完全暴露出來。
就歐盟而言，隨著全球制造業逐步向新興市場國家轉移，歐元區的制造業在全球化中漸漸失去了市場，非高科技產品處于價格劣勢，市場不斷被擠壓。由于科技水平很難短期內提升，而幣值又要保持穩定，不能以高科技產品占領市場的國家就無法享受貶值帶來的益處。 體制問題是誘發主權債務危機，乃至蔓延為歐洲債務危機的重要原因。
仍以希臘為例。作為歐元區中較弱的經濟體，希臘政府有動力采取寬松的財政政策來刺激經濟增長。在未加入歐元區之前，希臘政府采取刺激政策時要考慮因此帶來的通脹以及匯率的上漲對出口的影響、通脹以及出口下滑或將導致經濟情況變差會嚴重削弱本國的信用狀況，降低本國的融資能力。但是，在希臘加入歐元區之后，這些約束條件就被大大弱化了，因為在希臘看來，通脹壓力可以被其他歐元區國家攤薄，而與歐元區其他國家的貿易和資本流動也不存在匯率風險，出口一定程度上有了保障，匯率風險大大降低。
因此，在前幾年經濟狀況較好時，希臘政府并沒有完全遵守穩定與增長公約，優化其財政狀況，而是不斷保持寬松的財政政策，以進一步刺激經濟增長。也就出現了經濟學中的“負外部效應”的情況。
另外，加入歐元區的國家，沒有獨立的貨幣政策，使得成員國少了一個重要的進行宏觀調控的工具。希臘政府調控經濟就幾乎完全依賴于財政政策，本次金融危機爆發以來，希臘政府為挽救經濟，避免衰退，不得不擴大財政開支以刺激經濟，結果赤字更加嚴重。
僵硬的歐元區制度，僅以通脹作為貨幣政策的唯一目標，本身就具有很大的不合理性。歐洲各國的差異化國情沒有得到充分考慮，財政政策與僵硬的貨幣政策存在矛盾，而其他方面的政策協調性缺乏磨合與一致性，監管也不夠嚴格。歐元區成了一部零件不配套的機器，摩擦力大，運行緩慢，吱嘎作響。
當然，對于希臘而言，主權債務危機還有重要的歷史原因。2001年希臘加入歐元區，當時為了努力達到《馬斯特里赫特條約》提出的要求：政府年度預算赤字不能超過GDP的3%，未清償債務總額不能超過GDP的60%，希臘通過與高盛等投行簽訂一系列金融衍生品協議，以降低財政赤字，2004年又曾向上修正2000-2002年的財政赤字，當時對于財政赤字情況的隱瞞，也為今天的危機埋下了伏筆。

歐洲主權債務危機的原因主要有以下幾點：

首先，歐洲一些國家為了推動經濟發展，過度使用借債進行基礎設施建設，尤其是公共設施建設，這些投資在短期內雖然可以拉動經濟增長，但長期來看，如果無法通過稅收或其他方式回收成本，債務問題就會逐漸暴露出來。

其次，歐洲一些國家的財政政策過于寬松，財政支出過大，而稅收政策又沒有得到有效的調整，導致財政狀況惡化，債務問題加劇。最后，國際金融市場的波動也是導致歐洲主權債務危機的原因之一。一些國家為了應對債務危機，采取了貨幣貶值等措施，而這些措施又加劇了債務危機。