高福利導(dǎo)致政府過(guò)度舉債

希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)直接的原因是政府過(guò)度舉債，以及歐洲式的高福利模式所帶來(lái)的私人部門負(fù)擔(dān)過(guò)重。(詳細(xì)）希臘的社會(huì)福利不僅高昂且名目繁多。根據(jù)希臘經(jīng)濟(jì)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，每年政府都要為公務(wù)員福利撥出數(shù)以十億計(jì)的款項(xiàng)。例如已經(jīng)去世的公務(wù)員的未婚或者已婚的女兒，都可以繼續(xù)領(lǐng)取其父母的退休金。根據(jù)歐盟委員會(huì)的數(shù)據(jù)，到了2050年，希臘的養(yǎng)老金開(kāi)支將上升到等于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的12%，而歐盟的成員國(guó)的平均養(yǎng)老金開(kāi)支還不到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%。希臘的公務(wù)員們每個(gè)月更是可以享受到5歐元到1300歐元之間的額外獎(jiǎng)金，獎(jiǎng)金的名目也相當(dāng)隨意而奇詭，比如會(huì)使用電腦、會(huì)說(shuō)外語(yǔ)、能準(zhǔn)時(shí)上班。如此奢侈的社會(huì)保障制度，也難怪有專家預(yù)測(cè)，除非進(jìn)行大刀闊斧的改革，否則希臘的社會(huì)保障制度必會(huì)在15年之內(nèi)崩潰。希臘的不同政黨不斷地開(kāi)出各種高福利支票來(lái)爭(zhēng)取選民，也造成了高福利的惡性循環(huán)。如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)喜人，高福利也可以維持，可是希臘經(jīng)濟(jì)發(fā)展偏偏停滯不前，是歐盟內(nèi)經(jīng)濟(jì)最弱的國(guó)家之一。政府實(shí)在無(wú)力償債，反而以債養(yǎng)債，將雪球越滾越大。

為進(jìn)入歐元區(qū)，重金禮聘高盛“債務(wù)造假”

去年10月初，希臘總理帕潘德里歐新官上任，卻赫然發(fā)現(xiàn)前任給自己留下的巨大財(cái)政赤字。最后不得不對(duì)外宣布，2009年政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7%和113%，遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3%和60%的上限。希臘債務(wù)危機(jī)由此正式拉開(kāi)序幕。但是這一切，在八年之前就早已埋下禍根。

2001年，希臘為進(jìn)歐元區(qū)而犯愁不已。根據(jù)《馬斯特里赫特條約》，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣同盟成員國(guó)必須符合兩個(gè)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)——預(yù)算赤字不能超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%和負(fù)債率低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。希臘卻一個(gè)也不符合。不過(guò)希臘人靈機(jī)一動(dòng)，花了3億美元的巨額傭金從華爾街請(qǐng)來(lái)了“天才發(fā)明家”高盛，給自己量身定做了一套“債務(wù)隱瞞”方案。這個(gè)方案采用的是一種叫做“貨幣掉期交易”的方式，目標(biāo)是掩飾一筆高達(dá)10億歐元的公眾債務(wù)，模式如下：比如希臘政府本來(lái)發(fā)行了100億美元的債券，我們假設(shè)美元與歐元的比價(jià)為1:1，那么希臘政府可以換回100億歐元。但是高盛“高明”在為希臘政府設(shè)定了一個(gè)優(yōu)惠利率，假設(shè)為1:1.5，如此一來(lái)希臘政府就有了150億歐元。賬面的盈余成功地掩飾住了公共債務(wù)，希臘也就順利加入歐元區(qū)。但是高盛也不會(huì)傻到自己貼錢，次貸危機(jī)中大名鼎鼎的金融衍生產(chǎn)品此時(shí)派上了用場(chǎng)，包括一家德國(guó)銀行在內(nèi)的很多銀行都成了下家。據(jù)悉，希臘政府已經(jīng)把付息時(shí)間延長(zhǎng)到了2037年，可是沒(méi)等到“大限”來(lái)臨，危機(jī)就已爆發(fā)。因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)導(dǎo)致融資成本高企，希臘的債務(wù)鏈再也無(wú)法繼續(xù)，不僅相關(guān)的銀行被波及，有類似弱點(diǎn)的主權(quán)債務(wù)國(guó)家也全部受到影響。希臘人的“飲鴆止渴”到此結(jié)束。
三種債務(wù)解決方式皆很困難

