請(qǐng)用通俗易懂的話解釋一下什么是期貨、什么是期權(quán)、什么是遠(yuǎn)期合約，最好各舉一個(gè)例子
請(qǐng)用通俗易懂的話解釋一下什么是期貨、什么是期權(quán)、什么是遠(yuǎn)期合約，我實(shí)在是看不懂，我感覺這三個(gè)都是一樣的，書上的太抽象了，最好各舉一個(gè)例子，復(fù)制粘貼的就免了樓主：
期貨是 1、期貨的保證金交易方式將你股市資金的功能至少放大十倍，一萬(wàn)塊錢的股內(nèi)票，你得容交易一萬(wàn)才能買到；一萬(wàn)塊錢的期貨你只需要交10％即一千塊錢就能買到。所以你一萬(wàn)的資金，可以當(dāng)十萬(wàn)來(lái)投資。
期權(quán)是：
期權(quán)（option),是指某一標(biāo)的物的買賣權(quán)或選擇權(quán)，具有在某一限定時(shí)間內(nèi)按某一指定的價(jià)格買進(jìn)或賣出某一特定商品或合約的權(quán)利。和期貨不同，期權(quán)的買方只有權(quán)利而沒有義務(wù)。期權(quán)的許多概念都如買權(quán)、賣權(quán)、實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)等都是站在買方的角度來(lái)定義的。
遠(yuǎn)期合約是一種特別簡(jiǎn)單的衍生工具。它是一種在確定的將來(lái)時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。通常是在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與其公司客戶之間簽署該合約。它不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易。
權(quán)證與期權(quán)的區(qū)別
1.兩者有什么區(qū)別n2.按行權(quán)時(shí)間分類，為什么前者是失效日，后者是到期日權(quán)證與期權(quán)的不同在于：
1.發(fā)行主體不同。期權(quán)沒有發(fā)行人，每個(gè)投資者在有足夠保證金的基礎(chǔ)下，都可以賣出期權(quán)（類似于發(fā)行），期權(quán)的買賣雙方都可以是普通的投資者。而權(quán)證的發(fā)行主體有嚴(yán)格的要求和實(shí)力，一般由上市公司或者券商，大股東等第三方作為發(fā)行人。
2.合約的當(dāng)事人不同。期權(quán)合約的當(dāng)事人是期權(quán)合約的買賣雙方，期權(quán)的買方（權(quán)利方）與期權(quán)的賣方（義務(wù)方）是一一對(duì)應(yīng)的。而權(quán)證的合約當(dāng)事方是發(fā)行人與持有人。
3.合約特點(diǎn)。期權(quán)是一種在交易所上市交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易之前標(biāo)的，合約單位，執(zhí)行價(jià)，到期日等都是固定的。而權(quán)證是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約要素由發(fā)行人確定。
4.理論上，期權(quán)供給數(shù)量可以是無(wú)限的，只要買賣雙方可以達(dá)成成交，就可以創(chuàng)造出持倉(cāng)量，而權(quán)證的供給是有限，在權(quán)證發(fā)行時(shí)基本上已經(jīng)確定。受到發(fā)行人意愿，資金實(shí)力，上市流通的證券數(shù)量等因素限制。
5.投資者交易期權(quán)，除了可以買入期權(quán)合約，同時(shí)也可以賣出期權(quán)合約（雙向操作）。在權(quán)證交易中，只由發(fā)行人才可以賣出權(quán)證收取權(quán)利金，投資者只可以買入權(quán)證（單向操作）。
6.履約擔(dān)保。期權(quán)的賣出（義務(wù)方）因?yàn)橐袚?dān)義務(wù)需要交納保證金，期權(quán)的買方不用繳納保證金，同權(quán)證市場(chǎng)中，投資者的地位是相同的。
7.行權(quán)價(jià)格的確定。期權(quán)市場(chǎng)上，行權(quán)價(jià)格的確定是由交易所根據(jù)一定規(guī)則確定。而權(quán)證的行權(quán)價(jià)格由發(fā)行人根據(jù)一定模型確定。
拓展資料:
權(quán)證（share warrant），是指基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。
1.標(biāo)準(zhǔn)化程度方面：
期權(quán)是由交易所設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。而權(quán)證是非標(biāo)準(zhǔn)化合約。
2.發(fā)行主體方面：
期權(quán)沒有發(fā)行人，合約條款由交易所設(shè)計(jì)，市場(chǎng)參與者在支付足夠保證金的前提下都可以開倉(cāng)賣出期權(quán)。權(quán)證的發(fā)行方是上市公司或投資銀行等第三方。投資者既可以持有期權(quán)的多頭也可以持有空頭，而權(quán)證的投資者只能持有多頭。
3.行權(quán)后的效果方面：
認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)，僅是標(biāo)的證券在不同投資者之間的相互轉(zhuǎn)移，不影響上市公司的實(shí)際流通總股本數(shù)。對(duì)于上市公司發(fā)行的股本權(quán)證，當(dāng)投資者對(duì)持有的認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)時(shí)，發(fā)行人必須按照約定的股份數(shù)目增發(fā)新的股票，從而導(dǎo)致公司的實(shí)際流通總股本數(shù)增加。
