上市公司融資方式包括哪些?
一、 上市公司 融資方式包括哪些? 目前我國上市公司的融資方式主要是股權融資的增發和配股方式以及發行一種新型債券-可轉換債券三種方式。其中,增發是向包括原有股東在內的全體社會公眾投資者發售股票,限制條件較少,融資規模大,不需要支付利息、無償還本金的要求和經營效益要優于舉債融資。 1.融資條件的比較 (1) 對盈利能力的要求。增發要求公司最近3個會計年度扣除非經常損益后的凈資產收益率平均不低于6%,若低于6%,則發行當年加權凈資產收益率應不低于發行前一年的水平。配股要求公司最近3個會計年度除非經常性損益后的凈資產收益率平均低于6%。而發行可轉換債券則要求公司近3年連續盈利,且最近3年凈資產利潤率平均在10%以上,屬于能源、原材料、基礎設施類公司可以略低,但是不得低于7%。 (2)對分紅派息的要求。增發和配股均要求公司近三年有分紅;而發行可轉換債券則要求最近三年特別是最近一年應有現金分紅。 (3)距前次發行的時間間隔。增發要求時間間隔為12個月;配股要求間隔為一個完整會計年度;而發行可轉換債券則沒有具體規定。 (4)發行對象。增發的對象是原有股東和新增投資者;配股的對象是原有股東;而發行可轉換債券的對象包括原有股東或新增投資者。 (5)發行價格。增發的發行市盈率證監會內部控制為20倍;配股的價格高于每股凈資產而低于二級市場價格,原則上不低于二級市場價格的70%,并與主承銷商協商確定;發行可轉換債券的價格以公布募集說明書前30個交易日公司股票的平均收盤價格為基礎,上浮一定幅度。 (6)發行數量。增發的數量根據募集資金數額和發行價格調整;配股的數量不超過原有股本的30%,在發起人現金足額認購的情況下,可超過30%的上限,但不得超過100%;而發行可轉換債券的數量應在億元以上,且不得超過發行人凈資產的40%或公司資產總額的70%,兩者取低值。 (7)發行后的盈利要求。增發的盈利要求為發行完成當年加權平均凈資產收益率不低于前一年的水平;配股的要求完成當年加權平均凈資產收益率不低于銀行同期存款利率;而發行可轉換債券則要求發行完成當年足以支付債券利息。 2.融資成本的比較 增發和配股都是發行股票,由于配股面向老股東,操作程序相對簡便,發行難度相對較低,兩者的融資成本差距不大。出于市場和股東的壓力,上市公司不得不保持一定的分紅水平,理論上看,股票融資成本和風險并不低。 目前 銀行貸款利率 為6.2%,由于 銀行貸款 的手續費等相關費用很低,若以0.1%計算,其融資成本為6.3%。可轉換債券的利率,一般在1%-2%之間,平均按1.5%計算,但出于發行可轉換債券需要支付承銷費等費用(承銷費在1.5%-3%,平均不超過2.5%),其費用比率估計為3.5%,因此可轉換債券若不轉換為股票,其綜合成本約為2.2%(可轉換債券按5年期計算),大大低于銀行貸款6.3%的融資成本。同時公司支付的利息可在公司所得稅前列支,但如果可轉換債券全部或者部分轉換為股票,其成本則要考慮公司的分紅水平等因素,不同公司的融資成本也有所差別,且具有一定的不確定性。 二、三種融資方式優缺點比較 (1)增發。增發是向包括原有股東在內的全體社會公眾投資者發售股票。其優點在于限制條件較少,融資規模大。增發比配股更符合市場化原則,更能滿足公司的籌資要求,同時由于發行價較高,一般不受公司二級市場價格的限制,更能滿足公司的籌資要求,但與配股相比,本質上沒有大的區別,都是股權融資。 (2)配股。配股,即向老股東按一定比例配售新股。由于不涉及新老股東之間利益的平衡,且操作簡單,審批快捷,因此是上市公司最為熟悉和得心應手的融資方式。但隨著管理層對配股資產的要求越來越嚴格,即以現金進行配股,不能用資產進行配股。