中國股市的基本矛盾決定了不能設(shè)計(jì)做空機(jī)制
實(shí)際上，中國股市的本質(zhì)是為非流通股東圈錢而存在的，而不是為了資源配置！這個(gè)本質(zhì)是由中國股市的基本矛盾——流通股與非流通股的矛盾，或者說是流通股東與非流通股東的矛盾——所決定的。正是這個(gè)基本矛盾的存在，決定了中國股市不能設(shè)計(jì)做空機(jī)制。
具體來說，流通股與非流通股的矛盾，或者說是流通股東與非流通股東的矛盾，最突出的表現(xiàn)是：在IPO、配股或增發(fā)時(shí)，由于流通股東的出價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非流通股東，其溢價(jià)部分作為資本公積被所有股東所共享，這樣，非流通股東就從流通股東處獲得了巨大的利益——中國股市實(shí)際上淪落為一個(gè)為非流通股東“圈錢”的市場。
舉個(gè)例子：假設(shè)一家股份上市公司，總股份1000股，其中上市公司非流通股東占70%的股權(quán)即700股；社會流通股東占30%的股權(quán)即300股。非流通股東按股票的面值每股1元，共出資700元，社會流通股東卻要溢價(jià)出資，每股7元，共計(jì)出資2100元。這樣這家上市公司設(shè)立后共計(jì)擁有1000股總股本，2800元的總資產(chǎn)，非流通股東占70%的股份，所以占總資產(chǎn)2800元的70%計(jì)應(yīng)該是1960元；社會流通股東，占有總資產(chǎn)2800元的30%共計(jì)840元——原來出錢700元的非流通股東一下子增值擁有了1960元，原來出錢2100元的流通股東只剩下840元。
要達(dá)到為非流通股東圈錢的目的，就必須滿足一個(gè)條件，那就是流通股東的出價(jià)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非流通股東，而流通股東的出價(jià)與二級市場股價(jià)水平息息相關(guān)，所以，二級市場的股價(jià)水平就需要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非流通股東的出價(jià)，二級市場的價(jià)格越高，為非流通股東圈的錢越多。換句話說，如果流通股東的出價(jià)與非流通股東差不多，那么“圈錢”的游戲就沒法繼續(xù)了。
因?yàn)榇嬖跒榉橇魍ü蓶|“圈錢”的潛規(guī)則，中國股市只能做多便是一種必然的選擇，如果存在做空的機(jī)制，就使流通股東有了從股價(jià)下跌中獲利的可能，就有可能使股票價(jià)格水平大幅下跌，從而使非流通股東無法獲得圈錢所帶來的利益！因?yàn)樽隹諜C(jī)制也許意味著圈錢游戲的結(jié)束——而那些排著長隊(duì)等著IPO、配股和增發(fā)的非流通股東是不會允許這種情況發(fā)生的。

一、中國股票市場是有做空機(jī)制的。

做空機(jī)制如成為正常和穩(wěn)定的交易制度，必須能夠在相當(dāng)大的程度上防止市場操縱或股價(jià)操縱。但是中國股市對這種市場操縱的制度制約很不健全。

二、做空對股市的影響：

做空機(jī)制對于股票市場來講，固然有著積極的意義和作用，但負(fù)面作用也很明顯。特別是對于我們這樣一個(gè)歷史短暫、法制尚不健全、規(guī)則尚有漏洞、信息極不對稱的新興市場而言，。

其負(fù)面影響如果不能引起足夠重視，并得到有效控制的話，其殺傷力足以摧毀整個(gè)市場并引發(fā)金融動蕩，破壞穩(wěn)定的局面，阻礙中國股票市場的健康發(fā)展。這絕不是危言聳聽，海外證券市場發(fā)展的歷史曾多次表明了做空機(jī)制的巨大負(fù)面效應(yīng)。

對于廣大中小投資者來說，對做空機(jī)制一定要有一顆戒備和警惕之心；對于監(jiān)管當(dāng)局來講，我們強(qiáng)烈呼吁，在推出做空機(jī)制時(shí)，一定要慎之又慎，特別是要同時(shí)出臺相關(guān)法律、法規(guī)，并加強(qiáng)監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)廣大中小投資者的合法權(quán)益。

擴(kuò)展資料：

做空機(jī)制的意義：

做空是股票期貨市場常見的一種操作方式，操作為預(yù)期股票期貨市場會有下跌趨勢，操作者將手中籌碼按市價(jià)賣出，等股票期貨下跌之后再買入，賺取中間差價(jià)。做空是做多的反向操作，理論上是先借貨賣出，再買進(jìn)歸還。