拓展資料：
期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)定義的要點(diǎn)如下:
1.期權(quán)是一種權(quán)利。 期權(quán)合約至少涉及買人和出售人兩方。持有人享有權(quán)力但不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。
2.期權(quán)的標(biāo)的物。期權(quán)的標(biāo)的物是指選擇購(gòu)買或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱衍生金融工具。值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購(gòu)買人也不定真的想購(gòu)買資產(chǎn)標(biāo)的物。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。
3.到期日。雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”，如果該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，則稱為歐式期權(quán)；如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。
4.期權(quán)的執(zhí)行。依據(jù)期權(quán)合約購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的行為稱為“執(zhí)行”。在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價(jià)格，稱為“執(zhí)行價(jià)格”。
權(quán)證與期權(quán)的區(qū)別：發(fā)行主體不同、交易方式不同、合約特點(diǎn)不同、合約供給量不同、履約擔(dān)保不同、行權(quán)后效果不同。
1、發(fā)行主體不同
期權(quán)沒有發(fā)行人，每一位市場(chǎng)參與人在有足夠保證金的前提下都可以是期權(quán)的賣方。期權(quán)交易是不同投資者之間的交易。當(dāng)投資者買入某公司的認(rèn)購(gòu)期權(quán)時(shí)，賣出期權(quán)的是普通投資者。而權(quán)證通常是由標(biāo)的證券上市公司、投資銀行（證券公司）或大股東等第三方發(fā)行的。
交易雙方為股票權(quán)證的發(fā)行人與持有人。當(dāng)投資者買入A公司的權(quán)證時(shí)，賣出權(quán)證的是A公司自己或者它所委托的證券公司。如果賣出的機(jī)構(gòu)是A公司自己，則稱為股本權(quán)證；賣出的機(jī)構(gòu)是證券公司，則稱為備兌權(quán)證。
2、交易方式不同
期權(quán)交易比權(quán)證更靈活。投資者可以買入或賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，也可以買入或者賣出認(rèn)沽期權(quán)。但對(duì)于權(quán)證，普通投資者只能買入權(quán)證，只有發(fā)行人才可以賣出權(quán)證收取權(quán)利金。當(dāng)然投資者也可以在二級(jí)市場(chǎng)交易手中已有的權(quán)證。
3、合約特點(diǎn)不同
期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約而權(quán)證不是。期權(quán)合約中的行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的物和到期時(shí)間等都是由市場(chǎng)統(tǒng)一規(guī)定好的，而權(quán)證合約中的行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的物、到期時(shí)間等都是由發(fā)行者決定的。
4、合約供給量不同
期權(quán)在理論上供給無(wú)限，不斷交易就不斷產(chǎn)生。而權(quán)證的供給有限，由發(fā)行人確定，受發(fā)行人的意愿、資金能力以及市場(chǎng)上流通的標(biāo)的證券數(shù)量等因素限制。
5、履約擔(dān)保不同
期權(quán)的開倉(cāng)一方因承擔(dān)義務(wù)需要繳納保證金，其隨標(biāo)的證券市值變動(dòng)而變動(dòng)。而權(quán)證的發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔(dān)保履行。
6、行權(quán)后效果不同
認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)，僅是標(biāo)的證券在不同投資者之間的相互轉(zhuǎn)移，不影響上市公司的實(shí)際流通總股本數(shù)；對(duì)于上市公司發(fā)行的股本權(quán)證，當(dāng)投資者對(duì)持有的認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)時(shí)，發(fā)行人必須按照約定的股份數(shù)增發(fā)新的股票，從而導(dǎo)致公司的實(shí)際流通總股本數(shù)增加。
