貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制(conduction mechanism)是指中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具影響中介指標(biāo)，進(jìn)而最終實(shí)現(xiàn)既定政策目標(biāo)的傳導(dǎo)途徑與作用機(jī)理。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，貨幣政策傳導(dǎo)途徑一般有三個(gè)基本環(huán)節(jié)。
從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。
從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體。
從非金融部門經(jīng)濟(jì) 行為 主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等。

金融市場(chǎng)在整個(gè)貨幣的傳導(dǎo)過程中發(fā)揮著極其重要的作用。首先，中央銀行主要通過市場(chǎng)實(shí)施貨幣政策工具，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)通過市場(chǎng)了解中央銀行貨幣政策的調(diào)控意向；其次，企業(yè)、居民等非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體通過市場(chǎng)利率的變化，接受金融機(jī)構(gòu)對(duì)資金供應(yīng)的調(diào)節(jié)進(jìn)而影響投資與消費(fèi)行為；最后，社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量的變化也通過市場(chǎng)反饋信息，影響中央銀行、各金融機(jī)構(gòu)的行為。

由于傳導(dǎo)過程不能直觀地看到,而是人們通過理論或?qū)嵶C來進(jìn)行的分析,因此產(chǎn)生了各種傳導(dǎo)機(jī)制理論.

（1）一定的貨幣政策工具，如何引起社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的某些變化，最終實(shí)現(xiàn)預(yù)期的貨幣政策目標(biāo)，就是所謂的貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。分凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論和貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論。
（2）凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論
思路：通過貨幣供給M的增減影響利率r，利率的變化則通過資本邊際收益的影響使投資I以乘數(shù)方式增減，而投資的增減會(huì)進(jìn)而影響總支出和總收入
貨幣供給Ms↑→利率r↓→投資需求I↑→總需求AD↑→國(guó)民收入y ↑
（3）貨幣主義的傳導(dǎo)機(jī)制理論
利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起重要作用，而是更強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制上的直接效果
M→ E→ I→Y

貨幣政策實(shí)施到起到作用的傳導(dǎo)過程和渠道，有消費(fèi)支出渠道、投資支出渠道、國(guó)際貿(mào)易渠道

1.貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指從運(yùn)用貨幣政策到實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的過程，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制是否完善及提高，直接影響貨幣政策的實(shí)施效果以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。貨幣政策傳導(dǎo)途徑一般有三個(gè)基本環(huán)節(jié)，其順序是：
從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。中央銀行的貨幣政 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制策工具操作，首先影響的是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場(chǎng)上貨幣供給與需求的狀況；
從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中央銀行的政策操作調(diào)整自己的行為，從而對(duì)各類經(jīng)濟(jì)行為主體的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響；
從非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等。
2.中國(guó)近年來資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，一方面，資本市場(chǎng)投資與銀行儲(chǔ)蓄存款的替代關(guān)系越來越明顯，客戶保證金對(duì)貨幣層次結(jié)構(gòu)的影響越來越大，致使M2指標(biāo)的全面性受到挑戰(zhàn)，需要建立包括保證金等在內(nèi)的貨幣供應(yīng)量新指標(biāo)。
但另一方面，當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)不顯著，資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是投資與消費(fèi)的影響并不大。因此，中國(guó)的貨幣政策需要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的變化。但不能以資本市場(chǎng)變化為目標(biāo)。在具體操作中應(yīng)該主要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)為目標(biāo)，適當(dāng)兼顧資本市場(chǎng)的需要。 (3)生產(chǎn)者一消費(fèi)者信心使預(yù)期因素的傳導(dǎo)作用趨于增強(qiáng)，對(duì)于貨幣政策效果造成了比較復(fù)雜的影響，需要在中國(guó)貨幣政策實(shí)踐中加以考慮。中國(guó)的貨幣政策實(shí)踐應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)乜紤]預(yù)期因素的作用，在貨幣政策決策之前，對(duì)預(yù)期因素的作用有一個(gè)“預(yù)期”，以保證貨幣政策的有效性。