同時,隨著中國證券市場的不斷發展和更符合國際慣例,目前將逐步淡出上市公司再融資的歷史舞臺。 增發和配股作為股權融資,其共同的優點表現在:(1)不需要支付利息,公司只有在贏利并且有充足現金的情況下才考慮是否支付股利,而支付與否及支付比率的決定權由公司董事會掌握(2)無償還本金的要求,在決定留存利潤和現有股東配售新股時,董事會可以自主掌握利潤留存和配售的比例及時機,而且運作成本較低;(3)由于沒有利息支出,經營效益要優于舉債融資。 增發和配股共同缺點是:(1)融資后由于股本大大增加,而投資項目的效益短期內難以保持相應的增長速度,企業的經營業績指標往往被稀釋而下滑,可能出現融資后效益反而不如融資前的現象,從而嚴重影響公司的形象和股價;(2)融資的成本較高,通常為融資額的5%~10%;(3)要考慮是否會影響現有股東對公司的控制權;(4)股利只能在稅后利潤中分配,因此它不如舉債能獲得減稅的好處。 (3)可轉換債券。可轉換債券兼具 債權融資 和股權融資的雙重特點,在其沒有轉股之前屬于債權融資,這比其他兩種融資更具有靈活性。當股市低迷時,投資者可選擇享受利息收益;當股市看好時,投資者可將其賣出獲取價差或者轉成股票,享受股價上漲收益。因可轉換債券有收回本金的保證和券面利息的收益,而且其投資者往往受回售權的保護,投資風險比較小但是收益可能很大。同時,可轉換債券的轉股和兌付壓力也對公司的經營管理者形成約束,迫使他們謹慎決策、努力提高經營業績,這些特點決定了它對上市公司和投資者而言都是一個雙贏的選擇,對投資者有很強的吸引力。 對上市公司來說,發行可轉換債券的優點十分明顯: (1)融資成本較低:按照規定可轉換債券的票面利率不得高于銀行同期存款利率,期限為3-5年,如果未被轉換,則相當于發行了低利率的長期債券,從而降低了發行公司的融資成本;而如果發行可分離交易可轉換公司債券(可分離交易可轉換公司債券是認股權證和公司債券的組合產品,該種產品中的公司債券和認股權證可在上市后分別交易,即發行時是組合在一起的,而上市后則自動拆分成公司債券和認股權證),發行公司的融資成本將會進一步降低。 (2)融資規模較大:由于可轉換債券的轉股價格一般比可轉換債券發行時公司股票的市場價格多出一定比例,如果可轉換債券被轉換了,相當于發行了比市價高的股票,在同等股本擴張條件下,與增發和配股相比,可為發行公司籌得更多的資金。 因此,通過了解上市公司的三種融資方式可以知道,發行可轉換債券是具有一定的不要性的,其不僅融資成本較低,公司債券和認股權證可在上市后分別交易;而且公司的融資規模是較大的,可以為發行公司提供更多的資金利用到公司的運營過程中去。
再融資新規發布
據最新消息顯示,證監會2月14日正式發布了再融資新規,顯著放寬了創業板、主板(中小板)上市公司再融資的監管要求。對于投資者而言,有望迎來利好的板塊自然要關注一下。那么,A股哪些行業板塊有望受益呢?下面小編就帶大家來簡單的了解一下吧。
有分析表示,創業板負債限制取消有望利好TMT(計算機、電子、通信、傳媒)、部分中游制造(機械設備、電氣設備)、醫藥、化工;而盈利限制取消直接利好TMT(計算機、電子、傳媒等)、部分中游制造(機械設備、電氣設備)、醫藥、公用事業。
此外,新規放松了幾個再融資的核心束縛,例如發行股份比例等,過去不少不符合規定的公司增發業務如今又能夠操作了,而且這些公司往往更缺錢,這勢必給券商帶來增量業務。此外,券商還能夠通過成立直投子公司,以更優惠的價格參與再融資中去,也有助于券商擴大收益,所以券商板塊也有望迎來利好。
券商板塊目前有如下:華創陽安(600155)、東方財富(300059)、太平洋(601099)、第一創業(002797)、錦龍股份(000712)、安信信托(600816)、興業證券(601377)、國元證券(000728)、南京證券(601990)、中信證券(600030)、光大證券(601788)、國泰君安(601211)等。
