內(nèi)資企業(yè)并購(gòu)?fù)赓Y，嚴(yán)格意義上稱(chēng)為境外投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)。
2006年6月8日，國(guó)家工商總局、商務(wù)部等六部委發(fā)布了《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，對(duì)外資并購(gòu)內(nèi)資的過(guò)程及提供的資料作了較為詳細(xì)的說(shuō)明，然而，理論等同于實(shí)踐，實(shí)際辦理過(guò)程中與法律規(guī)定還是許多不同。近幾年，我們代表辦理了多起外資并購(gòu)內(nèi)資的案例.
一、相關(guān)概念:股權(quán)并購(gòu)：指外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)非外商投資企業(yè)（以下稱(chēng)“境內(nèi)公司”或“內(nèi)資企業(yè)”）股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)；
1. 資產(chǎn)并購(gòu)：外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過(guò)該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)；
2.股權(quán)換購(gòu)：這是指以股權(quán)作為支付手段的收購(gòu)，境外公司的股東以其持有的境外公司的股權(quán)，或者境外公司以其增發(fā)的股份作為支付手段，購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)公司股東的股權(quán)或者境內(nèi)公司增發(fā)的股份的行為。
3. 股權(quán)回購(gòu)：是指特殊目的公司的返程收購(gòu)，中國(guó)境內(nèi)公司或自然人為實(shí)現(xiàn)其實(shí)際擁有或制的境內(nèi)公司的權(quán)益在境外上市而直接或間接的控制的境外公司，其股東以其所持公司的股權(quán)或以其增發(fā)的股份，作為支付手段，購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)公司股東的股權(quán)或境內(nèi)公司增發(fā)股份的行為。
4. 特別申明：本文的操作指南僅針對(duì)股權(quán)并購(gòu)而言，不涉及資產(chǎn)并購(gòu)、股權(quán)換購(gòu)及股回購(gòu)。
二、盡職調(diào)查
1、在對(duì)內(nèi)資企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)前，需要對(duì)被并購(gòu)的對(duì)象即內(nèi)資企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)研，調(diào)研內(nèi)比較廣泛，涉及公司的成立、變更、組織機(jī)構(gòu)、重大合同、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、財(cái)務(wù)、稅收、勞動(dòng)人事等多項(xiàng)內(nèi)容，一般說(shuō)來(lái)，關(guān)于業(yè)務(wù)內(nèi)容方面由并購(gòu)方自己把握，律師僅就其他內(nèi)容進(jìn)行
調(diào)研。
2、關(guān)鍵點(diǎn)：正式進(jìn)場(chǎng)調(diào)研之前，需要：（1）對(duì)內(nèi)資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況、場(chǎng)環(huán)境、相關(guān)法律環(huán)境做適當(dāng)?shù)牧私猓@樣調(diào)研才有能有的放矢，抓住要害，從而節(jié)約調(diào)研時(shí)間。（2）與并購(gòu)方多溝通，因?yàn)椴①?gòu)方本身就是行業(yè)的專(zhuān)家，他們往往可以給律師提供很多有益的建議。
3、在盡職調(diào)研的基礎(chǔ)上，出具盡職調(diào)查報(bào)告。
三、溝通與談判
1、每次溝通與談判，律師都盡可能要參與，以便詳細(xì)了解整個(gè)進(jìn)展情況；
2、每次溝通與談判，律師都要做好會(huì)議記錄，會(huì)議結(jié)束之后整理好，當(dāng)天就發(fā)給當(dāng)事人；
3、對(duì)于在溝通與談判過(guò)程中各方已經(jīng)達(dá)成的意向，在會(huì)議結(jié)束后十分鐘左右作好《備忘錄》，讓各方簽字。根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)，各方已經(jīng)簽字認(rèn)可的備忘錄，各方均不會(huì)反悔，同時(shí)備忘錄中應(yīng)對(duì)下次會(huì)
4、 議召開(kāi)的時(shí)間及需要進(jìn)一步討論的問(wèn)題作出說(shuō)明，以及給政府的書(shū)面報(bào)告和對(duì)外宣傳的口徑，以免與內(nèi)資企業(yè)有業(yè)務(wù)關(guān)系的第三方的不必要的擔(dān)心。
四、框架性協(xié)議：
在各方就主要內(nèi)容達(dá)成一致的情況下，律師要起草好關(guān)于并購(gòu)的框架性協(xié)議，框架性協(xié)議至少要包含下述內(nèi)容：
1、各方當(dāng)事人的名稱(chēng)、住所等
2、并購(gòu)的性質(zhì)、法律形式和達(dá)到的效果
3、各方的陳述與保證
4、內(nèi)資企業(yè)的資產(chǎn)情況
5、內(nèi)資企業(yè)的負(fù)債情況
6、內(nèi)資企業(yè)的股權(quán)情況
7、并購(gòu)方并購(gòu)條件（在滿(mǎn)足什么條件下才行使并購(gòu)權(quán)）
8、被并購(gòu)方（內(nèi)資企業(yè)）條件（在滿(mǎn)足什么條件下才出售股份）
9、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格
10、并購(gòu)涉及的所有資本、債務(wù)的總金額
11、并購(gòu)方支付轉(zhuǎn)讓費(fèi)的資金來(lái)源、性質(zhì)、方式和支付期限
12、被并購(gòu)方的債權(quán)、債務(wù)及各類(lèi)合同的處理方式
13、優(yōu)先股、期股和期權(quán)的處理
14、不競(jìng)爭(zhēng)
