摘要：隨著市場競爭的日益加劇，許多公司的生存和發展面臨著極其嚴峻的挑戰，而與公司的生存和發展密切相關的，就是對維系公司運營資金的管理。本文以日用陶瓷行業冠福家用公司為例，對公司運營資金管理的現狀進行分析，探討了目前存在的運營資金短缺、資金運營效率低、信貸資金比重較大、運營資金結構不合理等問題，并給出了應對現存問題的解決辦法及建議。\x0d\x0a　　關鍵詞：運營資金管理 問題 福建冠福現代家用股份有限公司 \x0d\x0a　　引言 \x0d\x0a　　在當今經濟全球化的形勢下，面對競爭的日益激烈，公司的生存面臨著諸多問題，其中最為重要的就是運營資金，這是影響公司未來發展的主要瓶頸。當前我國的股份公司普遍存在運營資金短缺等問題，這極大地限制了公司的生產和經營的發展。利潤是企業在運作中之追求的最終目的，當然，公司的利潤主要是通過依靠流動資金的周轉來實現的，因此，運營資金是公司管理的核心，也是公司賴以生存和發展的基礎。[1] \x0d\x0a　　福建冠福現代家用股份有限公司成立于1999年6月22日，主要經營日用及工藝美術品，加工、制造家用塑料制品、玻璃制品、不銹鋼制品，生產、銷售陶瓷制品原輔材料，并且從事貨物及技術的進出口業務、對外貿易，以及商務信息咨詢、企業管理咨詢，以及工業設備領域內的技術研究、計算機領域內的技術研究開發等。 \x0d\x0a　　一、冠福公司運營資金管理存在的問題 \x0d\x0a　　2012年，全世界經濟持續動蕩，復蘇十分緩慢，歐債危機沒有得到根本解決。國內的各種原材料、能源價格和勞動力成本大幅上升。受國家房地產宏觀調控、實體經濟不景氣等因素的持續影響，更使得居民的消費意愿回升緩慢，許多外銷陶瓷企業業務回撤國內市場，更加劇了行業競爭[2]。公司在2012年度，加快銷售渠道與終端的調整，減少直營店數量，將經營重點轉向開發綜商超市內的特渠店。公司銷售渠道的調整導致部分門店關停等的損失使得2012年銷售費用仍然居高不下；另外，銀行借款的增加以及利率上升導致公司的財務費用也大幅上升，給公司經營帶來巨大的困難。 \x0d\x0a　　（一）運營資金短缺 \x0d\x0a　　公司要快速發展壯大必須依靠充足的資金，然而受外部經濟形勢及市場競爭激烈等因素影響公司往往存在經營資金不足的困擾。當前國家緊縮貨幣政策、通脹壓力加重，市場競爭激烈、企業銷售利潤低、墊資嚴重等因素使企業面臨經營資金短缺問題[3]。此外，從公司自身經營方面，由于不斷擴大生產規模，需要大量固定資產投資，如果投資管理不好，也會造成運營資金短缺情況。運營資金短缺會不利于公司的長遠發展。 \x0d\x0a　　（二）運營資金運營效率低 \x0d\x0a　　該公司運營資金效率低，存在流動資金周轉速度慢與商業信用使用差距較大的現象。一方面許多公司應收賬款控制不嚴，賬面應收賬款較大，回收周期較長，呆死賬發生概率較大。公司只注重市場占有率擴大，銷售業績增加，而忽視了對應收賬款的管理，減少實際現金流，降低了運營資金使用效率。另一方面公司對市場產品需求把握不準確，產品結構不合理，產品滯銷，或生產組織協調差，使原材料在某個生產環節上積壓，使產品賬面價值過高，而可變現能力差，使流動資金周轉速度慢。第三、商業信用使用率低，應付賬款是一種無息貸款，合理利用應付賬款會使企業發展速度加快。對于大型公司運用商業信用效率高，而對于眾多中小公司來說應付賬款受到限制，商業信用利用率很低，而中小公司又正是支持經濟發展的重要組成部分。 \x0d\x0a　　（三）信貸資金比重較大 \x0d\x0a　　對于大多數公司來說，公司融資的主要渠道是銀行短期借款，短期借款的優點是銀行資金充足，實力雄厚，能為公司提供較多的短期資金。銀行借款具有較高的彈性，可以隨借隨還。缺點是資金成本較高，限制條件較多。公司在信貸資金管理上往往存在誤區，缺乏對運營資金管理規劃，在不斷擴大公司經營的過程中，存在資金的籌集與運用不匹配的現象，一方面大量向銀行借款，另一方面沒有合理安排運營資金的使用時間和使用需求量，使信貸資金在某一時點上閑置。這樣會降低信貸資金使用效率，加大了公司的資金成本，給公司增加了一定的財務風險。 \x0d\x0a　　（四）運營資金結構不合理 \x0d\x0a　　公司在運營資金短缺的情況下盲目擴大公司固資資產投資規模，使長期負債比例上升，運營資金占用比例下降，勢必會影響企業的正常生產經營活動，運營資金短缺，可能會影響企業盈利能力下降，如果公司長期存在資金結構不合理現象，很可能會使公司資金鏈斷裂，增加財務風險。 \x0d\x0a　　二、上述問題的解決辦法 \x0d\x0a　　（一）完善金融市場，拓寬企業融資渠道 \x0d\x0a　　在國家大的金融環境下，國家已經大力支持中小公司的貸款，以解決中小公司資金匱乏的狀況。對于公司而言，應在運營資金的籌措方面實行多渠道融資。公司籌措資金的渠道除了長期籌資，還有短期銀行借款、短期融資、商業信用、票據貼現、集團拆借、銀行承兌等多種形式但無論采用哪種籌資方式都有其優缺點，關鍵是財務人員一定要在分析、比較的基礎上選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動負債的基礎上，注意公司的清償能力，保證公司的信譽，給公司帶來更大的收益。 \x0d\x0a　　（二）合理確定貨幣持有量，提高資金利用水平 \x0d\x0a　　關鍵確定合理的現金持有量，編制每年、月現金收支計劃表。年度收支計劃主要根據各銷售合同付款條件確定現金流入量；根據各存貨采購計劃、勞務支出用量，以及預測的支付期間確定現金支出量，測算出現金盈余/缺口，如果盈余要編制盈余資金支出計劃，主要由集團用于股票、債券的投資、其他公司資金拆借或用于擴大再生產。如果有資金缺口，要通過銀行貸款、集團拆借、銀行承兌式加以補充。月收支計劃是根據每月具體資金供給、需求情況編制的。這樣可以合理確定現金基本儲備、安全儲備和增長儲備，提高資金利用率。 \x0d\x0a　　（三）健全存貨的控制與管理 \x0d\x0a　　首先準確預測存貨需求量，主要以銷售量確定存貨持有量。銷售部門準確制定銷售月計劃；生產調度按需排產，編制月計劃完工產品所需材料清單；采購部編制月采購計劃單，三個環節協調配合管理者才能對實際存貨狀況做到“心中有數”，為確定合理的訂貨量和訂貨時機提供依據[4]。其次，供應商與企業有效的溝通，供應可以根據需求時間進行排產，保證及時供貨。 　　（四）加強應收賬款全面的控制與管理 \x0d\x0a　　首先，銷售部要把清欠工作作為銷售經理負責制的一項考核指標。其次，銷售部做好結算工作，即使暫時無法收回欠款，也要做到結算手續完備，防止一旦發生訴訟沒有法律依據。對已經確認的欠款，要及時簽認，防止超過訴訟時效。第三、要嚴格控制合同的信用期，在簽訂合同時將信用條款寫入合同，用法律形式約束對方，對于有的惡意拖欠貨款，必要時停止供貨，以保證資金的安全性。第四、要建立專職清欠機構，聘請專職律師，認真研究、利用國家相關政策，發揮對集團整體清欠工作的指導作用。 \x0d\x0a　　（五）優化公司資金結構 \x0d\x0a　　公司要根據自身經營情況，綜合考慮資金成本，盈利能力及將來償還的現金壓力等因素，合理安排流動負債與長期負債的比重，滿足公司資金需求，同時要維持流動資產與流動負債的合理比例，實現節約資金與保持償債能力的平衡公司應科學合理地規劃運營資金和長期投資所需的資金需求量與使用量的比例，嚴格按資金計劃使用長期投資，嚴禁由于長期投資資金使用不合理，而占用運營資金現象。同時加快運營資金周轉周期，盡可能提高運營資金利用率，這樣才不會因為長期投資增加而減少運營資金，使企業盈利能力下降，財務風險加大的現象發生。 \x0d\x0a　　（六）加強采購供應管理合理利用商業信用資金 \x0d\x0a　　當公司付款周期比收款周期長時，那么業務越多，從供貨商那里獲得的無息貸款也就越多，公司能更好運用運營資金。因此采購部門在付款時應注重本銷售回款速度，既不損害公司信譽度，又能用別人的錢賺錢；另外要有穩定的供貨商，建立長期合作。具統計，這種短期籌資在許多公司中占到流動負債的40%左右，它是公司重要的短期籌資來源。 \x0d\x0a　　三、進一步改善公司運營資金管理的建議 \x0d\x0a　　（一）現金管理存在的問題及改進 \x0d\x0a　　公司人員對現金流管理的認識不足，往往忽視了現金流量表的重要作用，沒有充分利用該表的信息為企業經營決策服務。對于現金流管理的研究僅停留在公司運營層面，并沒有被提高到戰略高度。現金流管理的內容只是泛泛的涉及現金預算、日常流量控制等戰術性管理，沒有同企業的發展戰略有效地結合起來。現金流量管理的手段也只是側重于事后分析，而缺乏事中的控制，特別是事前的預測和安排。其考核與績效評價體系仍是“利潤導向型”，對于業績質量問題重視遠遠不夠，現金流的導向作用還很弱，所以，實踐中對現金流量的管理存在著嚴重滯后性和被動性特征。只有在發不出工資、沒錢購買原材料和交稅的時候才關注現金流管理。要系統提升企業的運營質量，提高企業持續發展的能力，還需要理論界和企業界的不懈努力。要從觀念上確實重視現金流管理，充分認識現金流量管理的重要作用，并采取措施，構建現金流管理控制體系。 \x0d\x0a　　具體的改進建議如下：首先要重視現金流量預算管理。以現金流入、流出控制為核心的企業財務管理，離開了現金流量預算管理，也就失去了管理的依據和管理重心。所有的企業都應該對未來的現金狀況進行預測，具體編制時應根據生產、銷售、投資、資產經營等部門的業務收支預算進行編制，不僅編制現金流量年度預算，更應重視現金流量月度預算的編制，以便及時做出籌資方案、資金調度和使用方案。其次，正確掌握現金流量風險的預警方法。這對于及時發現風險苗頭、實現風險事前控制是非常必要的。針對不同成因的現金流量風險，企業應采取不同的預警方法。再次，提高現金流的周轉速度。現金流量的循環要占用一定的時間，而周轉的時間長短會直接影響現金的運營效率和投資回收的安全性，并進一步影響企業經營效益。如果對現金流循環進行合理規劃，縮短現金流循環周期，提高現金流的周轉速度，就可以相應減少企業營運資金的占用量，避免現金的不必要浪費，提高現金的使用效率。[5] \x0d\x0a　　（二）應收賬款管理存在的問題及改進 \x0d\x0a　　一是在賒銷前存在的問題，主要是為了擴大銷量、打開市場而采用賒銷的方式，還有在與客戶往來的過程中的折扣問題，例如商業折扣、現金折扣等。盲目賒銷容易導致呆賬、壞賬的發生，而且給予客戶折扣對于企業的發展是十分不利的，嚴重的情況下企業很可能被應收賬款給拖垮。二是企業內部控制的不健全導致應收賬款催收不力，發生應收賬款后，企業沒有及時進行清算，催收，也沒有定期與對方進行對賬、核實，對于無法收回的應收賬款，沖減壞賬準備金不足。