主權(quán)國(guó)家的債務(wù)解決主要有三種方式，1.直接違約。2.大量發(fā)行貨幣，利用通貨膨脹或貨幣貶值降低債務(wù)的實(shí)際價(jià)值。3.獲得其它國(guó)家的援助。

1.直接違約是萬(wàn)不得已的下下策 這將會(huì)重創(chuàng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，帶來(lái)的危害不可估量。

2.身處歐元區(qū)的希臘無(wú)法發(fā)行貨幣 實(shí)際上希臘這次的危機(jī)也暴露出了歐元區(qū)內(nèi)的很多國(guó)家同時(shí)面臨的矛盾：歐元區(qū)內(nèi)有統(tǒng)一的貨幣政策，卻沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政政策，當(dāng)金融體系面臨崩盤的時(shí)候，只有財(cái)政部才能夠處理償還能力的問(wèn)題。（詳細(xì)）顯然身處歐元區(qū)的希臘無(wú)法通過(guò)發(fā)行貨幣來(lái)解決危機(jī)，除非歐元區(qū)增加貨幣發(fā)行量，又或者希臘退出歐元區(qū)。希臘債務(wù)危機(jī)之所以愈演愈烈，很大部分原因就是當(dāng)年想要加入歐元區(qū)。歐洲貨幣聯(lián)盟成員國(guó)的身份可以給希臘帶來(lái)諸如規(guī)避貨幣波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、享受歐洲央行的流動(dòng)性服務(wù)、來(lái)自其他成員國(guó)在經(jīng)濟(jì)和金融方面的扶持等諸多好處。如果退出歐元區(qū)，雖然可以解一時(shí)燃眉之急，長(zhǎng)期來(lái)看卻得不償失，所以這一步不到萬(wàn)不得已希臘政府絕不會(huì)嘗試。

3.德國(guó)等國(guó)家對(duì)援助左右為難 第一二種方式排除之后，希臘政府剩下的就是向其他國(guó)家和組織請(qǐng)求援助，這其中德國(guó)的態(tài)度尤其關(guān)鍵。而德國(guó)這次也左右為難，如果不救助，歐元?jiǎng)t會(huì)受到損害，如果救助，就無(wú)異于在拿德國(guó)公民的納稅為希臘買單。雖然最后在種種的博弈之下，德國(guó)加入了援助大軍，但是救助效果如何還有待觀察，而且歐元區(qū)還不止希臘，葡萄牙、西班牙、愛(ài)爾蘭等國(guó)家也在破產(chǎn)的邊緣苦苦掙扎，救得了一個(gè)，也救不了全部。

根本在于歐元區(qū)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)國(guó)家與弱勢(shì)國(guó)家地位不平等

希臘債務(wù)危機(jī)的背后，其實(shí)隱藏的正是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)失衡，這種失衡則是德國(guó)這樣的強(qiáng)勢(shì)國(guó)家與希臘這樣的弱勢(shì)國(guó)家之間的矛盾。德國(guó)作為歐元區(qū)最大的出口國(guó)，和希臘、葡萄牙、意大利等貿(mào)易伙伴之間產(chǎn)生了巨大的貿(mào)易盈余。德國(guó)就如同一個(gè)“制造國(guó)”與“出口國(guó)”，希臘等國(guó)則處于“消費(fèi)國(guó)”的地位。事實(shí)上，德國(guó)通過(guò)了購(gòu)買國(guó)債等方式，也助長(zhǎng)了這些友邦的無(wú)度消費(fèi)與借貸。據(jù)《商業(yè)周刊》的數(shù)據(jù)，德國(guó)的銀行持有歐元區(qū)陷入債務(wù)困境國(guó)家大約2500億的國(guó)債。

另外，在2007年金融危機(jī)伊始，歐元區(qū)內(nèi)的各成員國(guó)在利率問(wèn)題上出現(xiàn)巨大分歧。德國(guó)強(qiáng)勢(shì)地堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)的利率，保持自己經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，希臘這樣的國(guó)家卻需要低利率來(lái)促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。其實(shí)，由于德國(guó)政府和行業(yè)工會(huì)一直在限制生產(chǎn)成本，德國(guó)的生產(chǎn)成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐元區(qū)內(nèi)的其它國(guó)家，這也如同“變相的貨幣貶值”。