注：期權(quán)與權(quán)證都是一種選擇權(quán)。在支付一定的權(quán)利金后，給予持有者按照合約內(nèi)容，在規(guī)定的期間內(nèi)或特定的到期日，按約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。是持有者一種權(quán)利（但沒有義務(wù)）的證明。
期權(quán)與權(quán)證都是一種選擇權(quán)。在支付一定的權(quán)利金后，給予持有者按照合約內(nèi)容，在規(guī)定的期間內(nèi)或特定的到期日，按約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。是持有者一種權(quán)利（但沒有義務(wù)）的證明。但兩者又存在許多的差別。
一、權(quán)證與期權(quán)的區(qū)別
（1）發(fā)行主體不同。期權(quán)沒有發(fā)行人，每一位市場(chǎng)參與人在有足夠保證金的前提下都可以是期權(quán)的賣方。期權(quán)交易是不同投資者之間的交易。當(dāng)投資者買入某公司的認(rèn)購(gòu)期權(quán)時(shí)，賣出期權(quán)的是普通投資者。而權(quán)證通常是由標(biāo)的證券上市公司、投資銀行（證券公司）或大股東等第三方發(fā)行的。交易雙方為股票權(quán)證的發(fā)行人與持有人。當(dāng)投資者買入A公司的權(quán)證時(shí)，賣出權(quán)證的是A公司自己或者它所委托的證券公司。如果賣出的機(jī)構(gòu)是A公司自己，則稱為股本權(quán)證；賣出的機(jī)構(gòu)是證券公司，則稱為備兌權(quán)證。
（2）交易方式不同，期權(quán)交易比權(quán)證更靈活。投資者可以買入或賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，也可以買入或者賣出認(rèn)沽期權(quán)。但對(duì)于權(quán)證，普通投資者只能買入權(quán)證，只有發(fā)行人才可以賣出權(quán)證收取權(quán)利金。當(dāng)然投資者也可以在二級(jí)市場(chǎng)交易手中已有的權(quán)證。
（3）合約特點(diǎn)不同，期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約而權(quán)證不是。期權(quán)合約中的行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的物和到期時(shí)間等都是由市場(chǎng)統(tǒng)一規(guī)定好的，而權(quán)證合約中的行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的物、到期時(shí)間等都是由發(fā)行者決定的。
（4）合約供給量不同。期權(quán)在理論上供給無(wú)限，不斷交易就不斷產(chǎn)生。而權(quán)證的供給有限，由發(fā)行人確定，受發(fā)行人的意愿、資金能力以及市場(chǎng)上流通的標(biāo)的證券數(shù)量等因素限制。
（5）履約擔(dān)保不同。期權(quán)的開倉(cāng)一方因承擔(dān)義務(wù)需要繳納保證金，其隨標(biāo)的證券市值變動(dòng)而變動(dòng)。而權(quán)證的發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔(dān)保履行。
（6）行權(quán)后效果不同。認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)，僅是標(biāo)的證券在不同投資者之間的相互轉(zhuǎn)移，不影響上市公司的實(shí)際流通總股本數(shù)；對(duì)于上市公司發(fā)行的股本權(quán)證，當(dāng)投資者對(duì)持有的認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)時(shí)，發(fā)行人必須按照約定的股份數(shù)增發(fā)新的股票，從而導(dǎo)致公司的實(shí)際流通總股本數(shù)增加。
二、權(quán)證與期權(quán)的共同之處：
（1）兩者均是權(quán)利的象征，持有者可以履行這種權(quán)利，也可以放棄權(quán)利。（2）兩者都是可轉(zhuǎn)讓的。
三、行權(quán)注意事項(xiàng)
1、 忘記行權(quán)處理辦法
不少投資者可能會(huì)有這樣的擔(dān)心，一般來(lái)說(shuō)，證券公司會(huì)提供自動(dòng)行權(quán)服務(wù)幫助投資者對(duì)符合條件的期權(quán)進(jìn)行自動(dòng)行權(quán)。
2、 行權(quán)是否能拿到表的證券
提出行權(quán)后，并不是每一個(gè)人被指派到的人都辣么守規(guī)矩的，也有可能出現(xiàn)違約情況，買方也就拿不到券了。因此被指派義務(wù)方應(yīng)堅(jiān)守信用履約，違約者除了交罰金外，可能還會(huì)被經(jīng)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)列為不受歡迎客戶或受到交易所相關(guān)處罰。情況嚴(yán)重者還會(huì)受到市場(chǎng)禁入等處罰措施。
3、 完成行權(quán)交收后賣股票的條件
可是從時(shí)間上來(lái)說(shuō)，這恐怕不能實(shí)現(xiàn)。時(shí)間表是這樣的T日申報(bào)行權(quán)T+1日交收T+2日才能賣出，也可以這么理解，完成行權(quán)交收后下一個(gè)交易日才能賣為了盡量避免跨周末可能帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，上交所將行權(quán)且定在到期月份的第四個(gè)星期三，這樣投資者最快在周五就可以賣出行權(quán)得來(lái)的股票了。