1.貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指從運(yùn)用貨幣政策到實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的過程，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制是否完善及提高，直接影響貨幣政策的實(shí)施效果以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。貨幣政策傳導(dǎo)途徑一般有三個(gè)基本環(huán)節(jié)，其順序是：
從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。中央銀行的貨幣政 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制策工具操作，首先影響的是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場(chǎng)上貨幣供給與需求的狀況；
從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中央銀行的政策操作調(diào)整自己的行為，從而對(duì)各類經(jīng)濟(jì)行為主體的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響；
從非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等。
2.中國(guó)近年來資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，一方面，資本市場(chǎng)投資與銀行儲(chǔ)蓄存款的替代關(guān)系越來越明顯，客戶保證金對(duì)貨幣層次結(jié)構(gòu)的影響越來越大，致使M2指標(biāo)的全面性受到挑戰(zhàn)，需要建立包括保證金等在內(nèi)的貨幣供應(yīng)量新指標(biāo)。
但另一方面，當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)不顯著，資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是投資與消費(fèi)的影響并不大。因此，中國(guó)的貨幣政策需要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的變化。但不能以資本市場(chǎng)變化為目標(biāo)。在具體操作中應(yīng)該主要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)為目標(biāo)，適當(dāng)兼顧資本市場(chǎng)的需要。 (3)生產(chǎn)者一消費(fèi)者信心使預(yù)期因素的傳導(dǎo)作用趨于增強(qiáng)，對(duì)于貨幣政策效果造成了比較復(fù)雜的影響，需要在中國(guó)貨幣政策實(shí)踐中加以考慮。中國(guó)的貨幣政策實(shí)踐應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)乜紤]預(yù)期因素的作用，在貨幣政策決策之前，對(duì)預(yù)期因素的作用有一個(gè)“預(yù)期”，以保證貨幣政策的有效性。

傳導(dǎo)機(jī)制主要有3個(gè)：
1，凱恩斯學(xué)派的：貨幣政策工具-（Ms）貨幣供應(yīng)量上升-（i） 投資下降-（I） 市場(chǎng)利率上升-（E）總需求上升-（Y）收入上升
2，貨幣學(xué)派的：貨幣政策工具-（Ms）貨幣供應(yīng)量上升-（E）總需求上升-（Y）收入上升
3，一般傳導(dǎo)機(jī)制：
（1）中央銀行-金融機(jī)構(gòu)-金融市場(chǎng)
（2）金融機(jī)構(gòu)-金融市場(chǎng)-企業(yè)、居民
（3）企業(yè)、居民的投資及消費(fèi)-產(chǎn)量、物價(jià)、就業(yè)、國(guó)際收支變動(dòng)

看法：
目前來看，我國(guó)的物價(jià)水平大幅度升高，存在較大的通脹壓力，經(jīng)濟(jì)明顯過熱。
應(yīng)采取財(cái)政政策和貨幣政策相結(jié)合調(diào)整經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展。
根據(jù)凱恩斯的“逆風(fēng)向行事策略”，應(yīng)采取緊縮性財(cái)政政策：減少政府支出，增加稅收（在此主要指房產(chǎn)稅等），減少消費(fèi)和投資，以此抑制總需求曲線AD向右下方移動(dòng)，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡國(guó)民收入水平。
而貨幣政策主要采取如下措施：1，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)工具。央行賣出政府債券，收回貨幣。2，再貼現(xiàn)工具。提高再貼現(xiàn)率，減少貼現(xiàn)數(shù)量及商業(yè)銀行儲(chǔ)備金，抑制貸款。3，如果上兩個(gè)運(yùn)用還不能收取明顯效果，可采取調(diào)整法定存款準(zhǔn)備率工具，調(diào)高準(zhǔn)備率，減少貨幣乘數(shù)。
此外，以目前過熱的房地產(chǎn)業(yè)來看，還可以采取不動(dòng)產(chǎn)信用控制，消費(fèi)者信用控制等政策性工具調(diào)整。

從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。中央銀行的貨幣政貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制策工具操作，首先影響的是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融市場(chǎng)上貨幣供給與需求的狀況；

從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中央銀行的政策操作調(diào)整自己的行為，從而對(duì)各類經(jīng)濟(jì)行為主體的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響；

從非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等。