政府自救政策陷入兩難境地

自我救助是最“治本”的方法。但這需要希臘政府拿出方案來(lái)說(shuō)服歐盟和債券投資者，特別是給予后者購(gòu)買希臘國(guó)債的信心。早些時(shí)候希臘財(cái)長(zhǎng)公布了救助方案的細(xì)節(jié)，宣布將會(huì)實(shí)施更加嚴(yán)厲的緊縮政策，包括在未來(lái)3年內(nèi)削減財(cái)政預(yù)算300億歐元，以便在2014年將財(cái)政赤字控制在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以內(nèi)。如此一來(lái)，希臘也可以獲得歐盟和國(guó)際貨幣基金組織高達(dá)1100億歐元的貸款援助。然而希臘政府的財(cái)政方案將使工人的工資被消減、賦稅會(huì)加重、高福利也要走下神壇。“明明是政府的錯(cuò)誤，為何要民眾買單？！”希臘人被激怒了。這也是當(dāng)?shù)貢r(shí)間本月5號(hào)，一場(chǎng)涉及希臘所有公共領(lǐng)域，甚至令希臘國(guó)家陷入癱瘓大大罷工發(fā)生的原因所在。如此強(qiáng)烈的民意，不得不讓希臘政府有所忌憚，究竟日后自救方案能否實(shí)施下去，還真的是個(gè)未知數(shù)。但是假若沒(méi)有切實(shí)可行的自救政策，其它國(guó)家和組織根本不可能援助。
無(wú)法自主的貨幣、弱勢(shì)的經(jīng)濟(jì)地位，讓希臘的債務(wù)危機(jī)曠日持久、復(fù)雜異常、很難解決。并且這把火也燒到了愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙等國(guó)，引發(fā)世界金融市場(chǎng)的震動(dòng)。而這背后凸顯的是正是歐元的尷尬，盡管在經(jīng)濟(jì)平順時(shí)期這種共同貨幣機(jī)制曾經(jīng)帶來(lái)很多美妙的回憶，但是在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，卻帶來(lái)諸多不可逾越的鴻溝。希臘債務(wù)危機(jī)，把歐元推到了一個(gè)十字路口，歐元到底何去何從，也是從很多人心中的問(wèn)號(hào)。

開(kāi)發(fā)商借了銀行很多錢投資地產(chǎn)，結(jié)果收益很低，到期無(wú)法還貸，于是公司倒閉，老板外逃。
希臘就是這個(gè)開(kāi)發(fā)商

美國(guó)高盛干的。游戲規(guī)則是人家定的。希臘也只有一步步被帶進(jìn)坑里

這就是貨幣霸權(quán)，美金是國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣，任何國(guó)家進(jìn)行外貿(mào)都要用美金結(jié)算，所以每一國(guó)回家都要答儲(chǔ)備大量的美元，而儲(chǔ)備美元就要在國(guó)內(nèi)發(fā)行等量的本國(guó)貨幣，美國(guó)一旦有財(cái)政赤字就打量發(fā)行美元造成美元貶值，這樣就能賴掉一部分債務(wù)。歐元的誕生使美元的地位受到很大打擊，由于美國(guó)的誠(chéng)信為題歐佩克開(kāi)始考慮使用歐元進(jìn)行石油貿(mào)易結(jié)算，于是美國(guó)就天天在產(chǎn)油國(guó)打仗，伊拉克就是很好的例子。而這些大量?jī)?chǔ)備美元的國(guó)家，他們的外匯就又都流到美國(guó)進(jìn)行投資。
建議看看大國(guó)之路。里面講的很詳細(xì)，分析的也很好。