再加上業務復雜，會計人員素質不高，而且在內部審計中應收賬款的問題不容易被發現，這很容易造成企業資產流失。從企業內部績效考核方面來看，目前營銷人員的工資是同自身的銷量相掛鉤的，似乎只注重銷售額，銷售人員也會為了提高自己的工資努力對外賒銷，進而企業應收賬款越來越多，再加上催收力度不夠，壞賬也越來越多，就會造成企業擁有高銷售額但是低利潤的局面。沒有對應收賬款進行輔助管理或僅按賬齡進行輔助管理。如果出現回款不暢，就不能滿足管理需要，從而導致企業存在大量的逾期賬款，不利于企業生產經營。而這些情況使得企業的營業周期延長，影響了企業的資金循環，導致企業現金短缺。三是基礎的合同管理存在問題。企業對于逾期應收賬款應該加強催收力度，而最根本的就是企業在同客戶簽訂合同時要有書面的協議，按照合同的要求合理保障自身的權益。而企業往往為了擴大銷售量，特別是和經常往來的客戶達成口頭協議，而并沒有在合同中予以反映，這往往導致了逾期應收賬款的發生。[6] \x0d\x0a　　具體的改進建議如下：首先要加強對客戶信用要求的審批管理。企業在生產經營過程中，隨著經營方向和經營范圍的不斷擴展，新客戶也會不斷增加。新客戶提出賒銷的信用要求時，通常要履行一定的審批手續。根據對客戶進行調查所掌握的資料，由銷售部門經理審查批準后，決定是否進行給客戶賒銷，以及賒銷金額的大小。對一次性賒銷數額較大的，即使是老客戶，也要經過重新的審核批準手續，以防止意外情況發生。其次要加強應收賬款的信息反饋管理。除了在會計賬面上做好明確詳細的記錄外，還要對回收賬款的情況進行跟蹤調查，主要是針對那些賒銷金額大或信用品質較差的客戶，要及時了解這些客戶償債能力的變化。同時，對應收賬款進行統計分析，主要是定期地進行應收賬款的賬齡分析，所謂的賬齡分析，是指已經發生的各賬齡應收賬款的余額占應收賬款總計余額的比重。再次要加強對應收賬款的責任管理。其責任管理的直接責任者是企業銷售部門的銷售人員，因此應收賬款的收款責任可具體地落實到銷售人員身上。在應收賬款的回收問題上，要堅持誰銷售，誰負責收賬，并按回款額計發銷售人員的工資和獎金。對超過規定信用期的應收賬款，一方面要督促銷售人員及時催收，另一方面要制定適當的獎罰辦法加以保證。企業財務部門也應圍繞應收賬款的責任管理制度，做好協調、督促工作，確保將企業應收賬款日常管理工作落實到實處。 \x0d\x0a　　總之，運營資金管理運營資金管理應是對銷售工作的控制而不是限制，它在企業銷售及采購業務中處于重要地位，對企業利潤目標的實現會產生重大影響。其宗旨是促進銷售部門減少銷售風險，提高利潤水平。所以，公司領導人應重視營運資金管理工作，強化營運資金管理，提高資金的運用效率，在充分考率財務風險的前提下，力求以最小的投入獲得最大的產出。

改革開放30多年中,中國企業大量崛起又紛
紛倒閉,有關專家戲稱為“各領風騷三五年”。企
業倒閉大多是因為企業資金鏈斷裂,這不能不發
人深省。隨著我國資本市場的迅速發展,很多上
市公司和大型集團公司的經營管理逐漸進入了以
財務管理為導向的企業管理階段。在這種經濟背
景下,企業財務管理已經成為企業管理的核心,而
財務管理中最重要的一個環節就是對財務風險的
控制。
一、風險與財務風險
企業是以營利為目的的經濟組織,在生產和
經營的過程中時刻面臨著來自各方面的風險與危
機。“風險”在財務管理學上被定義為事物發展的
未來結果的不確定性。這種不確定性存在著兩種
可能的趨勢,一種是未來實際結果比事先期望的