4、實(shí)值期權(quán)行權(quán)一定賺錢
上面剛剛提過(guò)T日行權(quán)T+2日才能賣出，萬(wàn)一，萬(wàn)一這期間要是股價(jià)跌了。所以啊你得提前琢磨琢磨。要是估摸著T+2價(jià)格能高于行權(quán)價(jià)和手續(xù)費(fèi)，那就應(yīng)該行權(quán)。要是估摸著不靠譜，你也可以不行權(quán)。
（1）交易方式不同，期權(quán)交易比權(quán)證更靈活。投資者可以買入或賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，也可以買入或者賣出認(rèn)沽期權(quán)。但對(duì)于權(quán)證，普通投資者只能買入權(quán)證，只有發(fā)行人才可以賣出權(quán)證收取權(quán)利金。當(dāng)然投資者也可以在二級(jí)市場(chǎng)交易手中已有的權(quán)證。
（2）發(fā)行主體不同。期權(quán)沒有發(fā)行人，每一位市場(chǎng)參與人在有足夠保證金的前提下都可以是期權(quán)的賣方。期權(quán)交易是不同投資者之間的交易。當(dāng)投資者買入某公司的認(rèn)購(gòu)期權(quán)時(shí)，賣出期權(quán)的是普通投資者。而權(quán)證通常是由標(biāo)的證券上市公司、投資銀行（證券公司）或大股東等第三方發(fā)行的。交易雙方為股票權(quán)證的發(fā)行人與持有人。當(dāng)投資者買入A公司的權(quán)證時(shí)，賣出權(quán)證的是A公司自己或者它所委托的證券公司。如果賣出的機(jī)構(gòu)是A公司自己，則稱為股本權(quán)證；賣出的機(jī)構(gòu)是證券公司，則稱為備兌權(quán)證。
（3）合約供給量不同。期權(quán)在理論上供給無(wú)限，不斷交易就不斷產(chǎn)生。而權(quán)證的供給有限，由發(fā)行人確定，受發(fā)行人的意愿、資金能力以及市場(chǎng)上流通的標(biāo)的證券數(shù)量等因素限制。
（4）合約特點(diǎn)不同，期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約而權(quán)證不是。期權(quán)合約中的行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的物和到期時(shí)間等都是由市場(chǎng)統(tǒng)一規(guī)定好的，而權(quán)證合約中的行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的物、到期時(shí)間等都是由發(fā)行者決定的。
（5）行權(quán)后效果不同。認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)，僅是標(biāo)的證券在不同投資者之間的相互轉(zhuǎn)移，不影響上市公司的實(shí)際流通總股本數(shù)；對(duì)于上市公司發(fā)行的股本權(quán)證，當(dāng)投資者對(duì)持有的認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)時(shí)，發(fā)行人必須按照約定的股份數(shù)增發(fā)新的股票，從而導(dǎo)致公司的實(shí)際流通總股本數(shù)增加。
（6）履約擔(dān)保不同。期權(quán)的開倉(cāng)一方因承擔(dān)義務(wù)需要繳納保證金，其隨標(biāo)的證券市值變動(dòng)而變動(dòng)。而權(quán)證的發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔(dān)保履行。
權(quán)證 期權(quán) 期貨 遠(yuǎn)期合約 有什么區(qū)別 請(qǐng)用通俗的語(yǔ)言回答哦~ 因?yàn)闆]搞明白 = =
國(guó)內(nèi)這方面比較模糊，我引用香港市場(chǎng)的例子給你講一下吧。
權(quán)證，即認(rèn)股權(quán)證，可以企業(yè)發(fā)行，可以券商發(fā)行。企業(yè)發(fā)行，則是某天認(rèn)購(gòu)股份的憑證。如券商發(fā)行，則是一種投資產(chǎn)品，比如你看漲中石油，4.1塊，短期會(huì)到4.5塊，買入認(rèn)購(gòu)權(quán)證，支付權(quán)證購(gòu)買資金，等到正股漲時(shí)，權(quán)證價(jià)格也會(huì)上漲，這是，你可以賣出權(quán)證，獲取利潤(rùn)。這種券商發(fā)行的權(quán)證，是直接現(xiàn)金結(jié)算，不會(huì)到期讓你認(rèn)購(gòu)股票。這就是兩者區(qū)別。
期權(quán)，公司，券商都不能發(fā)行，而是交易所發(fā)行的一種未來(lái)某日某價(jià)購(gòu)入某項(xiàng)資產(chǎn)的憑證。
與權(quán)證不同的是，權(quán)證是公司和券商發(fā)行，你只能買入，看漲，你買認(rèn)購(gòu)權(quán)證，看跌，你買認(rèn)沽權(quán)證。
而期權(quán)，你可以買，也可以賣。比如，你看漲，你可以買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)，也可以賣出認(rèn)沽期權(quán)。你自己可以是期權(quán)賣家。并且為此承擔(dān)責(zé)任。
期貨，比如股指期貨，IF1212，標(biāo)準(zhǔn)合約，買賣你都只能做IF的指數(shù)，只不過(guò)有12個(gè)月份不同而已，你看漲12月期指，就只能買IF1212，看空，則賣出IF1212.