上市公司融資方式有幾種
一、上市公司融資方式有幾種
有兩種:(一)內源融資在公司內部進行融資,不需要實際對外支付利息或股息。(二)外源融資上市公司外源融資又可分為向金融機構借款和發行公司債券的債權融資方式;配股及增發新股的股權方式;發行可轉換債券的半股權半債權的方式。
法律依據:《中華人民共和國公司法》第一百七十八條有限責任公司增加注冊資本時,股東認繳新增資本的出資,依照本法設立有限責任公司繳納出資的有關規定執行。
股份有限公司為增加注冊資本發行新股時,股東認購新股,依照本法設立股份有限公司繳納股款的有關規定執行。
《中華人民共和國公司法》第一百七十九條公司合并或者分立,登記事項發生變更的,應當依法向公司登記機關辦理變更登記;公司解散的,應當依法辦理公司注銷登記;設立新公司的,應當依法辦理公司設立登記。
公司增加或者減少注冊資本,應當依法向公司登記機關辦理變更登記。
二、上市公司再融資方式有幾種
法律分析:(一)內源融資
由于在公司內部進行融資,不需要實際對外支付利息或股息流量時由于資金來源于公司內部融資的成本遠低于外部融資。
(二)外源融資
上市公司外源融資又可分為向金融機構借款和發行公司債券的債權融資方式股及增發新股的股權方式行可轉換債券的半股權半債權的方式。
法律依據:《中華人民共和國公司法》第一百七十八條有限責任公司增加注冊資本時依照本法設立有限責任公司繳納出資的有關規定執行。股份有限公司為增加注冊資本發行新,依照本法設立股份有限公司繳納股款的有關規
三、融資方式分為哪幾種模式?
一、融資的概念
1、狹義的融資,是指一個企業融資籌集資金的行為
2、廣義的融資,是指金融,就是貨幣資金的融通,當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。
二、融資的方式
有關融資的方式,市面上名目繁多,但是可以對其進行大致分類:
1、股權融資,是指企業的股東愿意讓出部分企業所有權,通過企業增資的方式引進新的股東的融資方式。
這種方式比較多,特別是初創企業,因為需要資金發展,企業運營又得到了資本方的認可,于是雙方達成共識,以股權形式融資。比如,目前公司總資產為50萬,需要融資100萬,這個時候,企業會給其資金進行一個折算股份的方式,不過這筆資本就不是負債,而是一種自負盈虧的資金,不需要給利息,也不需要保證資金。
?
2、債權融資,是指企業通過借錢的方式進行融資,債權融資所獲得的資金,企業首先要承擔資金的利息,另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金。
債權融資就是企業僅僅就是向投資人借錢,投資人變成債權人,企業成為債務人,債權人不是股東,不享有任何股東待遇,按照雙方約定的利息,到期償還本金和利息。比如,企業為了擴大規模,需要融資100萬,于是跟債權人約定,年利息5%,一年期限。這種融資,特別針對過橋資金比較多,企業急需資金的時候,往往會給出比較高的利息。
3、銀行貸款,是指銀行根據國家政策以一定的利率將資金貸放給資金需要者,并約定期限歸還的一種經濟行為。
企業發展離不開金融,一旦企業發展到一定程度,國家會給予企業更優惠的利率提供資金幫助,幾乎每家企業都會使用銀行貸款,畢竟銀行貸款比債權融資要稍微便宜點,當然要看具體情況圖。在不同的國家、地區和一個國家的不同發展時期,按各種標準劃分出的貸款類型也是有差異的。
比如,過去房地產企業貸款比較容易,貸款利息比較低,現在國家地產調控政策高壓下,房地產企業很難向銀行申請到貸款。
?