結果要好,可以看做是風險收益;另一種是未來實
際結果比事先期望的結果要差,即為風險損失。
風險從財務角度來看就是企業財務風險,是指企
業在生產經營過程中,由于內外部環境及各種難
以預料或無法控制的不確定性因素的作用,使企
業在一定時期內的財務結果與預期發生偏離的可
能性。財務風險有廣義和狹義之分,廣義的財務
風險主要有資產風險、資本風險、支付風險、投資
風險、財務決策風險、內部控制風險、對外擔保風
險等;狹義的財務風險是指企業現金支付風險和
籌資風險。
就公司而言,幾乎所有的財務風險都是由企
業的負債經營引發的。企業負債的目的是在以后
的經營過程中獲得高于資金成本的收益,但整個
經營活動的不確定性可能使企業原來的投資計劃
落空,資金成本無法收回,從而形成財務風險。財
務風險的大小與企業籌資數額的多少和投資收益
率的高低密切相關。企業借入資金必須按期還本
付息,在未來償還債務能力不確定的情況下,就會
相應增加企業的壓力和負擔,使企業面臨資不抵
債的潛在風險。但企業在生產經營活動中,為達
到規模經濟,實現企業經營目標,又不得不想方設
法籌借經營性資金,進行負債經營。所以,財務風
險是現代企業經營的必然產物,是客觀存在的,要
徹底消除風險及其影響是不可能的。企業在負債
經營過程中,只有正確衡量財務風險的程度,確切
計算風險價值并掌握其規律性,才能把企業財務
風險控制在最小的范圍內。
二、企業財務風險的表現及特征
財務風險是企業經營風險在財務活動上的集
中體現,與企業的生存和發展密切相關,貫穿于企
業生產經營活動的始終。企業財務管理活動按其
主要內容一般可分為籌資、投資、資本運營和收益
28
© 1994-2009 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http://www.cnki.net
分配四個方面,企業財務風險也相應地表現為籌
資風險、投資風險、資本運營風險和收益分配風險
四種。企業財務風險具有以下幾個方面的共同特
征。
一是客觀性。風險無處不在,充斥于事物發
展的全過程,具有客觀性,財務風險也不例外。企
業財務管理的結果存在著非此即彼的兩種可能,
即實現預期目標和沒有實現預期目標,這就意味
著沒有實現預期目標的風險是客觀存在的。
二是不確定性。財務風險在一定程度上來說
是可以事前加以估計和控制的,但影響財務活動
結果的因素多種多樣并不斷地發展變化著,財務
管理人員不可能在事前準確地確定財務風險的大
小。發生財務風險的可能性潛伏于日常財務工作
中,當各種條件全部具備時這種潛在的風險就會
轉化為現實的財務危機,如應收賬款回收乏力、壞
賬逐年增加、資金流動產生梗阻等,可以使企業的
財務活動變得異常困難,導致企業財務活動的最
終結果難以把握。
三是災難性。財務管理的失敗或重大投資項
目的決策失誤都會使企業資金鏈斷裂,給企業帶
來災難性的損失。例如,針對因資金管理的失敗
而導致的償債能力下降問題,一般可以采取債務
重組或擔保貸款、資產抵押等措施,但這樣做的結
果雖然使企業免于破產,但也會為此而付出沉重
的代價。
三、企業財務風險形成的主要原因
財務風險是企業經營管理過程中的必然產
物,存在于財務管理工作的各個環節。隨著國際
經濟一體化及資本市場全球化進程的推進,企業
理財環境也發生了改變,企業的財務管理系統出
現了一些對環境變化的不適應,導致了財務風險
的加劇。所有的企業均處于復雜多變的經營環境
中,其財務風險產生的原因也千差萬別,既有宏觀
和微觀的原因,也有內部和外部的原因,但均與企