美國(guó)的財(cái)政赤字一點(diǎn)都不大，不懂經(jīng)濟(jì)的人就耐心聽(tīng)我解釋。首先，所謂的美國(guó)政府財(cái)政赤字中，有很多其實(shí)都是美國(guó)政府的信用債務(wù)。比如說(shuō)，美元作為唯一的世界貨幣，必然要求美國(guó)承擔(dān)巨額的逆差和負(fù)債，簡(jiǎn)單說(shuō)大家手里都要有美元，美元才能成為世界貨幣，你有美元，你就擁有了對(duì)美國(guó)政府的信用債權(quán)，美國(guó)政府就對(duì)你負(fù)債。想想美國(guó)政府的巨額貿(mào)易逆差，中國(guó)，日本等很多國(guó)家手里都有美國(guó)政府的巨額債權(quán)，這些必然的巨額債務(wù)必然導(dǎo)致美國(guó)政府長(zhǎng)期的財(cái)政赤字，這個(gè)是美國(guó)的特點(diǎn)決定的，有其特殊性和必然性。
其次，美國(guó)強(qiáng)大的實(shí)力可以保證這么點(diǎn)財(cái)政赤字沒(méi)有任何問(wèn)題。不說(shuō)美國(guó)政府和民間組織的巨額救市資金，美聯(lián)儲(chǔ)的8000噸巨量黃金儲(chǔ)備就是最好的擔(dān)保。想想我們國(guó)家才400噸黃金儲(chǔ)備就政府負(fù)債了100%以上GDP規(guī)模的超發(fā)貨幣，對(duì)比之下，美國(guó)的這么點(diǎn)負(fù)債真的是很小了。
并且，因?yàn)槊涝膰?guó)際貨幣地位，美國(guó)人負(fù)債就是全球負(fù)債，美國(guó)人發(fā)行美元，就是對(duì)全球發(fā)行美元。美國(guó)在付出義務(wù)的同時(shí)，好處是問(wèn)題全世界一起承擔(dān)。
因此，不要用任何實(shí)力不濟(jì)國(guó)家的模式來(lái)衡量美國(guó)，美國(guó)政府如果償還不了債務(wù)，整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)就立刻完蛋。美國(guó)不像某些腦子不好的國(guó)家，拼命在國(guó)內(nèi)發(fā)行貨幣搞垮了自己國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。

就希臘自身來(lái)說(shuō)是自身經(jīng)濟(jì)能力有限，稅收有問(wèn)題，不過(guò)更多的是國(guó)際因素，回尤答其是高盛公司。
歐洲規(guī)定成員國(guó)的財(cái)政赤字不得高于百分之三，負(fù)債率不得高于百分之六十，當(dāng)初希臘加入歐元區(qū)時(shí)不滿足標(biāo)準(zhǔn)，為了加入歐元區(qū)他求助于高盛公司。高盛當(dāng)時(shí)搞出了一個(gè)“掉期交易”，雖然是債務(wù)的性質(zhì)卻不會(huì)出現(xiàn)在當(dāng)時(shí)的債務(wù)表上，又以出售未來(lái)彩票和航空稅收的形式籌集現(xiàn)金，最終在賬面上大都?xì)W元區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)時(shí)高盛也看到希臘的這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，就為這些債務(wù)在德國(guó)等歐洲國(guó)家購(gòu)買了cds保險(xiǎn)。與此同時(shí)，高盛和一些對(duì)沖基金大量購(gòu)買這些保險(xiǎn)。為了獲得更多的收益，他們對(duì)cds進(jìn)行炒作。高盛和對(duì)沖基金唱衰希臘債務(wù)，問(wèn)題曝光后三大信用公司先后把希臘的主權(quán)基金調(diào)到垃圾級(jí)，cds的收益率則上升到了四百多點(diǎn)，高盛等在國(guó)際市場(chǎng)倒賣cds。
因?yàn)橄ＥD是歐元區(qū)國(guó)家，使用歐元，再加上他的貸款很多有歐洲銀行尤其是歐洲央行的擔(dān)保，引起歐元的全面危機(jī)。

一切要從2001年談起。當(dāng)時(shí)希臘想要進(jìn)入歐元區(qū)，但是當(dāng)時(shí)的財(cái)政赤字不符合歐元區(qū)規(guī)定的預(yù)算赤字不能超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%、負(fù)債率低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%的標(biāo)準(zhǔn)，這時(shí)希臘便求助于美國(guó)投資銀行“高盛”。高盛為希臘設(shè)計(jì)出一套“貨幣掉期交易”方式，為希臘政府掩飾了一筆高達(dá)10億歐元的公共債務(wù)，從而使希臘在賬面上符合了歐元區(qū)成員國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)。 而高盛投行除了拿到希臘支付的3億歐元傭金外，手頭還控制著希臘這筆巨額債務(wù)。