與期權(quán)，權(quán)證不同，期貨是完全標(biāo)準(zhǔn)的合約，而期權(quán)和權(quán)證則有很多種，并且定價(jià)不同。
遠(yuǎn)期合約則屬于商業(yè)性質(zhì)，意義是公司之間，簽訂未來(lái)某日某價(jià)交易某總標(biāo)的。
全手打，累死，懸賞給我。
國(guó)內(nèi)這方面比較模糊，我引用香港市場(chǎng)的例子給你講一下吧。
權(quán)證，即認(rèn)股權(quán)證，可以企業(yè)發(fā)行，可以券商發(fā)行。企業(yè)發(fā)行，則是某天認(rèn)購(gòu)股份的憑證。如券商發(fā)行，則是一種投資產(chǎn)品，比如你看漲中石油，4.1塊，短期會(huì)到4.5塊，買入認(rèn)購(gòu)權(quán)證，支付權(quán)證購(gòu)買資金，等到正股漲時(shí)，權(quán)證價(jià)格也會(huì)上漲，這是，你可以賣出權(quán)證，獲取利潤(rùn)。這種券商發(fā)行的權(quán)證，是直接現(xiàn)金結(jié)算，不會(huì)到期讓你認(rèn)購(gòu)股票。這就是兩者區(qū)別。
期權(quán)，公司，券商都不能發(fā)行，而是交易所發(fā)行的一種未來(lái)某日某價(jià)購(gòu)入某項(xiàng)資產(chǎn)的憑證。
與權(quán)證不同的是，權(quán)證是公司和券商發(fā)行，你只能買入，看漲，你買認(rèn)購(gòu)權(quán)證，看跌，你買認(rèn)沽權(quán)證。
而期權(quán)，你可以買，也可以賣。比如，你看漲，你可以買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)，也可以賣出認(rèn)沽期權(quán)。你自己可以是期權(quán)賣家。并且為此承擔(dān)責(zé)任。
期貨，比如股指期貨，IF1212，標(biāo)準(zhǔn)合約，買賣你都只能做IF的指數(shù)，只不過(guò)有12個(gè)月份不同而已，你看漲12月期指，就只能買IF1212，看空，則賣出IF1212.