業的生產經營密不可分。
第一,企業財務管理者對財務風險認識不足。
如前所述,企業財務風險的最主要特征就是客觀
性,只要企業開展經營活動,就必然存在著財務風
險。目前,我國的財務管理人員的綜合素質還不
是很高,掌握的技能還很有限,受傳統的財務管理
模式的影響很深,對財務風險的客觀性還認識不
足,缺乏風險意識。企業有些領導也片面地認為
只要控制好現金流,就不會產生財務風險。企業
在進行財務決策時僅憑主觀臆斷,缺乏科學性,單
單以增加銷量、提高市場份額為目的,無限度地大
量賒銷,使企業應收賬款總額大幅度增加。同時,
很多企業在賒銷過程中,缺乏完善的應收賬款管
理制度,對客戶的信用等級評價不嚴格,造成大量
應收賬款長期無法收回直至成為壞賬,形成財務
風險。
第二,舉債規模過大,資金結構不合理。根據
企業經營過程中資金的來源不同,可以把企業資
金分為自有資金與負債資金;根據企業資金使用
時間的長短不同,可以把資金分為長期資金與短
期資金。通常,企業在構建自身的資金結構時,應
充分考慮自有資金與負債資金、長期資金與短期
資金的相互比例,以確保企業的資金能夠正常周
轉。資金結構的合理比率應為產權比率6 n 4、流
動比率2 n 1。但是在現實經營過程中,很多企業
的籌資決策往往會發生失誤,使企業的資金結構
嚴重失衡。我國很多企業的資金結構是不合理
的,具體表現為資產負債率過高,很多企業資產負
債率達到80%以上。資產負債率越高意味著企業
面臨的財務風險越大,如果企業實現不了目標利
潤,到期債務將無法償還,企業會立即陷入嚴重的
財務危機。
第三,企業的賒銷比重過大,資產流動性弱。
由于我國目前是消費者居于主導地位的買方市
場,企業普遍存在產品滯銷現象。很多企業為了
減少庫存積壓、增加銷售量,盲目內銷,使應收賬
款余額大幅度上升,大量資金無法收回而形成壞
賬。企業存在大量應收賬款很可能收不回來的風
險,將影響企業的現金流入,進而使企業資金鏈斷
裂,陷入嚴重的財務危機中。一方面企業的應收
賬款無法及時收回,另一方面企業正常的生產經
營又不能中斷,迫于無奈企業不得不債上筑債,實
行負債經營。這樣做雖然能解燃眉之急,但企業
籌措資金后必須在將來的某一時刻還本付息,企
業的壓力沒有減輕,依然是后患無窮。
第四,庫存結構不合理,產品積壓導致資金沉
淀。在財務管理中,具有償債能力的通常是流動
資產,但企業的流動資產往往以存貨等非貨幣性
資產的形式存在,無法及時變現。庫存積壓、超常
儲備導致企業資產的流動性下降,不但使企業增
產不增收,大量資金沉淀,支付能力下降,還會使
企業的儲存成本急劇上升,費用增加,利潤減少。
如果企業產品結構得不到合理調整,大量產品積
29
© 1994-2009 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http://www.cnki.net
壓的問題得不到解決,企業財務風險問題也就不
可能得到控制。
第五,企業決策失誤導致財務狀況惡化、盈利
能力下降。籌資只是企業開展生產經營的前提,
財務管理更重要的是合理運用資金即投資。投資
的目的是為了使企業正常的生產經營能夠得以持
續或進一步擴張規模以獲取更多的利潤,因為企
業經營的利潤是還本付息的保障。但是在我國的
企業中,投資決策過程充滿著經驗主義和主觀臆
斷,決策者往往置財務管理人員的合理化建議于
不顧,剛愎自用,由此而導致的投資決策失誤經常
發生,為企業以后的發展埋下隱患。例如在固定
資產投資和對外投資決策過程中,企業對投資項