4、融資租賃,是指出租人根據承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇,出資向供貨人購買租賃物件,并租給承租人使用,承租人則分期向出租人支付租金,在租賃期內租憑物件的所有權屬于出租人所有,承租人擁有租憑物件的使用權。
這種融資比較特別,往往是對那種龐大資產設備,采取的一種租賃轉融資的方式。比如,某一家醫院,需要引進一臺昂貴的高端醫療設備,價值幾千萬,這個時候,通常會采取融資租賃的方式。
5、股票融資,股票具有永久性,無到期日,不需歸還,沒有還本付息的壓力等特點,因而籌資風險較小。
股票融資,僅僅是指已經成功上市的企業,自家公司股票可以自由流通,交易,通過增發等手段,籌集資金,跟股權融資有點像,但是又有不同的地方。通過股票市場進行融資,募集對象非常廣泛,有公開和非公開的方式,進行股票融資。
6、債券融資,企業債券,也稱公司債券,是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券,表示發債企業和投資人之間是一種債權債務關系。
債券融資,也是指特定的企業,一般都是上市公司,通過發行債券的方式來募集資金,普通的創業型企業或沒有規模的企業,是沒有資質發行債券的。
7、海外融資,是指企業可供利用的海外融資方式包括國際商業銀行貸款、國際金融機構貸款和企業在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業務。
海外融資,主要是國際貿易或跨國企業一種獨特的融資方式,不像國內融資,而是向國際社會尋求資金。比如,恒大集團就有大量海外債券,進行海外融資。
四、上市公司債券融資方式有哪些
常用融資方式:(1)融資租賃中小企業融資租賃是指出租方根據承租方對供貨商、租賃物的選擇,向供貨商購買租賃物,提供給承租方使用,承租方在契約或者合同規定的期限內分期支付租金的融資方式。(2)銀行承兌匯票中小企業融資雙方為了達成交易,可向銀行申請簽發銀行承兌匯票,銀行經審核同意后,正式受理銀行承兌契約,承兌銀行要在承兌匯票上簽上表明承兌字樣或簽章。這樣,經銀行承兌的匯票就稱為銀行承兌匯票,銀行承兌匯票具體說是銀行替買方擔保,賣方不必擔心收不到貨款,因為到期買方的擔保銀行一定會支付貨款。銀行承兌匯票中小企業融資的好處在于企業可以實現短、頻、快中小企業融資,可以降低企業財務費用。(3)不動產抵押不動產抵押中小企業融資是目前市場上運用最多的中小企業融資方式。在進行不動產抵押中小企業融資上,企業一定要關注中國關于不動產抵押的法律規定,如《擔保法》、《城市房地產管理法》等,避免上當受騙。(4)股權轉讓股權轉讓中小企業融資是指中小企業通過轉讓公司部分股權而獲得資金,從而滿足企業的資金需求。中小企業進行股權出讓中小企業融資,實際是想引入新的合作者。(5)提貨擔保提貨擔保中小企業融資的優勢主要在于可以把握市場先機,減少企業資金占壓,改善現金流量。這種貿易中小企業融資適用于已在銀行開立信用證,進口貨物已到港口,但單據未到,急于辦理提貨的中小企業。
上市公司融資需求有哪些
法律主觀:
根據《證券法》第十六條第一款的規定,以發行債券為例,上市公司融資需要的條件如下:
1、股份有限公司的資產不低于人民幣三千萬元,有限責任公司的凈資產不低于人民幣六千萬元;
2、累計債券余額不超過公司凈資產的百分之四十;
3、最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;
4、籌集的資金投向符合國家產業政策;
5、債券的利率不超過國務院限定的利率水平;
6、國務院規定的其他條件。
法律客觀:
《證券法》
第十六條
公開發行公司債券,應當符合下列條件:
(一)股份有限公司的凈資產不低于人民幣三千萬元,有限責任公司的凈資產不低于人民幣六千萬元;
(二)累計債券余額不超過公司凈資產的百分之四十;
(三)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;
(四)籌集的資金投向符合國家產業政策;
(五)債券的利率不超過國務院限定的利率水平;
(六)國務院規定的其他條件。
相關推薦:
不簽勞動合同杯具了(不簽合同干了不到一個月被辭退)
如何申請大病救助(大病救助去哪里申請)
醫保定點門診如何更改(醫保定點醫院怎么改)
法定陪產假有多少天(法定陪產假期多少天)
工傷認定表如何填寫(工傷認定申請表職業病名稱怎么填)