一般正規(guī)的做空市場是有一個(gè)第三方券商提供借貨的平臺。通俗來說就是類似賒貨交易。這種模式在價(jià)格下跌的波段中能夠獲利，就是先在高位借貨進(jìn)來賣出，等跌了之后再買進(jìn)歸還。這樣買進(jìn)的仍然是低位，賣出的仍然是高位，只不過操作程序反了。

做空的常見作用包括投機(jī)、融資和對沖。投機(jī)是指預(yù)期未來行情下跌，則賣高買低，獲取差價(jià)利潤。融資是在債券市場上做空，將來歸還，這可以作為一種借錢的方式。對沖是指當(dāng)交易商手里的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，他可以通過做空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，減少他的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

參考資料來源：百度百科-做空機(jī)制

參考資料來源：百度百科-做空

參考資料來源：百度百科-股市做空

中國股票市場沒有直接的做空機(jī)制。

影響

1、市場流通性，有利于投資者主動規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和市場流通性的增加。

在不允許做空的市場條件下，當(dāng)投資者預(yù)期股價(jià)將下跌時(shí)，他唯一的理性操作選擇就是拋出相應(yīng)股票，空倉等待。

做空機(jī)制的存在，可以使股票市場和期貨市場一樣，一方面，投資者可以運(yùn)用做空機(jī)制對資金進(jìn)行套期保值，從而化解投資風(fēng)險(xiǎn)，增加資金的安全性；另一方面，投資者也可以“主動出擊”，從而獲取股價(jià)下跌可能帶來的收益。

在不存在做空機(jī)制的市場上，投資者要想獲利，就必須不斷地低買高賣推升股指，致使股票市場的風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。

整個(gè)市場經(jīng)過非理性的上漲后必然會形成暴跌，會造成大多數(shù)投資者套牢，致使原有的投資力量不能動彈，交易量下滑，市場一片蕭條，只有靠外部新的資金力量的進(jìn)入，才能使市場重新活躍，這說明在做空不能獲利的情況下，市場難以依靠自身原有力量，保持持續(xù)活躍和生命力。

2、股票平穩(wěn)運(yùn)行，有利于維持中國股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。

在只能做多的單邊市場上，不可能形成做多與做空之間的良性循環(huán)關(guān)系，致使股票市場的風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。

具體來看，存在以下幾股傾向于單向推高股指的力量：首先，當(dāng)股市處于牛市中時(shí)，往往伴隨著人氣的增加、股票交易價(jià)格的上升、交易量的不斷放大等特征，這有利于券商和其他中介機(jī)構(gòu)增加收入，因此，他們傾向于誘導(dǎo)投資者積極做多；

其次，從上市公司的角度看，他們也傾向于引導(dǎo)投資者做多，因?yàn)槠涔善眱r(jià)格的上升，一方面可以提升其市場形象，另一方面也有助于其在配股和增發(fā)新股時(shí)以更高的價(jià)格籌措到更多的資金；

再次，管理層在某種程度上也有鼓勵(lì)做多的傾向，因?yàn)楣芍傅纳仙J(rèn)為是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好的體現(xiàn)，股市的財(cái)富效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展也能起到一定的推動作用。而且，股市的繁榮也有利于更多的國有企業(yè)上市融資。

擴(kuò)展資料：

建立做空機(jī)制的目的是為了給市場提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對沖的工具。由于我國股市做空機(jī)制的缺失，致使股市呈現(xiàn)“單邊市”特征，即投資者買漲不買跌，在牛市中的買漲行為導(dǎo)致牛市更牛，股市泡沫顯現(xiàn)；

而在熊市中，由于不能賣空，導(dǎo)致投資者的恐慌性拋售，使熊市更熊，股市陷入蕭條。建立做空機(jī)制的最直接意義就在于通過現(xiàn)貨市場與期貨市場的相反操作，來規(guī)避股票市場的系統(tǒng)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，起到套期保值的作用；

同時(shí)，設(shè)立做空機(jī)制，有利于發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格，使股票的價(jià)值與價(jià)格不至于過度背離，并減少過度投機(jī)行為，也有利于降低資產(chǎn)膨脹與縮水的速度與幅度，起到穩(wěn)定市場的作用。

在股指期貨推出之前，當(dāng)股市連連暴挫，市場參與各方均損失慘重，股市沒有贏家，這便是沒有做空機(jī)制的缺陷。

參考資料來源：百度百科-做空機(jī)制