與期權(quán)，權(quán)證不同，期貨是完全標(biāo)準(zhǔn)的合約，而期權(quán)和權(quán)證則有很多種，并且定價(jià)不同。
遠(yuǎn)期合約則屬于商業(yè)性質(zhì)，意義是公司之間，簽訂未來(lái)某日某價(jià)交易某總標(biāo)的。
全手打，累死，懸賞給我吧。
標(biāo)的物不同，權(quán)證標(biāo)的物是證券，期權(quán)標(biāo)的物是期貨合約行使的權(quán)利，期貨標(biāo)的物是標(biāo)準(zhǔn)合約，遠(yuǎn)期合約標(biāo)的物是非標(biāo)準(zhǔn)的
期貨
請(qǐng)問期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證的關(guān)系？認(rèn)股權(quán)證是不是分認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證？?jī)烧呤裁磪^(qū)別？舉個(gè)例子說(shuō)明一下？
首先得明確：
1、什么是股本認(rèn)股權(quán)證？
如果權(quán)證由上市公司自己發(fā)行，就叫做股本認(rèn)股權(quán)證或者權(quán)益認(rèn)股權(quán)證。它授予持有人一項(xiàng)權(quán)利，在到期日前(也可能有其它附加條款)以行使價(jià)購(gòu)買公司發(fā)行的新股(或者是庫(kù)藏的股票)。它的特點(diǎn)一是期限比較長(zhǎng)，可能長(zhǎng)達(dá)數(shù)年；另一個(gè)是如果由公司發(fā)行新股支付(大部分情況都是如此)，這樣每股的權(quán)益會(huì)被攤薄，并且不一定都可以上市交易或自由轉(zhuǎn)讓
。比如流行的給對(duì)公司作出貢獻(xiàn)的人發(fā)的認(rèn)股權(quán)，一般就是股票認(rèn)股權(quán)證。對(duì)于股票認(rèn)股證的持有人而言，面對(duì)的是上市公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)。
2、什么是備兌認(rèn)股權(quán)證？
備兌權(quán)證是由持有該相關(guān)資產(chǎn)的第三者發(fā)行，并非由相關(guān)企業(yè)本身發(fā)行，一般都是國(guó)際性投資銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行。發(fā)行商擁有相關(guān)資產(chǎn)或有權(quán)擁有該資產(chǎn)。備兌認(rèn)股權(quán)證可以是認(rèn)購(gòu)或認(rèn)沽，投資者并同時(shí)面對(duì)發(fā)行商的信貸風(fēng)險(xiǎn)。備兌權(quán)證是現(xiàn)在國(guó)際證券市場(chǎng)的主流權(quán)證。
備兌權(quán)證被視為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。備兌權(quán)證是由獨(dú)立于其指定證券之發(fā)行人及其附屬公司的個(gè)體(通常是投資銀行)所發(fā)行。指定資產(chǎn)可以是股本證券以外的資產(chǎn)，例如指數(shù)、貨幣、商品、債券又或一籃子證券。備兌權(quán)證所賦予的權(quán)利可以是購(gòu)買的權(quán)利(認(rèn)購(gòu)權(quán)證)或出售的權(quán)利(認(rèn)沽權(quán)證)。備兌權(quán)證的行使方式可以是歐式(只可在權(quán)證到期時(shí)行使)或美式(可以在到期前隨時(shí)行使)。行使備兌權(quán)證時(shí)可以是現(xiàn)金結(jié)算，代替以實(shí)物交付指定資產(chǎn)。備兌的含義指其發(fā)行人將權(quán)證的指定證券或資產(chǎn)存放在獨(dú)立的受托人、托管人或存管處，作為其履行責(zé)任的抵押，而受托人、托管人或存管處則代表權(quán)證持有人的利益。有些市場(chǎng)用權(quán)證二字代表所有類別的權(quán)證，而有些市場(chǎng)則以衍生權(quán)證代表備兌權(quán)證。
3、再來(lái)看看認(rèn)股權(quán)證和期權(quán)有什么不同？
權(quán)證和期權(quán)的價(jià)值都依附于另外一種金融產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)型的股票備兌權(quán)證和股票期權(quán)非常相似，但是另外還有一系列的非標(biāo)準(zhǔn)備兌權(quán)證則和期權(quán)有著很大的不同，有的甚至完全不同。國(guó)際市場(chǎng)上的股本權(quán)證、備兌權(quán)證和股票期權(quán)異同比較見下表:
備兌權(quán)證 股本權(quán)證 股票期權(quán)
股票交易 期貨期權(quán)交易系
交易系統(tǒng) 股票交易體統(tǒng)
體系統(tǒng)
交割結(jié)算系 股票交割結(jié)算 股 票 交 割 期貨期權(quán)交割結(jié)
統(tǒng)系統(tǒng)結(jié)算系統(tǒng) 算系統(tǒng)
券商投資銀行一般由交易所根
標(biāo) 的 證 券
發(fā)行人 等第三方發(fā)行據(jù)市場(chǎng)需求確定
發(fā)行公司
機(jī)構(gòu) 可交易的期權(quán)
據(jù)發(fā)行人和權(quán) 具 有 最 基
標(biāo)準(zhǔn)化的，由交
發(fā)行條款 證種類的不同 本 的 權(quán) 證
易所制定
而不同 條款
主要是認(rèn) 主要是股票或者
產(chǎn)品類型 多種
購(gòu)證 指數(shù)買賣權(quán)
期限3-24個(gè)月 1-5年 3-9個(gè)月
個(gè) 人 投 資
個(gè)人投資者和個(gè)人投資者和機(jī)