目的可行性缺乏周密系統的分析和研究,決策所
依據的經濟信息不全面、不真實,決策者決策能力
低下,致使投資決策失誤頻繁發生,為企業帶來巨
大的財務風險。企業的生存與發展最終還是要依
靠企業的獲利能力,良好的獲利能力是企業償還
債務的強勁后盾,只有獲利才能使股東資本得到
積累。但目前很多企業在千方百計籌得資金之
后,由于經營不善,連年虧損,資本不僅得不到積
累,反而逐步喪失,進而影響到債務的清償。
四、防范企業財務風險的對策
財務風險客觀地存在于企業生產和經營的全
過程并不斷地威脅著企業的生存和發展,企業財
務管理工作的重要目標就是要防范并化解財務風
險。企業在經營過程中要不斷強化風險意識,合
理促銷、適度負債,建立健全風險管理機制,將損
失降至最低程度,為企業創造最大的收益。防范
企業財務風險,主要應抓好以下幾項工作。
第一,強化風險意識。樹立風險意識、正確評
估風險,是建立有效的風險防范機制、應對風險的
前提。財務管理人員應時刻保持高度警惕,對風
險不能漠然視之,要認清風險發生的根源,不斷尋
求最優的財務風險化解辦法,防患于未然。企業
應對財務管理人員進行多元化、全方位的培訓,使
財務管理人員意識到財務風險存在于財務管理工
作的各個環節之中,任何一個環節的疏忽大意都
有可能會給整個企業帶來滅頂之災,使他們時刻
把保持風險意識、重視風險防范工作放在首要位
置。
第二,適度負債,合理安排資本結構。負債經
營能夠幫助企業解決發展資金短缺的問題,提供
企業所需的資金,以獲取財務杠桿收益、賺取更多
的利潤。但負債是一把雙刃劍,舉債過多就會增
加企業的償還壓力,加大財務風險,所以企業必須
確立合理的資金結構,適度舉債。合理的資金結
構是指企業各資金來源在資金總構成中的相對地
位及相互關系,主要包括資金的來源結構和期限
結構。最佳的資金結構是使綜合資本成本達到最
低的籌資組合。財務管理人員應對企業資金結構
進行調整,對不同來源和期限的資金進行合理搭
配,提高資金周轉速度,減少企業的財務風險。合
理的負債結構是指企業負債中短期負債和長期負
債分別所占的比例及相互關系。企業應盡量保持
合理的比例結構,債務到期償還的期限應盡量分
散。企業應按實際的經營規模、經營收入和盈利
能力的高低、財務成本的大小等方面的實際情況
確定負債經營的度,量力而行,適度舉債。另外,
企業要盡可能地利用資本市場,以“融資組合”的
方式籌集資金,降低融資成本,優化資本結構,減
少財務風險。
第三,加大應收賬款清收力度,保持資產的流
動性。在企業產品促銷的方式中,賒銷是一種行
之有效的銷售手段,越來越多的企業對其青睞有
加。但賒銷一方面會擴大銷售,減少庫存壓力,另
一方面卻使企業應收賬款余額迅速擴大,增加壞
賬風險。一旦發生壞賬,企業將面臨資金周轉的
困難,輕者增加融資成本,重者導致資金鏈斷裂,
直接關系到企業的生死存亡。目前,我國的企業
應收賬款比重普遍過大,加速了現金流出。應收
賬款雖然增加了企業的賬面利潤,但并沒有產生
現金流入,企業的現金沒有增加,反而還會加大企
業的墊付開支,使流動資金減少。企業應審慎進
行資信管理,加大應收賬款的清收力度。企業償
債能力的大小直接取決于其根據企業生產經營需
要而籌措的流動資金數量,在正常情況下,企業真
正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現能力強的
流動資產,而固定資產、長期投資等往往只能作為
一種企業實力的保證。企業在經營過程中,不僅
要保持合理的現金余額,還要提高應收賬款等資