15、對(duì)公司的無(wú)形資產(chǎn)，包括公司的著作權(quán)及鄰接權(quán)、專(zhuān)利、商標(biāo)、專(zhuān)有技術(shù)、計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)專(zhuān)有權(quán)、商號(hào)等的處理。無(wú)形資產(chǎn)的歸屬可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓、許可使用、共有等方式進(jìn)行明確
16、被并購(gòu)方方人員的安臵及福利待遇
17、并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)管理的改造方案和勞動(dòng)人事管理方案
18、免責(zé)條款
19、稅務(wù)安排
20、違約責(zé)任
21、生效條件
22、附件
23、合同保留條款和操作意見(jiàn)：協(xié)議里應(yīng)做出約定：如果盡職調(diào)查的結(jié)果與事實(shí)不符，目標(biāo)公司未提供詳細(xì)的信息披露，或者預(yù)計(jì)并購(gòu)的當(dāng)時(shí)、當(dāng)?shù)氐姆伞⒄摺⑹袌?chǎng)形勢(shì)發(fā)生變化，并購(gòu)方可以：調(diào)整收購(gòu)價(jià)格、放棄（解除）合同、尋求賠償?shù)?br />五、起草正式并購(gòu)的法律文件
1、核心文件是《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及公司《章程》。
2、需要特別指出的是，提交給審批機(jī)關(guān)的并購(gòu)協(xié)議要盡可能簡(jiǎn)單明了，不要用過(guò)于高深莫測(cè)的法律語(yǔ)言，審批機(jī)關(guān)的擔(dān)當(dāng)者不是法律方面的專(zhuān)家，晦澀的法律語(yǔ)言看起來(lái)高深莫測(cè)，很能體現(xiàn)律師的水平，但是對(duì)于辦理并購(gòu)來(lái)說(shuō)并非好事情，它加大了審批的難度。
3、要善于使作補(bǔ)充協(xié)議和附件，使審批人員看起來(lái)明了。
4、上海的審批機(jī)關(guān)要求公司《章程》中要有監(jiān)事或監(jiān)事會(huì)的條款、股東的權(quán)利與義務(wù)條款，否則肯定會(huì)退回補(bǔ)充修改。而河南、山東等地對(duì)此項(xiàng)并無(wú)特別的要求。
六、向商務(wù)行政主管部門(mén)提供下述資料，提交并購(gòu)申請(qǐng)
1、申請(qǐng)書(shū)寫(xiě)清楚原公司（內(nèi)資企業(yè)）基本情況，原股東及其分別持有的比例，分別轉(zhuǎn)讓多少股份，并把轉(zhuǎn)讓后公司的基本情況寫(xiě)清楚。
2、營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本
3、股東會(huì)決議老股東同意轉(zhuǎn)讓股份給新股東
4、新老章程老章程得到工商局去調(diào)一下并敲一下工商局的檔案查詢(xún)章，新章程需寫(xiě)清楚新股東的出資期限，出資期限必須符合外方出資期限的規(guī)定。
5、合同（有二個(gè)以上外方共同并購(gòu)或中方保留部分股份的情況下需要）
6、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議老股東接收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的開(kāi)戶(hù)行最好選擇有做外資并購(gòu)內(nèi)資股權(quán)轉(zhuǎn)讓款經(jīng)驗(yàn)的銀行，不然結(jié)匯的時(shí)候會(huì)很煩
7、審計(jì)報(bào)告審計(jì)報(bào)告一般需時(shí)5個(gè)工作日，所以審計(jì)報(bào)告要提前做，以防耽誤提交申請(qǐng)材料的時(shí)間
8、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告這個(gè)與7項(xiàng)是一起做，在目前階段國(guó)家對(duì)外資流入加強(qiáng)監(jiān)管的環(huán)境下，盡量將評(píng)估資產(chǎn)額與股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款數(shù)額基本做成一致。因?yàn)橘Y產(chǎn)評(píng)估額過(guò)高有賤賣(mài)嫌疑，做得過(guò)低又有故意做高股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，有熱錢(qián)流入嫌疑。

外資并購(gòu)?fù)瓿珊笮枰k理以下手續(xù)：
1、并購(gòu)后存續(xù)的公司應(yīng)當(dāng)辦理變更登記，領(lǐng)取外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，被并購(gòu)的公司應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)注銷(xiāo)登記；
2、變更稅務(wù)登記、銀行賬戶(hù)、外匯管理等登記情況；
3、其他手續(xù)。
【法律依據(jù)】
《中華人民共和國(guó)公司法》第四十三條
股東會(huì)會(huì)議作出修改公司章程、增加或者減少注冊(cè)資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過(guò)。
《中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例》第三十八條
因合并、分立而存續(xù)的公司，其登記事項(xiàng)發(fā)生變化的，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)變更登記；因合并、分立而解散的公司，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)注銷(xiāo)登記；因合并、分立而新設(shè)立的公司，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。
公司合并、分立的，應(yīng)當(dāng)自公告之日起45日后申請(qǐng)登記，提交合并協(xié)議和合并、分立決議或者決定以及公司在報(bào)紙上登載公司合并、分立公告的有關(guān)證明和債務(wù)清償或者債務(wù)擔(dān)保情況的說(shuō)明。法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院決定規(guī)定公司合并、分立必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)的，還應(yīng)當(dāng)提交有關(guān)批準(zhǔn)文件。