參與交易者者 和 機(jī) 構(gòu)
機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)投資者
投資者
發(fā)行人擔(dān)任做
市商角色只需 流 動(dòng) 性 受 做市商必須提供
市場(chǎng)流動(dòng)性 提供至少一個(gè) 到 一 定 限 報(bào)價(jià)和持續(xù)市場(chǎng)
買價(jià)，有較好 制價(jià)差與數(shù)量
流動(dòng)性
股票期權(quán)是指企業(yè)所有者向主要經(jīng)營(yíng)者提供的一種在一定期限內(nèi)按照某一既定價(jià)格購(gòu)買的一定數(shù)量本公司股份的權(quán)利。比如說(shuō)公司在2000年1月1日給你10萬(wàn)股股票期權(quán)，行使期限為10年，約定價(jià)格為今年1元／股。如果到2005年1月1日，公司上市或股票上漲到50元／股，你可以按1元／股購(gòu)進(jìn)，再按50元／股賣出，獲利490萬(wàn)元。如果預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)狀況良好，股票可進(jìn)一步升值，他也可以等到更高價(jià)格再行使權(quán)利。當(dāng)然如果企業(yè)每況愈下，股票期權(quán)也可能等于廢紙一張。
認(rèn)股權(quán)證是在西方近年來(lái)興起的金融衍生工具之一, 即指由股份有限公司發(fā)行的、能夠按照特定的價(jià)格在特定的時(shí)間內(nèi)購(gòu)買一定數(shù)量該公司普通股票的選擇權(quán)憑證,其實(shí)質(zhì)是一種普通股票的看漲期權(quán)。
認(rèn)股權(quán)證的要素
認(rèn)股期限
認(rèn)股期限是指認(rèn)股權(quán)證的有效期。在有效期內(nèi), 認(rèn)股權(quán)證的持有人可以隨時(shí)認(rèn)購(gòu)股份；超過(guò)有效期,認(rèn)股權(quán)自動(dòng)失效。認(rèn)股期限的長(zhǎng)短因不同國(guó)家、 不同地區(qū)以及不同市場(chǎng)而差異很大,主要根據(jù)投資者和股票發(fā)行公司的要求而定。一般來(lái)說(shuō),認(rèn)股期限多為3－10年。認(rèn)股期限越長(zhǎng),其認(rèn)股價(jià)格就越高。(剖析主流資金真實(shí)目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機(jī)會(huì)！)
認(rèn)股價(jià)格
認(rèn)股權(quán)證在發(fā)行時(shí),發(fā)行公司即要確定其認(rèn)股價(jià)格。 認(rèn)股價(jià)格的確定一般以認(rèn)股權(quán)證發(fā)行時(shí),發(fā)行公司的股票價(jià)格為基礎(chǔ),或者以公司股價(jià)的輕微溢價(jià)發(fā)行。如果出現(xiàn)公司股份增加或減少等情況,就要對(duì)認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。 有的公司甚至這樣約定：當(dāng)公司股票市價(jià)過(guò)度明顯上揚(yáng)時(shí), 其發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)股價(jià)格可以按預(yù)定公式自動(dòng)上調(diào)。這樣做的目的在于保護(hù)認(rèn)股權(quán)證持有人的利益, 進(jìn)而保護(hù)公司的權(quán)益。
認(rèn)股數(shù)量
認(rèn)股數(shù)量是指認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購(gòu)股份的數(shù)量, 它可以用兩種方式約定：一是確定每一單位認(rèn)股權(quán)證可以認(rèn)購(gòu)多少公司發(fā)行的普通股；二是確定每一單位認(rèn)股權(quán)證可以認(rèn)購(gòu)多少金額的普通股。
贖回權(quán)
發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的股份有限公司大都制定了贖回權(quán)條款,即規(guī)定在特定情況下,公司有權(quán)贖回其發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。
認(rèn)股價(jià)格的調(diào)整
通常情況下,認(rèn)股權(quán)證按既定的認(rèn)股價(jià)格運(yùn)行。但在諸如送股、 配股等特定情況下,認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行公司就必須對(duì)認(rèn)股價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。收購(gòu)權(quán)益
在對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行的約定中,往往還有這樣的條款,即如果有購(gòu)買者對(duì)某家上市公司提出了收購(gòu)要約, 那么收購(gòu)方還要對(duì)這家上市公司已經(jīng)發(fā)行在外的認(rèn)股權(quán)證提出收購(gòu)要約。這樣一來(lái), 認(rèn)股權(quán)證的持有者便能立即實(shí)施認(rèn)股并接受收購(gòu)要約中應(yīng)有的利益。
認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行