然而問(wèn)題是此后高盛又向市場(chǎng)大量購(gòu)買這一交易的CDS(信用違約互換)，也就是賭希臘在債務(wù)到期后出現(xiàn)支付能力不足的保險(xiǎn)。因此高盛就需要在市場(chǎng)上摧毀希臘的支付信譽(yù)，從而使希臘的CDS保險(xiǎn)大幅上漲，到時(shí)高盛再將手頭的CDS拋出牟利。這正是在今年2月初出現(xiàn)對(duì)希臘支付能力攻擊的主要原因。事實(shí)上從去年7 月至今，高盛手中的希臘CDS已經(jīng)狂漲了3倍。也就是說(shuō)，高盛一方面幫希臘隱瞞債務(wù)獲利頗豐，另一方面賭希臘支付能力不足，更是賺得盆滿缽滿。

另外，歐元大跌美元大漲，是因?yàn)闅W元是超主權(quán)貨幣，歐盟成員國(guó)不能干預(yù)歐元匯率，希臘的債務(wù)危機(jī)直接導(dǎo)致歐元的貶值和對(duì)歐元和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不信任市場(chǎng)參與者都會(huì)拋售手中的歐元，歐元匯率降低，美元成為避險(xiǎn)貨幣匯率看漲

希臘債務(wù)危機(jī)實(shí)際就是希臘政府的債務(wù)危機(jī)，是政府的開(kāi)支大于收入，造成政府無(wú)專力償還而成的屬危機(jī)。原因有：1、稅收制度不合理，偷稅漏稅很嚴(yán)重。2、財(cái)政支出過(guò)大。3、政府不能獨(dú)立發(fā)行貨幣，即希臘政府沒(méi)有權(quán)利用印鈔權(quán)來(lái)制造通貨膨脹，間接來(lái)提高政府收入。
由于希臘是歐元區(qū)，投資者因?yàn)橄ＥD的危機(jī)，進(jìn)而擔(dān)心到整個(gè)歐元區(qū)的貨幣體系。故投資者大量拋出歐元（歐元下調(diào)），而美圓則相對(duì)歐元必然上漲（這是相對(duì)的）。

說(shuō)簡(jiǎn)單點(diǎn)，希臘是個(gè)歐元區(qū)里的小國(guó)，國(guó)家要花錢但又沒(méi)有印鈔權(quán)，所以向歐洲回大國(guó)借歐元來(lái)答花，德國(guó)的銀行是它最大的借貸機(jī)構(gòu)，但是歐元區(qū)里的國(guó)家和銀行們都是相互持股，相互有借貸的。現(xiàn)在希臘資金鏈斷了，所以要是希臘跟冰島一樣破產(chǎn)的話，它所借的所有錢就都不用還了，也就是說(shuō)德國(guó)這些銀行會(huì)損失很嚴(yán)重，股東們當(dāng)然也會(huì)受到影響，這會(huì)引起連環(huán)效應(yīng)，也就是說(shuō)整個(gè)歐洲都會(huì)被拖累，那投資客和對(duì)沖基金又對(duì)這樣的問(wèn)題非常敏感，所以他們做空歐洲的貨幣，這就是為什么你看到最近英鎊和歐元都創(chuàng)了新低，但是他們做空英鎊和歐元的同時(shí)也就意味著他們做多美元，所以美元指數(shù)飛漲，這完全是整個(gè)歐洲的巨額避險(xiǎn)資金造成的。這個(gè)時(shí)候你可能要問(wèn)，難道這些歐洲巨額資金就一定要買美元嗎？不能直接去買黃金白銀嗎？答案是不能，因?yàn)榻^大部分的黃金白銀和大宗商品都是用美元定價(jià)，所以就算這些歐元資金想買進(jìn)黃金白銀他們也必須先把手里的歐元換成美元然后再購(gòu)買，所以美元必須漲的同時(shí)歐元和英鎊也是等量下跌。