產的質量。
第四,建立健全內控制度,強化審計監督。為
更好地防范財務風險,必須理順企業內部的財務
關系,明確內部各部門在財務管理中的權力及職
責,真正做到權責分明、各負其責。在企業經營利
益分配時應該統籌兼顧,調動各方力量共同參與
企業的財務管理,真正做到責、權、利相統一,使企
30
© 1994-2009 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. http://www.cnki.net
業內部的各種財務關系清晰明了。應建立健全企
業內部管理制度,把重點放在投資、擔保、財務、成
本、質量等的管理與控制方面; 實行全面預算管
理,全方位降低企業成本,在產權清晰、政企分開、
權責明確、管理科學的前提下盡快建立和完善現
代企業財務管理制度,使財務管理人員在工作中
有法可依,有章可循;建立完善的現代企業財務管
理信息系統,明確企業財務風險監管工作程序,使
企業內部各部門能夠各司其職、各負其責,相互協
調、相互監督,從而把財務風險降到最低。
第五,構建風險預警體系,加強財務風險管
理。若要有效控制風險,必須對財務風險相關的
各種征兆進行正確識別。財務風險的識別是指在
財務風險管理過程中,在不利風險出現之前,就能
夠準確地把握各種財務風險信號。要及時識別財
務風險,并非輕而易舉之事,企業必須建立一套反
應靈敏的企業財務風險預警系統。建立企業財務
風險預警機制,其基礎工作是確定一些預警指標,
如經營資產收益率、已獲利息保障倍數、資產負債
率、流動比率、速動比率、安全邊際率等。這些財
務風險預警指標為企業規避財務風險、改進經營
決策、合理配置資源提供了可靠依據。企業在建
立財務風險預警機制時可以著眼于總體財務預警
系統和部門財務預警系統兩個層次。總體財務預
警系統的主要功能在于描述企業總體財務狀況,
讓決策者預先了解企業財務危機的征兆。部門財
務預警系統是以企業主要經營部門為出發點,對
相關財務風險指標設立相應的預警線,以探求企
業資金運用可能失衡的方面,及時進行必要的改
進。建立全方位的財務風險預警機制是切實預防
財務危機的有效手段。
對于現代企業的財務風險,我們既不可能消
除它,也不可能完全回避它。企業的財務風險一
方面給企業帶來損失,威脅企業的生存和發展,但
另一方面也在瞬息萬變的市場經濟大環境中為一
部分企業的發展創造了空間、帶來了機遇,這是市
場競爭的結果,是優勝劣汰法則在工商業領域的
具體體現。企業財務風險的管理和防范是一個系
統工程,同時涉及資金運動的各個方面,具有很強
的復雜性。企業財務管理人員的職責就是提前識
別財務風險,把風險管理提高到企業管理的高度,
發揮財務風險管理的職能,將危機消滅于萌芽狀
態,保證企業獲得安全、穩定、長期的經濟效益。
[參考文獻]
[ 1 ]江紅1試論企業財務風險的分析與防范[ J ] 1經濟研
究參考, 2008, (63) : 26～271
[ 2 ]王海燕1淺析企業財務風險及其規避[ J ]1時代金融,
2008, (10) : 106～1081
[ 3 ]胡文忠1現金流量財務風險的識別與防范[ J ] 1商業
會計, 2008, (20) : 26～271
[ 4 ]張秀娟,鞏長秀1新會計準則與企業財務風險防范相
關問題探究———基于系統論的角度[ J ] 1金融經濟,
2008, (22) : 161～1621
[ 5 ]劉天1淺論企業財務風險的預警[ J ] 1山東經濟戰略
研究, 2006, (5) : 59～601