認(rèn)股權(quán)證一般采取兩種方式發(fā)行。最常用的一種方式是, 在新發(fā)行優(yōu)先股份或公司債券時(shí)對(duì)優(yōu)先股或公司債的投資者發(fā)行認(rèn)股權(quán)證, 因投資者對(duì)認(rèn)股權(quán)證無(wú)須支付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng),從而可增強(qiáng)公司優(yōu)先股份或債券對(duì)投資者的吸引力。
另一種發(fā)行方式為單獨(dú)發(fā)行,是發(fā)行公司對(duì)老股東的一種回報(bào)。 其具體做法是按老股東的持股數(shù)量以一定比例對(duì)其發(fā)放。
認(rèn)股權(quán)證的交易
認(rèn)股權(quán)證的交易既可以在交易所內(nèi)進(jìn)行,也可以在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上進(jìn)行,其具體交易方式與股票類似。以認(rèn)股權(quán)證換取普通股的成本價(jià), 即“行使價(jià)”計(jì)算公式如下：
行使價(jià)＝(認(rèn)股權(quán)證的市價(jià)×每手認(rèn)股權(quán)證的數(shù)目)／每手認(rèn)股權(quán)證可換的普通股數(shù)目＋認(rèn)股價(jià)
認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值有內(nèi)在價(jià)值和投機(jī)價(jià)值兩方面。
認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值＝(公司發(fā)行的普通股的市場(chǎng)價(jià)格－認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)購(gòu)價(jià)格) ×換股比率
認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值在很大程度上取決于普通股的市價(jià)。如果普通股的市價(jià)高于認(rèn)股價(jià)格,則認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值就可能大于零； 如果普通股的市價(jià)等于認(rèn)股價(jià)格,則認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值就可能等于零。但認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值不會(huì)小于零,因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證本身還具有投機(jī)價(jià)值。如果普通股的現(xiàn)行市價(jià)低于認(rèn)股價(jià)格, 這只應(yīng)看作是一種暫時(shí)現(xiàn)象,它并不意味著股價(jià)會(huì)永遠(yuǎn)低于認(rèn)股價(jià)格。只要認(rèn)股權(quán)證沒有到期, 股價(jià)就仍有超越認(rèn)股價(jià)的機(jī)會(huì)。
認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證
根據(jù)買或賣的不同權(quán)利，可分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，又稱為看漲權(quán)證和看跌權(quán)證。
認(rèn)購(gòu)權(quán)證持有人有權(quán)按約定價(jià)格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標(biāo)的證券，認(rèn)沽權(quán)證持有人則有權(quán)賣出標(biāo)的證券。
認(rèn)購(gòu)權(quán)證的. 價(jià)值隨相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格上升而上升，認(rèn)沽權(quán)證則隨相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格下降而下降。
先看認(rèn)購(gòu)權(quán)證。公司未來(lái)前景不看好，股價(jià)上升動(dòng)力不足，還要流通股股東重新掏錢去買入股票，流通股股東對(duì)認(rèn)購(gòu)權(quán)證必定產(chǎn)生很大的反感，特別是在目前極度低迷的市場(chǎng)中，流通股股東對(duì)非流通股股東的任何“圈錢”行為均將產(chǎn)生極大的抵觸情緒。流通股股東的抵觸并非一種情緒的宣泄，而是出于對(duì)自己利益的保護(hù)。
再看認(rèn)沽權(quán)證。對(duì)于流通股股東而言，只要行權(quán)價(jià)及派權(quán)比例足夠高，即使是“差”公司，也一定是持歡迎態(tài)度的。但對(duì)于非流通股股東而言，采用認(rèn)沽權(quán)證作為對(duì)價(jià)則可能給其帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)
1)認(rèn)股權(quán)來(lái)證：在交納一自定費(fèi)用之后獲得一種以約定價(jià)格購(gòu)買對(duì)應(yīng)股票的權(quán)利。盈利=價(jià)差-費(fèi)用
2)認(rèn)沽權(quán)證：在交納一定費(fèi)用之后獲得一種以約定價(jià)格賣出對(duì)應(yīng)股票的權(quán)利。盈利=價(jià)差-費(fèi)用
3)行權(quán)價(jià)開始就固定的。不過(guò)權(quán)證本身就有一個(gè)交易價(jià)格的，所以到期行權(quán)也是有一定風(fēng)險(xiǎn)的
看到數(shù)字就頭暈，天生不懂啊。。。59
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